Zakaj madžarska inflacija tako močno niha — in kaj skriva skupna stopnja
Madžarska je z najvišjih 26,2% v EU zdrsnila pod povprečje evrskega območja. Nihanja so oblikovali cenovni ukrepi, forint in vztrajna inflacija storitev.
Madžarska je članica Evropske unije, ne pa tudi evrskega območja. Ima svojo valuto, forint, in svojo centralno banko Magyar Nemzeti Bank (MNB), ki določa madžarske obrestne mere in pri nacionalnem indeksu cen življenjskih potrebščin cilja na 3-odstotno inflacijo z dovoljenim odmikom ene odstotne točke. Odločitve ECB zanjo ne veljajo.
Madžarsko ločuje od drugih pot njene skupne stopnje inflacije in obseg, v katerem jo je oblikovala politika. Regulirane tarife energije, omejitve cen goriva in hrane ter omejitve marž so številko potiskale navzgor in navzdol. Cene storitev, ki sledijo hitri rasti plač, so se premikale precej manj, zato skupna stopnja in temeljni cenovni pritisk pogosto pripovedujeta različni zgodbi. Avgusta 2026 je bila skupna inflacija 1,8%, pod 3,2% v evrskem območju, inflacija storitev pa je še vedno znašala 5,5%.
Z najvišjega vrha v EU
Madžarska inflacija je bila visoka že pred energetskim šokom. Po harmoniziranem merilu EU (HICP) je v povprečju znašala 3,4% tako leta 2019 kot leta 2020, v primerjavi s približno 1% ali manj v evrskem območju. Nato je rasla: 7,4% decembra 2021, 18,6% avgusta 2022, 25,0% decembra 2022 in vrh 26,2% januarja 2023. To je bila najvišja mesečna stopnja katere koli članice EU v letih 2022–23 in najvišja madžarska vrednost v vrsti, ki sega v leto 1997. Evrsko območje je vrh pri 10,7% doseglo že tri mesece prej.
Inflacija je ostala dvomestna 17 mesecev, od maja 2022 do septembra 2023, Eurostat pa za celotno leto 2023 Madžarski pripisuje 17,0%, najvišjo letno stopnjo v EU. V petih letih do avgusta 2026 so se cene na Madžarskem zvišale približno dvakrat toliko kot v evrskem območju.
Cenovne omejitve: najprej indeks zadržijo, nato mu pustijo skočiti
Omejitve cen energije in goriva inflacije niso odpravile. Določile so, kdaj se bo pokazala.
- Energija za gospodinjstva. Cene elektrike in plina za gospodinjstva določa regulacija. Od 1. avgusta 2022 je regulirana cena veljala le do letne količine, vse nad njo pa je bilo dražje. Inflacija energije je z 8,9% julija 2022 poskočila na 27,3% avgusta, splošna raven cen pa se je v enem samem mesecu zvišala za 3,7%, največ v enem mesecu vsaj od leta 2019.
- Gorivo. Omejitev 480 HUF na liter bencina in dizla je veljala od 15. novembra 2021, dokler je po pomanjkanju goriva niso odpravili 6. decembra 2022. Inflacija energije se je z 27,1% novembra 2022 zvišala na 38,7% decembra in 44,0% januarja 2023.
- Hrana. Od 1. februarja 2022 do 31. julija 2023 so bile cene nekaj osnovnih izdelkov, kot so sladkor, moka, olje in mleko, zamrznjene na ravni iz oktobra 2021, obvezne akcije pa so veljale od junija 2023 do junija 2024. Seznam je bil ozek: inflacija hrane (vključno z alkoholom in tobakom) je kljub temu dosegla vrh pri 37,7% februarja 2023.
Nato so isti ukrepi delovali v nasprotno smer. Leto po vsakem skoku je bazni učinek potegnil letno stopnjo navzdol: inflacija energije je padla na -11,7% januarja 2024, skupna stopnja pa se je v dobrem letu znižala s 26,2% na 3,6%.
Forint in 13-odstotna temeljna obrestna mera
Šibkejša valuta zviša ceno vsega madžarskega uvoza v forintih. Leta 2021 je evro v povprečju stal približno 358 forintov; 13. oktobra 2022, na dnu zdrsa forinta v letu 2022, je stal 430,65. MNB je temeljno obrestno mero od septembra 2022 do oktobra 2023 obdržala pri 13%, oktobra 2022 pa se je zavezala, da bo neposredno pokrivala potrebe uvoza energije po tuji valuti.
Od takrat valuta deluje v drugo smer. Forint se je spomladi 2026 občutno okrepil, kar je po navedbah MNB pomagalo znižati inflacijo hrane in blaga.
Drugi val nadzora: omejitve marž
Od 17. marca 2025 veliki trgovci z živili pri seznamu osnovnih kategorij niso smeli zaračunavati marže, višje od svojega povprečja iz januarja 2025, sprva pa tudi ne višje od 10%. Seznam je odtlej zrasel na več kot 40 kategorij, podobna omejitev pa od 19. maja 2025 zajema drogerijsko blago. Maja 2026 sta bili obe omejitvi brez končnega datuma zapisani v zakon o trgovini. MNB njun enkratni učinek ob uvedbi ocenjuje na približno 1,4 odstotne točke in meni, da bi se ob odpravi vrnila približno četrtina učinka.
Eurostat leta 2026 približno petino madžarske potrošniške košarice šteje med administrirane cene, torej tiste, ki jih določajo ali nanje vplivajo odločitve vlade. Leta 2025 je bil delež približno devetina; povečanje je predvsem posledica omejitev pri hrani in drogerijskem blagu.
Presežna ponudba mleka in svinjine v EU, ki je po navedbah MNB močno znižala cene proizvajalcev, je dodala pritisk na pocenitev hrane. Hrana, alkohol in tobak predstavljajo več kot četrtino madžarske košarice, zato njihovemu znižanju sledi tudi skupna stopnja.
2026: nizka skupna, visoka osnovna inflacija
Avgusta 2026:
| Madžarska | Evrsko območje | Nemčija | |
|---|---|---|---|
| Skupni HICP | 1,8% | 3,2% | 2,9% |
| Osnovna inflacija (brez energije, hrane, alkohola in tobaka) | 3,8% | 2,4% | 2,6% |
| Storitve | 5,5% | 3,0% | 2,9% |
| Energija | 1,6% | 14,3% | 9,4% |
| Hrana, vključno z alkoholom in tobakom | -2,8% | 1,1% | 0,9% |
Skupna stopnja Madžarske je bila 26. med 30 evropskimi gospodarstvi, osnovna stopnja pa 6. Inflacija hrane je bila najnižja v vrsti, ki sega v leto 2001. Nizka skupna stopnja je tudi nova: Madžarska je pod stopnjo evrskega območja šele od februarja 2026, sedem mesecev od 92 po januarju 2019.
Največjo razliko ustvarja energija. Po skoku cen nafte spomladi 2026 se je inflacija energije v evrskem območju zvišala z -3,1% februarja na 14,3% avgusta. Na Madžarskem je od marca do avgusta ostala med -0,1% in 3,0%, k čemur so pomagale regulirane tarife za gospodinjstva, zaščitena cena goriva od 10. marca 2026 (odpravljena z zakonom, sprejetim 23. junija 2026) in nižja trošarina na gorivo. Nobena uradna ocena ne pove, kolikšen del razlike pojasni posamezni dejavnik.
Zakaj inflacija storitev ostaja visoka
Inflacija storitev je v povprečju znašala 8,6% leta 2024 in 7,5% leta 2025, približno dvakrat toliko kot v evrskem območju, pri 5,5% avgusta 2026 pa je bila še vedno 8. najvišja med 30 evropskimi gospodarstvi.
Motor so plače. Minimalna plača se je leta 2025 zvišala za 9%, leta 2026 pa za 11%, MNB pa rast madžarskih plač opisuje kot najvišjo v regiji. Opozarja, da lahko rast plač, ki vztraja na visoki ravni, zviša inflacijo v delovno intenzivnih storitvah.
Drugi pritisk dodajajo bančne in telekomunikacijske pristojbine. Po poročilih madžarskih medijev je prostovoljna zamrznitev pristojbin veljala do konca junija 2026, MNB pa je mesečno rast cen storitev julija 2026 povezala s ponovnim oblikovanjem cen v teh dveh sektorjih.
Dve madžarski stopnji inflacije
Madžarski mediji navajajo drugo številko. Statistični urad KSH v istem mesečnem poročilu objavlja dva indeksa:
| Avgust 2026 | Letna stopnja |
|---|---|
| Indeks cen življenjskih potrebščin KSH (CPI) | 1,3% |
| Harmonizirani indeks (HICP) | 1,8% |
Madžarski mediji navajajo CPI, nanj pa se nanaša tudi 3-odstotni cilj MNB. HICP je harmonizirano merilo EU, ki ga to spletišče uporablja za vse države. Njegove uteži vključujejo porabo tujih obiskovalcev, spremembe reguliranih tarif pa evidentira v mesecu njihove uveljavitve, ne šele takrat, ko se pojavijo na računih. Oba sta navadno blizu, vendar se lahko razideta: avgusta 2022, v mesecu spremembe cen energije za gospodinjstva, je CPI znašal 15,6%, HICP pa 18,6%. Več o razliki v članku HICP in CPI.
Kako brati madžarsko številko na tem spletišču
- Spremljajte osnovno inflacijo in storitve, ne skupne stopnje. Hrana in energija se na Madžarskem premikata s političnimi odločitvami in baznimi učinki; storitve kažejo temeljni pritisk.
- Ko se omejitve spremenijo, pričakujte stopnice. Konec omejitve cen goriva decembra 2022 je močno zvišal inflacijo energije; MNB ocenjuje, da bi se ob odpravi omejitev marž vrnila približno četrtina njihovega učinka.
- Primerjajte z državami zunaj evrskega območja, kot so Romunija, Poljska in Češka.
- Madžarske obrestne mere določa MNB, ne ECB. Po odločitvi avgusta 2026 je bila njena temeljna obrestna mera 5,50%.
Sveže številke so na strani o inflaciji na Madžarskem, celotna lestvica pa v primerjalnem pogledu. Sorodno branje: vzorec omejitve in sprostitve v Romuniji, drugi vrh leta 2022 v baltskih državah, podoben razkorak med hrano in storitvami na Slovaškem ter razlaga prehranske vrste v članku Inflacija hrane in skupna inflacija.
Na kratko
- Madžarska je imela najvišji inflacijski vrh v EU, 26,2% januarja 2023, in najvišjo letno stopnjo leta 2023, 17,0%.
- Omejitve cen energije in goriva so leta 2022 zadrževale indeks, nato pa rast sproščale v stopnicah; omejitve marž pri hrani in drogerijskem blagu veljajo od leta 2025 in so zdaj zapisane v zakonu.
- Inflacija storitev in osnovna inflacija ostajata visoki (5,5% in 3,8% avgusta 2026), čeprav je skupna stopnja 1,8%.
- Madžarski mediji navajajo CPI urada KSH (1,3% avgusta 2026), ne tukaj uporabljenega HICP.
Podatki: Eurostat (letne stopnje HICP, uteži postavk in sestava administriranih cen), madžarski centralni statistični urad (KSH, indeks cen življenjskih potrebščin), Magyar Nemzeti Bank (temeljna obrestna mera, Poročilo o inflaciji iz junija 2026) in ECB (referenčni tečaji evra), zadnji razpoložljivi podatki avgusta 2026. euroflation je neodvisen sledilnik in ni povezan z ECB, Eurostatom, MNB ali EU. Nič od navedenega ni finančni nasvet.