HICP proti CPI — zakaj inflacija v evrskem območju uporablja drugačno merilo

Ko naslovi govorijo o "inflaciji v evrskem območju", imajo v mislih eno določeno mero: harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin (HICP). To je indeks, ki ga Evropska centralna banka cilja pri 2 %, indeks, ki ga Eurostat za vsako državo članico objavlja po isti opredelitvi, in indeks, ki je uporabljen na vsaki strani tega sledilnika. Vaša država skoraj zagotovo objavlja tudi nacionalni indeks cen življenjskih potrebščin (CPI) — pa vendar to nista ena in ista stvar.

Kaj "harmoniziran" dejansko pomeni

Celoten smisel HICP je primerljivost. Pred njim je vsaka država inflacijo merila po svoje — z drugačnimi košaricami, drugačnimi metodami, drugačnim obsegom — zato ni bilo mogoče pošteno trditi, da je španska inflacija višja ali nižja od nizozemske. HICP to odpravi z enotno metodologijo za vso EU, tako da odstotna točka v Lizboni pomeni isto kot odstotna točka v Helsinkih. Šele to omogoča, da je agregat za evrsko območje sploh smiseln.

Nacionalni CPI je po drugi strani zasnovan za domačo rabo in sledi nacionalni tradiciji. Na vprašanje "kako se spreminjajo cene za ljudi tukaj?" odgovarja s konvencijami, ki jih nacionalni statistični urad uporablja že od nekdaj.

Tri razlike, ki so pomembne

1. Lastniško zasedena stanovanja. To je največja razlika. Večina nacionalnih CPI vključuje neko mero stroškov lastništva doma — hipotekarne obresti ali pripisano najemnino. HICP zaenkrat lastniško zasedena stanovanja večinoma izključuje. V obdobjih hitro rastočih cen nepremičnin ali hipotekarnih obrestnih mer lahko nacionalni CPI, ki zajema stanovanja, teče občutno bolj vroče kot HICP. (ECB in Eurostat že dolgo vodita projekt za vključitev lastniško zasedenih stanovanj v HICP, vendar ta še ni v celoti zajet v osnovnem kazalniku.)

2. Pokritost — kdo in kaj. HICP šteje potrošnjo vseh na gospodarskem ozemlju — vključno z gospodinjstvi na podeželju, institucionalnimi gospodinjstvi in denarjem, ki ga porabijo tuji obiskovalci — in izključuje nekatere postavke, ki jih nacionalni indeksi morda ohranjajo. Nacionalni CPI pogosto cilja na ožje "tipično rezidenčno gospodinjstvo".

3. Uteži. Oba indeksa kategorije tehtata glede na to, koliko gospodinjstva zanje porabijo, vendar se natančne uteži in časovni razporedi posodabljanja razlikujejo, zato lahko isti premik cen indeksa premakne za nekoliko različen znesek.

Kako daleč narazen se znata raziti?

Običajno se gibljeta tesno skupaj — v razponu nekaj desetink odstotne točke. Vrzel se razširi v določenih razmerah, najpogosteje takrat, ko se s stroški stanovanj zgodi nekaj dramatičnega: nacionalni CPI, ki vključuje hipotekarne obresti, bo zaznal dvige obrestnih mer, ki jih HICP preprosto ne vidi. Zato je v ciklu zaostrovanja pogosto, da nacionalna številka, ki jo občuti državljan, leži nad harmonizirano številko, po kateri se ravna ECB.

Katero bi morali spremljati?

• Za primerjavo med državami ali presojo o tem, kaj bo storila ECB, uporabite HICP. To je edina povsem primerljiva mera po vsem območju in je dejanski cilj ECB.
• Za občutek o lastnih življenjskih stroških lahko nacionalni CPI bolje zajame stanovanja in je bližje vaši izkušnji.

Nobeden ni "napačen" — odgovarjata na različni vprašanji. Ta sledilnik povsod uporablja HICP, saj je njegova naloga primerjati evrsko območje po enem doslednem merilu in prikazati številko, po kateri se ravna centralna banka. Številko za celotno območje si lahko ogledate na strani evrskega območja, celotno razvrstitev držav pa v pogledu za primerjavo.

Vir: Eurostat (HICP) in Evropska centralna banka. euroflation je neodvisen sledilnik in ni povezan z ECB, Eurostatom ali EU. Nič od tukaj zapisanega ni finančni nasvet.