Waarom de Spaanse inflatie sterker schommelt — en eerder draait — dan die in de eurozone

Op termijn heeft Spanje niet meer inflatie dan de eurozone. Het heeft een volatielere inflatie. Van januari 2019 tot augustus 2026 stegen de consumentenprijzen in Spanje met 29,7% en in de eurozone met 29,6%, vrijwel evenveel. Onderweg steeg de Spaanse inflatie echter eerder, daalde ze eerder en sloeg ze in beide richtingen verder uit. Twee zaken verklaren die schommelingen: hoe Spaanse huishoudens voor elektriciteit betalen en hoe vaak Spaanse regeringen de belastingen in de index veranderen. Een derde factor, de samenstelling van de Spaanse mand, helpt verklaren waarom de diensteninflatie hoog blijft zodra energie tot rust komt.

Het laatste cijfer toont het patroon. In augustus 2026 bedroeg de Spaanse geharmoniseerde inflatie 4,6%, tegenover 3,2% in de eurozone. Spanje stond daarmee 6e van de 30 Europese economieën op deze site en 4e van de 21 eurolanden. Het verschil van 1,4 punt was het grootste sinds juli 2022.

Als eerste omhoog, als eerste omlaag

Voor de energieschok lag Spanje onder de eurozone. Daarna steeg het als eerste en daalde het als eerste.

De Spaanse energie-inflatie piekte op 60,3% in maart 2022, tegenover 43,9% in de eurozone. De totale inflatie bereikte 10,7% in juli 2022. De eurozone kwam drie maanden later, in oktober, op precies dezelfde 10,7% uit, toen de Spaanse inflatie al daalde. In juni 2023 was Spanje gezakt tot 1,6%, terwijl de eurozone nog op 5,5% stond. Vanaf oktober 2023 lag Spanje in de meeste maanden weer boven de eurozone, en sinds mei 2025 in elke maand.

Een elektriciteitsprijs die elke dag wordt vastgesteld

De belangrijkste reden is het gereguleerde elektriciteitstarief voor huishoudens, de PVPC (precio voluntario para el pequeño consumidor). De Spaanse wet omschrijft het als een dynamische prijs die de volatiliteit van de groothandelsmarkt volledig verwerkt. Banco de España zegt het eenvoudiger: bij de PVPC draagt de consument het prijsrisico. Groothandelsprijzen bereikten Spaanse rekeningen bijna onmiddellijk, anders dan in de meeste Europese landen. Tot eind 2022 baseerde het Spaanse statistiekbureau INE de elektriciteitsprijs voor huishoudens in de index bovendien uitsluitend op deze gereguleerde tarieven.

Eén Eurostat-reeks toont het resultaat. In maart 2022 lagen de Spaanse elektriciteitsprijzen 107,8% hoger dan een jaar eerder, tegenover 41,0% in de eurozone. Een jaar later lagen ze 51,8% lager, terwijl die in de eurozone nog 4,5% stegen. In de eurozone als geheel wordt een groter deel van de energieprijzen voor huishoudens gereguleerd, dus door een toezichthouder vastgesteld en zelden gewijzigd. Zulke prijzen wegen 16,24 promille in de eurozonemand van 2026, tegenover 1,75 promille in de Spaanse.

Sinds januari 2024 combineert de PVPC termijnmarktprijzen met de dagmarkt: 25% in 2024, 40% in 2025 en 55% in 2026. Banco de España verwachtte dat dit de snelheid waarmee Spanje prijzen doorgeeft dichter bij die van de eurozone zou brengen. Groothandelsschokken zouden Spaanse rekeningen daardoor langzamer moeten bereiken dan in 2022–2023.

De belastingkalender

Spanje leunde ook sterk op maatregelen die de index op vaste data bewegen:

• De Iberische uitzondering: een plafond op de gasprijs die voor elektriciteitsproductie werd gebruikt, aanvankelijk 40 € per MWh, van 15 juni 2022 tot 31 december 2023.
• Elektriciteitsbelastingen: de btw ging in juni 2021 van 21% naar 10% en vanaf juli 2022 naar 5%; de elektriciteitsbelasting daalde vanaf september 2021 van ongeveer 5,1% naar 0,5%. Beide keerden in 2024 stapsgewijs terug.
• Brandstof: van april tot december 2022 kreeg iedereen 20 cent korting per liter.
• Basisvoeding: van januari 2023 tot september 2024 gold 0% btw op producten als brood, melk, eieren, fruit en groenten, daarna tot eind 2024 een verlaagd tarief.

De HICP van Eurostat bij constante belastingtarieven toont het netto-effect. Belastingwijzigingen hielden de Spaanse inflatie in 2022 ongeveer 0,7 punt lager en in 2023 0,4 punt lager, en voegden in zowel 2024 als 2025 ongeveer 0,4 punt toe toen de tarieven terugkeerden. De brandstofkorting was een subsidie en geen belastingverlaging en komt dus niet in die maatstaf voor; volgens Banco de España voegde de beëindiging ervan in 2023 0,4 punt toe aan de Spaanse inflatie.

Tijdelijke belastingverlagingen nemen inflatie dus niet weg, maar verschuiven haar tussen jaren. Elke stap verschijnt wanneer een maatregel begint of eindigt, en twaalf maanden later opnieuw in spiegelbeeld wanneer ze uit de jaarmutatie valt. De uitleg over Roemenië trekt een vergelijkbare les uit prijsplafonds. Zie voor voeding voedselinflatie en totale inflatie.

2026: dezelfde bedrading, een nieuwe schok

In het voorjaar van 2026 volgde een olie- en gasprijsschok op de oorlog waarbij Iran betrokken was, die eind februari begon. Vanaf 22 maart verlaagde Spanje de btw en andere belastingen op elektriciteit, gas en motorbrandstoffen. Van april tot juni lag de Spaanse energie-inflatie onder die van de eurozone (6,3% tegenover 10,9% in mei). De verlagingen werden tussen juni en september 2026 stapsgewijs teruggedraaid. In augustus bedroeg de Spaanse energie-inflatie 17,1%, tegenover 14,3%. De totale inflatie steeg van 2,5% in februari naar 3,9% in juli; de sprong naar 4,6% in augustus viel samen met die terugdraaiing en hogere olieprijzen.

Wat blijft als energie tot rust komt: diensten

Energie verklaart de schommelingen. Ze verklaart niet waarom de Spaanse kern- en diensteninflatie sinds april 2025 elke maand boven die van de eurozone liggen.

Een deel van het antwoord is de mand zelf. De HICP telt alles wat in Spanje wordt uitgegeven, ook door toeristen. Restaurants en accommodatie vormen 18,1% van de Spaanse mand van 2026, tegenover 11,6% in de eurozone. INE telde in 2025 een recordaantal internationale bezoekers: bijna 96,8 miljoen. In augustus 2026 waren accommodatieprijzen 8,6% hoger dan een jaar eerder, tegenover 3,5% in de eurozone. Geen officiële bron verdeelt het dienstenverschil over toerisme, lonen en andere oorzaken. Een sterke arbeidsmarkt ondersteunde wel de vraag, en het minimumloon steeg van 900 € per maand in 2019 naar 1.221 € in 2026.

Huren zijn niet de oorzaak. De HICP-huren stegen in augustus 2026 met 2,5%, iets minder dan de 2,6% in de eurozone, hoewel de Spaanse huizenprijzen begin 2026 12,8% hoger lagen dan een jaar eerder. De HICP volgt de huren die bestaande huurders betalen. Jaarlijkse aanpassingen van lopende contracten waren van april 2022 tot eind 2024 wettelijk begrensd. Sinds 2025 publiceert INE een referentie-index voor aanpassingen (IRAV), die nooit boven de CPI-inflatie mag liggen. Woningaankopen vallen volledig buiten de index: zie huizenprijzen, huren en inflatie.

Het cijfer in het Spaanse nieuws is niet dat op deze pagina

Spaanse media openen met de nationale index, de IPC: 4,3% in augustus 2026. Deze site gebruikt de geharmoniseerde index, de IPCA (HICP): 4,6%. INE berekent beide uit dezelfde prijzen. De IPCA volgt het binnenlandse concept, omvat dus de uitgaven van toeristen en geeft meer gewicht aan restaurants, hotels en recreatie. De snelle raming van INE voor de IPCA in augustus was 4,5%; het definitieve cijfer 4,6% (zie snelle raming en definitief cijfer).

De twee kerncijfers meten iets anders. De inflación subyacente van INE sluit in de IPC-mand alleen energie en onbewerkte voeding uit. De kerninflatie van deze site sluit in de HICP-mand energie, alle voeding, alcohol en tabak uit. Meer in HICP en CPI.

Eén rente voor eenentwintig economieën

Spanje gebruikt de euro sinds 1999. De rente wordt dus vastgesteld door de Raad van Bestuur van de ECB, niet in Madrid. De doelstelling is 2% op middellange termijn, symmetrisch en gemeten aan de HICP van de eurozone; de eigen Spaanse afwijking stuurt het beleid dus niet. De Spaanse inflatie piekte in juli 2022, de maand van de eerste renteverhoging door de ECB. In september 2023, toen de depositorente haar top van 4,00% bereikte, was de Spaanse totale inflatie al gedaald tot 3,3%. Sinds 16 september 2026 bedraagt de depositorente 2,50%. De uitleg over België bekijkt hetzelfde probleem van één rente, en hoe de ECB de rente vaststelt behandelt het mechanisme.

Zo leest u het Spaanse cijfer op deze site

• Kijk naar kerninflatie en diensten, niet alleen naar het totaalcijfer. Het totaalcijfer beweegt met energie; diensten tonen wat blijft.
• Verwacht dat Spanje als eerste draait. Grote energiebewegingen keren om, en die van Spanje komen meestal eerder en zijn groter.
• Controleer de belastingkalender. Een maatregel verschijnt wanneer ze begint of eindigt, en twaalf maanden later opnieuw.
• Vergelijk IPCA met IPCA. De IPC in Spaanse media is een andere index.
• Vergelijk met de eurozone, niet met één buurland. De pagina over de eurozone is de juiste maatstaf.

De actuele cijfers staan op de inflatiepagina van Spanje, en de volledige ranglijst in de vergelijkingsweergave. Voor de bredere structuur, zie Eén munt, eenentwintig inflatiecijfers.

In het kort

• Van januari 2019 tot augustus 2026 stegen de prijzen in Spanje met 29,7% en in de eurozone met 29,6%: dezelfde trend, met grotere schommelingen.
• Elektriciteit is de grootste bron van de schommelingen: onder het PVPC-tarief stegen de Spaanse elektriciteitsprijzen in maart 2022 op jaarbasis met 107,8% en daalden ze een jaar later met 51,8%.
• Tijdelijke belastingverlagingen verschuiven inflatie tussen jaren: ze hielden haar in 2022 en 2023 laag, en het herstel van de tarieven voegde in zowel 2024 als 2025 ongeveer 0,4 punt toe.
• Diensten zijn wat blijft: sinds april 2025 elke maand boven de eurozone, in een mand waarin restaurants en accommodatie 18,1% wegen, tegenover 11,6%.

Cijfers: Eurostat (HICP, HICP bij constante belastingtarieven, gewichten per categorie), Instituto Nacional de Estadística (IPC en IPCA), Banco de España en ECB (rentetarieven), laatste HICP-maand augustus 2026. euroflation is een onafhankelijke tracker en is niet verbonden aan de ECB, Eurostat, INE, Banco de España of de EU. Niets hier is financieel advies.