Zašto mađarska inflacija tako snažno oscilira — i što skriva ukupna stopa

Mađarska je u Europskoj uniji, ali nije u europodručju. Ima vlastitu valutu, forintu, i vlastitu središnju banku Magyar Nemzeti Bank (MNB), koja određuje mađarske kamatne stope i prema nacionalnom indeksu potrošačkih cijena cilja inflaciju od 3%, uz odstupanje od jednog postotnog boda. Odluke ESB-a ne primjenjuju se.

Mađarsku izdvaja put koji je prošla njezina ukupna stopa i mjera u kojoj ga je oblikovala politika. Regulirane energetske tarife, ograničenja cijena goriva i hrane te ograničenja marži gurali su brojku gore i dolje. Usluge, čije cijene prate brz rast plaća, pomicale su se mnogo manje, pa ukupna stopa i temeljni pritisak često pričaju različite priče. U kolovozu 2026. ukupna stopa bila je 1,8%, ispod 3,2% u europodručju, dok je inflacija usluga i dalje iznosila 5,5%.

S najvišeg vrhunca u EU-u

Mađarska inflacija bila je visoka i prije energetskog šoka. Prema harmoniziranoj mjeri EU-a (HICP), u prosjeku je iznosila 3,4% i 2019. i 2020., naspram približno 1% ili manje u europodručju. Zatim je rasla: 7,4% u prosincu 2021., 18,6% u kolovozu 2022., 25,0% u prosincu 2022. te vrhunac od 26,2% u siječnju 2023. To je bila najviša mjesečna stopa bilo koje članice EU-a u razdoblju 2022.–23. i najviša mađarska vrijednost u nizu koji seže do 1997. Europodručje je vrhunac od 10,7% već dosegnulo tri mjeseca prije.

Inflacija je ostala dvoznamenkasta 17 mjeseci, od svibnja 2022. do rujna 2023., a Eurostat za cijelu 2023. Mađarskoj pripisuje 17,0%, najvišu godišnju stopu u EU-u. U pet godina do kolovoza 2026. cijene u Mađarskoj porasle su približno dvostruko više nego u europodručju.

Ograničenja cijena: prvo drže indeks nisko, zatim ga puštaju da skoči

Ograničenja cijena energije i goriva nisu uklonila inflaciju. Odredila su kada će se pojaviti.

• Energija za kućanstva. Cijene električne energije i plina za kućanstva određuju se propisima. Od 1. kolovoza 2022. regulirana cijena vrijedila je samo do godišnje količine, a sve iznad nje bilo je skuplje. Inflacija energije skočila je s 8,9% u srpnju 2022. na 27,3% u kolovozu, a ukupna razina cijena porasla je 3,7% samo u tom mjesecu, najviše u jednom mjesecu barem od 2019.
• Gorivo. Ograničenje od 480 HUF po litri benzina i dizela vrijedilo je od 15. studenoga 2021. dok nije ukinuto nakon nestašice goriva 6. prosinca 2022. Inflacija energije porasla je s 27,1% u studenome 2022. na 38,7% u prosincu i 44,0% u siječnju 2023.
• Hrana. Od 1. veljače 2022. do 31. srpnja 2023. cijene nekoliko osnovnih proizvoda, poput šećera, brašna, ulja i mlijeka, bile su zamrznute na razini iz listopada 2021., a obvezne akcije trajale su od lipnja 2023. do lipnja 2024. Popis je bio uzak: inflacija hrane (uključujući alkohol i duhan) ipak je dosegnula vrhunac od 37,7% u veljači 2023.

Iste mjere zatim su djelovale u suprotnom smjeru. Godinu dana nakon svakog skoka bazni učinak povukao je godišnju stopu nadolje: inflacija energije pala je na -11,7% u siječnju 2024., a ukupna stopa spustila se s 26,2% na 3,6% u nešto više od godinu dana.

Forinta i osnovna stopa od 13%

Slabija valuta povećava cijenu u forintama svega što Mađarska uvozi. Godine 2021. euro je u prosjeku stajao oko 358 forinti; 13. listopada 2022., na najnižoj točki pada forinte u 2022., stajao je 430,65. MNB je osnovnu stopu držao na 13% od rujna 2022. do listopada 2023., a u listopadu 2022. obvezao se izravno pokrivati devizne potrebe uvoza energije.

Od tada valuta djeluje u suprotnom smjeru. Forinta je u proljeće 2026. znatno ojačala, što je prema MNB-u pomoglo sniziti inflaciju hrane i robe.

Drugi val nadzora: ograničenja marži

Od 17. ožujka 2025. veliki trgovci hranom na popisu osnovnih kategorija nisu smjeli zaračunavati maržu višu od svojeg prosjeka iz siječnja 2025., a u početku ni višu od 10%. Popis je otad narastao na više od 40 kategorija, a slično ograničenje od 19. svibnja 2025. obuhvaća drogerijsku robu. U svibnju 2026. oba su ograničenja bez krajnjeg roka unesena u Zakon o trgovini. MNB procjenjuje njihov jednokratni učinak na cijene pri uvođenju na oko 1,4 postotna boda i smatra da bi se ukidanjem vratila približno četvrtina tog učinka.

Eurostat 2026. približno petinu mađarske potrošačke košarice smatra administriranim cijenama, onima koje određuju ili na koje utječu odluke vlade. U 2025. udio je bio oko jedne devetine; rast je uglavnom posljedica ograničenja hrane i drogerijske robe.

Prekomjerna ponuda mlijeka i svinjetine u EU-u, koja je prema MNB-u snažno snizila proizvođačke cijene, dodatno je pritisnula cijene hrane. Hrana, alkohol i duhan čine više od četvrtine mađarske košarice, pa njihov pad prati i ukupna stopa.

2026.: niska ukupna, visoka temeljna inflacija

U kolovozu 2026.:

Mađarska ukupna stopa bila je 26. od 30 europskih gospodarstava, a temeljna stopa 6. Inflacija hrane bila je najniža u nizu koji seže do 2001. Niska ukupna stopa također je novost: Mađarska je ispod stope europodručja tek od veljače 2026., sedam mjeseci od 92 nakon siječnja 2019.

Energija čini najveću razliku. Nakon skoka cijene nafte u proljeće 2026., inflacija energije u europodručju porasla je s -3,1% u veljači na 14,3% u kolovozu. U Mađarskoj je od ožujka do kolovoza ostala između -0,1% i 3,0%, uz pomoć reguliranih tarifa za kućanstva, zaštićene cijene goriva od 10. ožujka 2026. (ukinute zakonom donesenim 23. lipnja 2026.) i niže trošarine na gorivo. Nijedna službena procjena ne govori koliko svaki od tih čimbenika objašnjava razliku.

Zašto inflacija usluga ostaje visoka

Inflacija usluga u prosjeku je iznosila 8,6% u 2024. i 7,5% u 2025., približno dvostruko više od stope europodručja, a s 5,5% u kolovozu 2026. i dalje je bila 8. najviša među 30 europskih gospodarstava.

Pokretač su plaće. Minimalna plaća porasla je 9% u 2025. i 11% u 2026., a MNB rast mađarskih plaća opisuje kao najviši u regiji. Upozorava da rast plaća koji ostane na visokoj razini može povećati inflaciju u radno intenzivnim uslugama.

Drugi poticaj daju bankovne i telekomunikacijske naknade. Prema izvješćima mađarskog tiska, dobrovoljno zamrzavanje naknada trajalo je do kraja lipnja 2026., a MNB je mjesečni rast cijena usluga u srpnju 2026. povezao s promjenom cijena u ta dva sektora.

Dvije mađarske stope inflacije

Mađarski mediji navode drugu brojku. Statistički ured KSH u istom mjesečnom priopćenju objavljuje dva indeksa:

Mađarski mediji navode CPI, a na njega se odnosi i cilj MNB-a od 3%. HICP je harmonizirana mjera EU-a koju ovo web-mjesto koristi za svaku zemlju. Njegovi ponderi uključuju potrošnju stranih posjetitelja, a promjene reguliranih tarifa bilježi u mjesecu njihove primjene, a ne kada stignu na račune. Dva indeksa obično su blizu, ali mogu se razići: u kolovozu 2022., mjesecu promjene cijena energije za kućanstva, CPI je iznosio 15,6%, a HICP 18,6%. Više o razlici u članku HICP i CPI.

Kako čitati mađarsku brojku na ovom web-mjestu

• Pratite temeljnu inflaciju i usluge, a ne ukupnu stopu. Hrana i energija u Mađarskoj kreću se s političkim odlukama i baznim učincima; usluge pokazuju temeljni pritisak.
• Očekujte skokove kada se ograničenja promijene. Ukidanje ograničenja cijene goriva u prosincu 2022. snažno je povećalo inflaciju energije; MNB procjenjuje da bi se ukidanjem ograničenja marži vratila približno četvrtina njihova učinka.
• Uspoređujte sa zemljama izvan europodručja, poput Rumunjske, Poljske i Češke.
• Mađarske stope određuje MNB, a ne ESB. Nakon odluke iz kolovoza 2026. njegova osnovna stopa iznosila je 5,50%.

Najnovije brojke nalaze se na stranici o inflaciji u Mađarskoj, a cijela ljestvica u usporednom prikazu. Povezano čitanje: obrazac uvođenja i oslobađanja ograničenja u Rumunjskoj, drugi vrhunac iz 2022. u baltičkim zemljama, slična podjela hrane i usluga u Slovačkoj te što mjeri prehrambeni niz u članku Inflacija hrane i ukupna inflacija.

Ukratko

• Mađarska je imala najviši vrhunac inflacije u EU-u, 26,2% u siječnju 2023., i najvišu godišnju stopu u 2023., 17,0%.
• Ograničenja cijena energije i goriva držala su indeks nisko u 2022., a zatim rast oslobađala u skokovima; ograničenja marži na hranu i drogerijsku robu vrijede od 2025. i sada su u zakonu.
• Inflacija usluga i temeljna inflacija ostaju visoke (5,5% i 3,8% u kolovozu 2026.) i uz ukupnu stopu od 1,8%.
• Mađarski mediji navode CPI KSH-a (1,3% u kolovozu 2026.), a ne ovdje korišteni HICP.

Podaci: Eurostat (godišnje stope HICP-a, ponderi stavki i sastav administriranih cijena), Mađarski središnji statistički ured (KSH, indeks potrošačkih cijena), Magyar Nemzeti Bank (osnovna stopa, Izvješće o inflaciji iz lipnja 2026.) i ESB (referentni tečajevi eura), najnoviji dostupni podaci iz kolovoza 2026. euroflation je neovisan alat za praćenje i nije povezan s ESB-om, Eurostatom, MNB-om ili EU-om. Ništa ovdje nije financijski savjet.