Защо полската инфлация се движи на стъпки — и услугите задават долната граница

Към август 2026 г. полската хармонизирана инфлация е 3,5% срещу 3,2% в еврозоната: 12-ата най-висока сред 30-те европейски икономики в класацията. Разликата в общия показател е малка. При услугите не е: 6,0% в Полша срещу 3,0% в еврозоната.

Полша е член на Европейския съюз, но не и на еврозоната. Тя запазва злотата, която има свободен курс, а лихвите се определят от Narodowy Bank Polski (NBP) чрез неговия Съвет по парична политика, а не от ЕЦБ. Три сили зад полската инфлация се намират във Варшава, а не във Франкфурт: голям, държавно регулиран блок енергийни цени, собствената ѝ централна банка и валута, и бързото наваксване на заплатите. Заедно те обясняват защо полската стойност се чете толкова различно от тази на еврозоната.

Една подробност преминава през всичко по-долу. Целта на NBP е 2,5% инфлация с диапазон на допуск ±1 процентен пункт и е определена спрямо националния индекс на потребителските цени, публикуван от Статистическата служба на Полша (GUS), а не спрямо хармонизирания индекс, който показва този сайт.

По-голям и по-късен скок

Полша не тръгна от същото място. Хармонизираната ѝ инфлация е над тази на еврозоната в 90 от 92-та месеца от януари 2019 г. до август 2026 г. През 2020 г., когато инфлацията в еврозоната е средно близо до нула, полската е средно около 3,6%.

После идва енергийният шок. Инфлацията в еврозоната достига връх от 10,7% през октомври 2022 г. Върхът на Полша в този епизод идва четири месеца по-късно и е много по-висок: 17,2% през февруари 2023 г., с 8,6 пункта над еврозоната през същия месец.

Свързани последователно, годишните стойности за декември показват, че потребителските цени в Полша са нараснали с около 46% между декември 2019 г. и декември 2025 г. срещу около 23% в еврозоната: приблизително двойно.

Инфлация, създадена във Варшава: данъчни намаления, замразявания и отмяната им

От 2022 г. полската инфлация се движи на стъпки на известни дати, защото правителството няколкократно променя данъците и регулираните цени.

• 2022: данъчни намаления. Антиинфлационният щит намалява акциза върху горивата и ДДС върху електричеството, газа и топлоенергията от началото на 2022 г. От 1 февруари 2022 г. той намалява и ДДС върху моторните горива до 8%, а върху основните храни — до 0%. През онзи февруари общият индекс не се променя спрямо предходния месец. Според оценката на Европейската комисия при постоянни данъчни ставки полската ХИПЦ инфлация би била 16,1% през 2022 г., а не 13,2%: данъчните намаления свалят годишната ставка с около 3 пункта.
• Януари 2023: от данъчни намаления към замразяване. ДДС върху горивата, електричеството, газа и топлоенергията се връща на 23%, а вместо това цената на електричеството за домакинствата се замразява на нивата от 2022 г. до определен лимит на потребление. Индексът скача с 2,0% само за един месец, а годишната ставка достига връх месец по-късно.
• Април 2024: ДДС върху храните се връща на 5%. Цените се покачват с 1,0% спрямо предходния месец.
• Юли 2024: енергийната стъпка. Замразяването на електричеството се заменя с максимална цена за цялото потребление, а замразяването на газа е приключило през юни. Енергийната инфлация се променя от −0,1% на +5,9% за един месец, а общият показател — от 2,9% на 4,0%.
• Юли 2025: огледалният образ. Дванадесет месеца по-късно тази стъпка отпада от сравнението. Енергийната инфлация пада от +3,2% на −0,6%, а общият показател — от 3,4% на 2,9%.
• Януари 2026: замразяването приключва. Замразяването на цените на електричеството за домакинствата приключва в края на 2025 г., но енергийният регулатор одобрява тарифи за 2026 г., малко под замразената цена, така че енергийната инфлация не скача.

Изводът е същият като в историята на Румъния: замразяванията и данъчните намаления не премахват инфлацията. Те я преместват към датата, на която мярката приключва, а годишната ставка носи тази стъпка през следващите дванадесет месеца.

Защо енергийната политика движи повече полската стойност

Енергията има по-голяма тежест в полската кошница и по-голяма част от нея се ценообразува от държавата. Теглата на Eurostat за 2026 г. показват колко повече:

Когато държавата или регулаторът промени тарифа, голяма част от индекса се движи наведнъж. Същата структура означава, че глобален шок може да достигне Полша по-късно или по различен начин. През пролетта на 2026 г. шок при петрола и газа, свързан с войната в Близкия изток, повишава цените на енергията в цяла Европа, а полското правителство временно намалява ДДС върху моторните горива. Тъй като тарифите на електричеството за домакинствата вече са определени за годината, полската енергийна инфлация е 10,3% през август 2026 г., под 14,3% в еврозоната.

Услугите: догонването на заплатите задава долна граница

Полската инфлация на услугите е на или над 5,0% през всеки месец от януари 2024 г. Това е долната граница под общия показател и частта, която е най-слабо засегната от енергийната политика.

Цените на услугите се определят от местните заплати, а полските заплати растат бързо. Минималната заплата нараства от 2250 злоти месечно през 2019 г. до 4806 злоти през 2026 г., като се повече от удвоява. Комисията оценява ръста на възнаграждението на зает на 14,4% през 2023 г. и 13,0% през 2024 г. срещу 5,3% и 4,5% в еврозоната.

Част от това е конвергенция. Според Eurostat равнището на цените на услугите в Полша е около 61% от средното за ЕС през 2025 г. срещу около 105% за еврозоната. С догонването на доходите се догонват и цените на подстригването, ресторантите и ремонтите: ефектът на Баласа–Самуелсън, описан в защо балтийската инфлация е по-гореща.

Собствена централна банка, собствена валута

NBP тръгва преди ЕЦБ. Тя започва да повишава референтната си лихва през октомври 2021 г., повече от девет месеца преди първото повишение на ЕЦБ, и я вдига от рекордно ниските 0,10% до връх от 6,75% през септември 2022 г. Намаленията започват през септември 2023 г.; след това лихвата остава 5,75% до май 2025 г. и е 3,75% от март 2026 г. За страната на еврозоната вижте как ЕЦБ определя лихвените проценти.

Злотата добавя канал, с който членовете на еврозоната не разполагат. Едно евро струва около 4,80 злоти през октомври 2022 г. и около 4,17 през февруари 2025 г. според месечните средни стойности на ЕЦБ. Комисията отбелязва, че по-силната злота през 2024 и 2025 г. е помогнала за спада на инфлацията и че цените на вноса са се понижили и през двете години. По-слабата злота би направила обратното.

Въпросът за еврото

Инфлацията е и една от причините Полша още да не е готова да приеме еврото. Докладите за конвергенцията на ЕЦБ и Европейската комисия от 2026 г. установяват, че Полша не изпълнява критерия за ценова стабилност при инфлация от 2,9% срещу референтна стойност от 2,7%, както и другите условия. Нито единият доклад не посочва дата за приемане.

Числото, което виждат поляците, не е числото на тази страница

Полските новини, правителството и NBP цитират ИПЦ на GUS. Този сайт показва ХИПЦ, съставен по едни и същи правила на ЕС за всяка държава. Двата обикновено се различават с няколко десети от процентния пункт, но не винаги.

Основната практическа разлика е при храните. Теглата на ИПЦ се вземат от проучването на бюджетите на домакинствата, а храните и безалкохолните напитки имат 25,9% тегло в ИПЦ кошницата за 2026 г. срещу 19,5% в ХИПЦ. Това помага да се обясни защо ИПЦ е над ХИПЦ през всеки месец на 2022 г., когато цените на храните скачат, и защо има склонност да спада по-бързо, когато храните се охладят.

Нито едната мярка не е грешна. Общата разлика е разгледана в обяснението за ХИПЦ и ИПЦ, а храните срещу общата инфлация показва защо храните се движат различно.

Как да четете стойността за Полша на този сайт

• Следете услугите, а не енергията. Енергията се движи с политическите решения и световните цени; услугите показват дали натискът от заплатите отслабва.
• Очаквайте стъпки, после огледални образи. Когато регулираните цени или данъците се променят, обикновено през януари или юли, годишната ставка скача. Дванадесет месеца по-късно същата стъпка отпада.
• Помнете чия е целта. Диапазонът на NBP от 1,5–3,5% се отнася за ИПЦ, така че сравнението на ХИПЦ с него е само приблизително.
• Сравнявайте с правилните съпоставими страни. Поставете Полша до еврозоната и до другите икономики извън еврозоната в класацията, а не само до Германия.

Накратко

• Полша е в ЕС, но не и в еврозоната. NBP определя собствените си лихви и цели 2,5% по националния ИПЦ, а не по показания тук ХИПЦ.
• При енергийния шок полската инфлация достига връх по-късно и по-високо: 17,2% през февруари 2023 г., четири месеца след 10,7-процентния връх на еврозоната.
• Данъците и регулираните енергийни цени движат полската стойност на стъпки на известни дати. Всяка стъпка остава в годишната ставка дванадесет месеца и след това отпада.
• Услугите задават долната граница: на или над 5,0% всеки месец от януари 2024 г. и 6,0% срещу 3,0% в еврозоната към август 2026 г.

Текущите стойности са на страницата за инфлацията в Полша, пълната класация — в изгледа за сравнение, а по-широката структурна история — в Една валута, двадесет и една инфлации.

Данни: Eurostat (ХИПЦ, тегла на позициите, ценови равнища), Статистическата служба на Полша (GUS, ИПЦ), Narodowy Bank Polski (лихвени проценти), ЕЦБ (валутни курсове) и конвергентните доклади на Европейската комисия и ЕЦБ от 2026 г., последни налични данни към август 2026 г. euroflation е независим инструмент за наблюдение и не е свързан с ЕЦБ, Eurostat, NBP или ЕС. Нищо тук не е финансов съвет.