Kāpēc Portugāles inflācija seko tūristiem — un palaiž garām mājokļu cenu bumu
Portugāles saskaņotā inflācija ietver tūristu tēriņus, tāpēc viesnīcām un restorāniem ir lielāks svars. Mājokļu cenu bums rādītājā neparādās.
Portugālē nav neparasti augstas inflācijas: no 2018. gada beigām līdz 2026. gada augustam patēriņa cenas tur pieauga aptuveni par 26%, bet eirozonā — aptuveni par 28%. Atšķirīgs ir tās grozs. Saskaņotajā indeksā ir iekļauti tūristu tēriņi, tāpēc tas vairāk balstās uz viesnīcām un restorāniem un piešķir mazāku svaru enerģijai. Šī nosliece kopā ar vairākiem noteiktos datumos ieviestiem nodokļu un enerģētikas pasākumiem palīdz izskaidrot Portugāles inflācijas virzību pēc 2021. gada.
Portugālē 2026. gada augustā saskaņotā inflācija bija 3,6%, salīdzinot ar 3,2% eirozonā un 2,9% Vācijā. Tas Portugāli ierindo 9. vietā starp 21 eiro dalībvalsti, nedaudz virs vidus.
| 2026. gada augusts | Portugāle | Eirozona |
|---|---|---|
| Kopējais SPCI | 3,6% | 3,2% |
| Pamatinflācija (bez enerģijas, pārtikas, alkohola un tabakas) | 3,1% | 2,4% |
| Pakalpojumi | 4,1% | 3,0% |
| Enerģija | 13,5% | 14,3% |
| Faktiskā īres maksa | 5,2% | 2,6% |
Divi inflācijas rādītāji un tūristi vienā no tiem
Portugāles ziņās 2026. gada augusta inflācija tika minēta 3,3% apmērā. Tas ir valsts indekss IPC. Šajā vietnē redzams saskaņotais IHPC (SPCI), kas bija 3,6%. Portugāles Statistikas institūts (INE) abus aprēķina ar gandrīz vienādu metodi; atšķiras tas, kuru tēriņi tiek ieskaitīti. SPCI ietver nerezidentu tēriņus. 2026. gadā restorānu un izmitināšanas svars ir 105,4 promiles IPC grozā un 167,0 SPCI grozā.
Tāpēc, kad cenu kāpumu nosaka viesnīcas un restorāni, IHPC mēdz pārsniegt IPC. Atšķiras arī pamatinflācijas rādītāji: INE inflação subjacente (2,6% 2026. gada augustā) nav šīs vietnes pamatinflācija (3,1%), kas papildus enerģijai izslēdz visu pārtiku, alkoholu un tabaku. Vairāk rakstā SPCI pret PCI.
Grozs, kas sliecas uz viesnīcām un restorāniem
Eurostat 2026. gada svari rāda, cik atšķirīgs ir Portugāles grozs:
| Daļa SPCI grozā, 2026 (promilēs) | Portugāle | Eirozona |
|---|---|---|
| Restorāni un izmitināšana | 167,0 | 115,6 |
| no tā izmitināšana | 54,0 | 24,3 |
| Pārtika un bezalkoholiskie dzērieni | 207,4 | 153,7 |
| Enerģija | 60,9 | 90,3 |
| Faktiskā īres maksa | 42,1 | 58,5 |
Tāpēc viss, kas maina viesnīcu un restorānu cenas, vairāk ietekmē Portugāles indeksu. Kad pandēmijas laikā tūristi pazuda, pakalpojumu inflācija saruka līdz −3,3% (2021. gada jūnijs). Kad viņi atgriezās, pakalpojumu inflācija sasniedza 8,0% maksimumu 2023. gada augustā, salīdzinot ar 5,6% maksimumu eirozonā, un kopš 2023. gada janvāra tā pārsniegusi eirozonu 31 no 44 mēnešiem. Banco de Portugal 2023. gada oktobrī saistīja ar tūrismu saistītos pakalpojumus ar noturīgāku pamatinflāciju.
Enerģija: šoks, ko Portugāle izjuta mazāk
Portugāles enerģijas inflācija sasniedza 31,9% maksimumu 2022. gada jūnijā, bet eirozonas maksimums bija 43,9%. Palīdzēja vairāki faktori. Pirmkārt, enerģijai grozā ir mazāks svars. No 2022. gada 15. jūnija līdz 2023. gada 31. decembrim, Otrkārt, Portugāle un Spānija ar Eiropas Komisijas atļauju ierobežoja gāzes cenu, ko izmanto elektroenerģijas vairumcenas noteikšanai, sākot no €40 par MWh (Spānijas skaidrojums aplūko otru pusi). Treškārt, Portugāle samazināja nodokļus: no 2022. gada 2. maija aptuveni 20 centus par litru degvielas un no 2022. gada 1. oktobra 6% PVN likmi pirmajām 100 kWh mājsaimniecību elektrības. Neviens mūsu atrastais oficiālais avots nesadala atšķirību starp šiem iemesliem.
Šis 2026. gads bijis citāds. Enerģijas inflācija pieauga no −2,4% februārī līdz 13,5% augustā, tuvu eirozonas 14,3%. INE augusta kāpumu valsts indeksā gandrīz pilnībā attiecināja uz dīzeļdegvielu, un ECB augstākas enerģijas cenas saista ar konfliktu Tuvajos Austrumos. 2026. gada martā valdība ieviesa pagaidu degvielas nodokļa (ISP) atlaidi, ko koriģēja katru nedēļu.
Pārtika: PVN brīvdienas, kas redzamas datos
Pārtikai Portugālē ir aptuveni par trešdaļu lielāks svars, un pārtikas inflācija sasniedza augstāku maksimumu: 19,0% 2023. gada februārī, salīdzinot ar 15,5% maksimumu eirozonā. No 2023. gada 18. aprīļa līdz 31. decembrim Portugāle atcēla PVN 46 pamatpārtikas produktiem, kuriem parasti piemēroja 6% likmi. Pārtikas inflācija saruka no 17,3% 2023. gada martā līdz 8,7% maijā, pirmajā mēnesī, kad samazinājums bija redzams, un līdz 1,9% decembrī.
Gadu vēlāk parādījās spoguļattēls. No 2024. gada maija gada likme salīdzināja apliktās cenas ar neapliktajām, un pārtikas inflācija pieauga no 0,7% aprīlī līdz 3,3% maijā. Kopējā inflācija sasniedza 3,8% pret 2,6% — lielākā Portugāles pārsnieguma starpība pār eirozonu vismaz kopš 2019. gada; Eurostat SPCI pie nemainīgām nodokļu likmēm aptuveni 0,4 punktus no šīs starpības attiecina uz nodokļu izmaiņām.
Veselu kalendāro gadu griezumā nodokļu izmaiņas samazināja Portugāles inflāciju par aptuveni puspunktu gan 2022., gan 2023. gadā, bet pēc tam, atceļot samazinājumus, 2024. gadā pievienoja aptuveni 0,65 punktus. Pagaidu nodokļu samazinājumi pārceļ inflāciju starp gadiem, nevis to likvidē. Skatiet Portugāles pārtikas inflācijas lapu un pārtikas inflācija pret kopējo inflāciju.
Īres maksa: divreiz straujāks temps nekā eirozonā
Īres inflācija ir pārsniegusi eirozonas rādītāju visus 44 mēnešus kopš 2023. gada janvāra. 2024. gadā tā vidēji bija 6,97% pret 2,91% un 2026. gada augustā — 5,2%, divreiz vairāk par eirozonas 2,6%.
Indekss aptver visus esošos īres līgumus, kuru ikgadējās izmaiņas seko likumā noteiktam koeficientam: 2% ierobežojums 2023. gadā, pēc tam 6,94% 2024. gadā, 2,16% 2025. gadā un 2,24% 2026. gadā. Tomēr īres inflācija saglabājusies tuvu 5%. Mūsuprāt, tas liecina, ka jauni un atjaunoti līgumi tiek pārcenoti atbilstoši tirgus līmenim. Īres maksai grozā ir mazs svars, tāpēc tā kopējo inflāciju palielina tikai mēreni. Skatiet Portugāles īres inflācijas lapu.
Mājokļu cenas un hipotēkas: ārpus indeksa
Portugāles mājokļu cenas 2026. gada pirmajā ceturksnī pieauga par 17,8% gada izteiksmē, salīdzinot ar 4,7% eirozonā. Tas bija straujākais kāpums starp Eurostat datus sniedzošajām eiro dalībvalstīm jau piekto ceturksni pēc kārtas. Kopš 2019. gada cenas tur katru gadu augušas straujāk nekā eirozonā. Banco de Portugal norāda uz ierobežotu piedāvājumu un spēcīgu pieprasījumu, ko veicina valdības pasākumi un ārvalstu pircēji.
Nekas no tā nav ietverts inflācijas rādītājā. SPCI mēra patēriņu, nevis mājokļu pirkumus, un neietver hipotekāro kredītu procentus. Tomēr Portugāles aizņēmēji ECB lēmumus izjūt ātri: jauno hipotēku likme pieauga no 0,81% 2021. gada septembrī līdz vidēji 4,01% 2023. gadā un bija 2,96% 2026. gada jūlijā. Banco de Portugal lēš, ka līdz 2026. gada beigām aptuveni 14% mājokļu kredītu atlikuma bija beidzies vai bija jābeidzas fiksētās likmes periodam. Skatiet mājokļu cenas, īres maksa un inflācija.
Ko tas nozīmē ECB
Portugāle lieto eiro kopš 1999. gada, tāpēc tās likmes nosaka ECB Padome, kurā Banco de Portugal vadītājs piedalās kopā ar citu valstu centrālo banku vadītājiem un Valdi. Mērķis ir simetriski 2% vidējā termiņā, mērot ar eirozonas SPCI. ECB paaugstināja likmes 2026. gada jūnijā un septembrī (pašreizējais līmenis ir likmju lēmuma lapā). Portugālē stingrāka politika caur hipotēkām ātri skar mājsaimniecību budžetus, lai gan indekss, uz kuru tā mērķē, neietver ne mājokļu cenas, ne hipotēku izmaksas. Skatiet kā ECB nosaka procentu likmes.
Kā lasīt Portugāles rādītāju šajā vietnē
- Gaidiet atšķirību no ziņām. IPC Portugāles virsrakstos un IHPC šeit parasti atšķiras par dažām desmitdaļām, vairāk tad, ja priekšgalā ir viesnīcu cenas.
- Vērojiet pakalpojumus un salīdziniet gada griezumā. Pakalpojumi nes tūrisma ietekmi, un viesnīcu cenas ir tik sezonālas, ka mēneša izmaiņas pēc būtības ir lielas.
- Mājokļus skatiet atsevišķi. Īres maksa ir indeksā; mājokļu cenas un hipotēku izmaksas nav.
- Salīdziniet ar eirozonu. Eirozonas lapa ir taisnīgs atskaites punkts.
Aktuālie skaitļi ir Portugāles inflācijas lapā, reitings — salīdzināšanas skatā, bet mājokļu dati — Portugāles mājokļu cenu lapā. Plašākam skatam lasiet Viena valūta, divdesmit viena inflācijas likme.
Īsumā
- Kopš 2018. gada beigām cenas Portugālē augušas nedaudz mazāk nekā eirozonā; 2026. gada augustā tā ar 3,6% ierindojās 9. vietā starp 21 eiro dalībvalsti.
- SPCI ietver tūristu tēriņus: restorānu un izmitināšanas svars ir 167,0 promiles pret 115,6 eirozonā.
- Enerģijas trieciens bija mazāks, bet pārtikas maksimums augstāks 2022.–2023. gadā, un termiņos noteikti nodokļu pasākumi pārcēla indeksu starp gadiem.
- Īres maksa aug divreiz straujāk nekā eirozonā; mājokļu cenas, kas datus sniedzošo eiro dalībvalstu vidū aug visstraujāk, ir ārpus indeksa.
Dati: Eurostat (SPCI, SPCI pie nemainīgām nodokļu likmēm, pozīciju svari, mājokļu cenu indekss), INE (IPC un IHPC), Banco de Portugal (hipotēku un mājokļu tirgus dati) un ECB (procentu likmes); jaunākais SPCI mēnesis ir 2026. gada augusts. euroflation ir neatkarīgs datu izsekotājs un nav saistīts ar ECB, Eurostat, INE, Banco de Portugal vai ES. Šeit sniegtā informācija nav finanšu konsultācija.