Kodėl Ispanijos infliacija svyruoja smarkiau ir kryptį keičia anksčiau nei euro zonos

Ilguoju laikotarpiu Ispanijoje infliacija nėra didesnė nei euro zonoje. Ji tiesiog labiau svyruoja. Nuo 2019 m. sausio iki 2026 m. rugpjūčio vartotojų kainos Ispanijoje pakilo 29,7 %, o euro zonoje – 29,6 %, taigi beveik vienodai. Tačiau Ispanijos infliacija pakilo anksčiau, sumažėjo anksčiau ir smarkiau svyravo abiem kryptimis. Svyravimus paaiškina du dalykai: kaip Ispanijos namų ūkiai moka už elektrą ir kaip dažnai Ispanijos vyriausybės keičia į indeksą patenkančius mokesčius. Trečias veiksnys – Ispanijos krepšelio sudėtis – padeda suprasti, kodėl paslaugų infliacija išlieka didelė energijos kainoms nurimus.

Naujausias rodiklis parodo šį modelį. 2026 m. rugpjūtį Ispanijos suderinta infliacija siekė 4,6 %, palyginti su 3,2 % euro zonoje. Ispanija užėmė 6-ą vietą tarp 30 šiame tinklalapyje stebimų Europos ekonomikų ir 4-ą tarp 21 euro narės, o 1,4 punkto skirtumas buvo didžiausias nuo 2022 m. liepos.

Pirma aukštyn, pirma žemyn

Prieš energijos šoką Ispanija buvo žemiau euro zonos. Paskui ji pirma pakilo ir pirma nusileido.

Ispanijos energijos infliacija pasiekė 60,3 % viršūnę 2022 m. kovą, palyginti su 43,9 % euro zonoje. Bendrasis rodiklis pasiekė 10,7 % 2022 m. liepą. Euro zona lygiai tokius pačius 10,7 % pasiekė po trijų mėnesių, spalį, kai Ispanijos infliacija jau mažėjo. Iki 2023 m. birželio Ispanijos rodiklis nukrito iki 1,6 %, o euro zonoje tebebuvo 5,5 %. Nuo 2023 m. spalio Ispanija daugumą mėnesių vėl buvo aukščiau euro zonos, o nuo 2025 m. gegužės – kiekvieną mėnesį.

Kasdien nustatoma elektros kaina

Svarbiausia atskira priežastis – reguliuojamas namų ūkių elektros tarifas PVPC (precio voluntario para el pequeño consumidor). Ispanijos teisėje jis apibūdinamas kaip dinamiška kaina, visiškai perkelianti didmeninės rinkos svyravimus. Banco de España tai pasako paprasčiau: taikant PVPC kainos riziką prisiima vartotojas. Didmeninės kainos Ispanijos sąskaitas pasiekdavo beveik iš karto, kitaip nei daugumoje Europos valstybių. Iki 2022 m. pabaigos Ispanijos statistikos tarnyba INE namų ūkių elektrą indekse vertino tik pagal šiuos reguliuojamus tarifus.

Rezultatą rodo viena Eurostato duomenų eilutė. 2022 m. kovą elektros kainos Ispanijoje buvo 107,8 % didesnės nei prieš metus, palyginti su 41,0 % euro zonoje. Po metų jos buvo 51,8 % mažesnės, o euro zonoje vis dar 4,5 % didesnės. Visoje euro zonoje didesnė namų ūkių energijos kainų dalis yra administruojama, tai yra nustatoma reguliuotojo ir keičiama retai. Tokių kainų svoris euro zonos 2026 m. krepšelyje siekia 16,24 promilės, o Ispanijos – 1,75 promilės.

Nuo 2024 m. sausio PVPC derina išankstinės rinkos ir dienos rinkos kainas: 25 % 2024 m., 40 % 2025 m. ir 55 % 2026 m. Banco de España tikėjosi, kad taip kainų perdavimo greitis Ispanijoje priartės prie euro zonos, todėl didmeninės rinkos šokai Ispanijos sąskaitas turėtų pasiekti lėčiau nei 2022–2023 m.

Mokesčių kalendorius

Ispanija taip pat plačiai taikė priemones, kurios indeksą pajudina nustatytomis datomis:

• Pirėnų išimtis: elektros gamybai naudojamų dujų kainos riba, iš pradžių €40 už MWh, nuo 2022 m. birželio 15 d. iki 2023 m. gruodžio 31 d.
• Elektros mokesčiai: PVM 2021 m. birželį sumažintas nuo 21 % iki 10 %, o nuo 2022 m. liepos – iki 5 %; elektros mokestis nuo maždaug 5,1 % iki 0,5 % sumažintas nuo 2021 m. rugsėjo. Abu 2024 m. grąžinti etapais.
• Degalai: nuo 2022 m. balandžio iki gruodžio visiems taikyta 20 centų už litrą nuolaida.
• Pagrindiniai maisto produktai: 0 % PVM tokioms prekėms kaip duona, pienas, kiaušiniai, vaisiai ir daržovės nuo 2023 m. sausio iki 2024 m. rugsėjo, paskui sumažintas tarifas iki 2024 m. pabaigos.

Eurostato SVKI, apskaičiuotas taikant pastovius mokesčių tarifus, parodo grynąjį poveikį. Mokesčių pakeitimai Ispanijos infliaciją išlaikė maždaug 0,7 punkto mažesnę 2022 m. ir 0,4 punkto mažesnę 2023 m., o tarifus grąžinant pridėjo apie 0,4 punkto tiek 2024, tiek 2025 m. Degalų nuolaida buvo subsidija, o ne mokesčio sumažinimas, todėl šiame rodiklyje jos nėra; Banco de España vertinimu, jos panaikinimas 2023 m. prie Ispanijos infliacijos pridėjo 0,4 punkto.

Kitaip tariant, laikinas mokesčių mažinimas infliacijos nepašalina – jis perkelia ją tarp metų. Kiekvienas žingsnis pasirodo priemonei prasidėjus arba pasibaigus ir dar kartą, kaip veidrodinis atspindys, po dvylikos mėnesių, kai iškrenta iš metinio palyginimo. Rumunijos paaiškinimas pateikia panašią pamoką apie kainų ribas. Apie maistą atskirai skaitykite maisto infliacija ir bendroji infliacija.

2026 m.: ta pati sistema, naujas šokas

2026 m. pavasarį po vasario pabaigoje prasidėjusio karo, kuriame dalyvavo Iranas, kilo naftos ir dujų kainų šokas. Nuo kovo 22 d. Ispanija sumažino elektros, dujų ir variklių degalų PVM bei kitus mokesčius, todėl nuo balandžio iki birželio Ispanijos energijos infliacija buvo žemiau euro zonos (gegužę – 6,3 %, palyginti su 10,9 %). Lengvatos buvo etapais panaikintos nuo 2026 m. birželio iki rugsėjo. Rugpjūtį Ispanijos energijos infliacija siekė 17,1 %, o euro zonos – 14,3 %. Bendrasis rodiklis pakilo nuo 2,5 % vasarį iki 3,9 % liepą, o jo šuolis iki 4,6 % rugpjūtį sutapo su lengvatų panaikinimu ir didesnėmis naftos kainomis.

Kas lieka energijai nurimus: paslaugos

Energija paaiškina svyravimus. Ji nepaaiškina, kodėl Ispanijos grynoji ir paslaugų infliacija nuo 2025 m. balandžio kiekvieną mėnesį buvo didesnė nei euro zonos.

Dalį atsakymo pateikia pats krepšelis. SVKI skaičiuoja visų Ispanijoje išleidžiamus pinigus, įskaitant turistus. Restoranai ir apgyvendinimas sudaro 18,1 % Ispanijos 2026 m. krepšelio, palyginti su 11,6 % euro zonoje, o INE 2025 m. suskaičiavo rekordinį tarptautinių lankytojų skaičių – beveik 96,8 mln. 2026 m. rugpjūtį apgyvendinimo kainos per metus pakilo 8,6 %, palyginti su 3,5 % euro zonoje. Joks oficialus šaltinis paslaugų skirtumo nepadalija tarp turizmo, darbo užmokesčio ir kitų priežasčių. Tačiau stipri darbo rinka palaikė paklausą, o minimalus atlyginimas padidėjo nuo €900 per mėnesį 2019 m. iki €1 221 2026 m.

Nuoma nėra varomoji jėga. SVKI nuoma 2026 m. rugpjūtį pakilo 2,5 %, šiek tiek mažiau nei euro zonos 2,6 %, nors Ispanijos būsto kainos 2026 m. pradžioje buvo 12,8 % didesnės nei prieš metus. SVKI stebi galiojančias sutartis turinčių nuomininkų mokamą nuomą. Metinis esamų sutarčių atnaujinimas įstatymu buvo ribojamas nuo 2022 m. balandžio iki 2024 m. pabaigos, o nuo 2025 m. INE skelbia atnaujinimo orientacinį indeksą (IRAV), kuris niekada negali viršyti IPC rodiklio. Būsto pirkimas į indeksą apskritai neįtraukiamas: skaitykite būsto kainos, nuoma ir infliacija.

Ispanijos naujienų skaičius nėra šio puslapio skaičius

Ispanijos žiniasklaida pradeda nuo nacionalinio vartotojų kainų indekso IPC: 4,3 % 2026 m. rugpjūtį. Šis tinklalapis naudoja suderintą indeksą IPCA (SVKI): 4,6 %. INE abu sudaro iš tų pačių kainų. IPCA vadovaujasi vidaus sąvoka, todėl apima turistų išlaidas ir didesnį svorį skiria restoranams, viešbučiams bei poilsiui. INE išankstinis rugpjūčio IPCA įvertis buvo 4,5 %, o galutinis rodiklis – 4,6 % (skaitykite išankstinis ir galutinis rodiklis).

Abu grynieji rodikliai matuoja skirtingus dalykus. INE inflación subyacente iš IPC krepšelio pašalina tik energiją ir neperdirbtą maistą. Šio tinklalapio grynasis rodiklis iš SVKI krepšelio pašalina energiją, visą maistą, alkoholį ir tabaką. Plačiau – SVKI ir CPI.

Viena palūkanų norma dvidešimt vienai ekonomikai

Ispanija eurą naudoja nuo 1999 m., todėl jos palūkanų normas nustato ECB valdančioji taryba, o ne Madridas. Tikslas yra simetriški 2 % vidutiniu laikotarpiu, matuojami pagal euro zonos SVKI, todėl pačios Ispanijos skirtumas politikos nenulemia. Ispanijos infliacija pasiekė viršūnę 2022 m. liepą, pirmojo ECB normos didinimo mėnesį. Iki 2023 m. rugsėjo, kai indėlių norma pasiekė 4,00 % viršūnę, Ispanijos bendrasis rodiklis jau buvo nukritęs iki 3,3 %. 2026 m. rugsėjo 16 d. indėlių norma yra 2,50 %. Belgijos paaiškinime nagrinėjama ta pati vienos normos problema, o kaip ECB nustato palūkanų normas aprašomas mechanizmas.

Kaip šiame tinklalapyje skaityti Ispanijos rodiklį

• Stebėkite grynąją ir paslaugų infliaciją, ne tik bendrąjį rodiklį. Bendrasis rodiklis juda su energija, o paslaugos parodo, kas išlieka.
• Tikėkitės, kad Ispanija kryptį pakeis pirma. Dideli energijos pokyčiai apsiverčia, o Ispanijoje jie paprastai būna ankstesni ir didesni.
• Tikrinkite mokesčių kalendorių. Priemonė pasirodo, kai prasideda arba baigiasi, ir dar kartą po dvylikos mėnesių.
• Lyginkite IPCA su IPCA. Ispanijos naujienose minimas IPC yra kitas indeksas.
• Lyginkite su euro zona, o ne vienu kaimynu. Euro zonos puslapis yra tinkamas atskaitos taškas.

Naujausi duomenys pateikti Ispanijos infliacijos puslapyje, o visas reitingas – palyginimo rodinyje. Platesnę struktūrinę istoriją rasite straipsnyje Viena valiuta, dvidešimt viena infliacija.

Trumpai

• Nuo 2019 m. sausio iki 2026 m. rugpjūčio kainos Ispanijoje pakilo 29,7 %, o euro zonoje – 29,6 %: ta pati kryptis, didesni svyravimai.
• Elektra yra didžiausias svyravimų šaltinis: taikant PVPC tarifą, 2022 m. kovą Ispanijos elektros kainos per metus pakilo 107,8 %, o po metų sumažėjo 51,8 %.
• Laikinas mokesčių mažinimas perkelia infliaciją tarp metų: 2022 ir 2023 m. ją slopino, o mokesčių tarifų grąžinimas tiek 2024, tiek 2025 m. pridėjo apie 0,4 punkto.
• Paslaugos yra išliekanti dalis: nuo 2025 m. balandžio kiekvieną mėnesį virš euro zonos krepšelyje, kuriame restoranai ir apgyvendinimas sudaro 18,1 %, palyginti su 11,6 %.

Duomenys: Eurostat (SVKI, SVKI taikant pastovius mokesčių tarifus, sudedamųjų dalių svoriai), Instituto Nacional de Estadística (IPC ir IPCA), Banco de España ir ECB (palūkanų normos); naujausias SVKI mėnuo – 2026 m. rugpjūtis. euroflation yra nepriklausomas sekiklis, nesusijęs su ECB, Eurostatu, INE, Banco de España ar ES. Tai nėra finansinis patarimas.