Miért ingadozik jobban a holland infláció az euróövezeténél
A gáz nagy súlya és mérése, a lakbérek, a jövedéki adók és a feszes munkaerőpiac magyarázza a holland infláció széles kilengéseit.
Hollandia harmonizált inflációja (HICP) 2022 szeptemberében 17,1%-ra emelkedett, ami a három balti államot leszámítva minden más euróövezeti országénál magasabb volt. Tizenhárom hónappal később −1,0% volt. Ezután 2024 és 2025 minden hónapjában meghaladta az euróövezeti átlagot. 2026 augusztusában 2,8%-on állt, szemben az euróövezet 3,2%-ával: a 21 tag közül a 17. helyen a rangsorban.
Hollandia nem egyszerűen magas inflációjú ország. Inflációja nagyobb kilengésekkel és lépésekben mozog, az okok pedig jórészt belföldiek: az energia bekerülése a kosárba, az állam által meghatározott vagy rögzített időpontokban megadóztatott árak, valamint a feszes munkaerőpiac.
A 2022-es csúcs részben az energia méréséből adódott
A gáz szokatlanul nagy súlyt kapott a holland kosárban: 2022-ben a HICP 3,7%-át, szemben az euróövezet 2,2%‑ával (az Eurostat tételsúlyai).
A módszer legalább annyit számított, mint a súly. 2023 májusáig a holland statisztikai hivatal, a CBS kizárólag az újonnan kötött szerződések alapján árazta a villamos energiát és a gázt, az ACM fogyasztóvédelmi hatóságnak jelentett tarifákat használva. Amikor a nagykereskedelmi árak berobbantak, az új szerződések tarifái azonnal megugrottak, miközben a rögzített áras szerződéssel rendelkező háztartások — a CBS szerint 2021 nyarán nagyjából a háztartások fele — továbbra is a régi tarifákat fizették. Az index így már akkor rögzítette az áremelkedést, amikor az új ügyfelek szembesültek vele.
| Éves ütem | Hollandia, 2022. szept. | Euróövezet, 2022. szept. | Hollandia, 2026. aug. | Euróövezet, 2026. aug. |
|---|---|---|---|---|
| Teljes HICP | 17,1% | 10,0% | 2,8% | 3,2% |
| Energia | 113,8% | 40,5% | 11,7% | 14,3% |
| Maginfláció (energia, élelmiszer, alkohol és dohány nélkül) | 6,4% | 4,8% | 2,7% | 2,4% |
| Szolgáltatások | 5,8% | 4,3% | 3,4% | 3,0% |
| Élelmiszer, ital és dohány | 10,5% | 11,9% | −0,5% | 1,1% |
| Tényleges lakbérek | 3,0% | 1,9% | 4,4% | 2,6% |
A 2022-es különbséget az energia magyarázza; a maginfláció csak 1,6 százalékponttal haladta meg az euróövezetét. A CBS később a háztartások által ténylegesen fizetett összegek alapján újraszámította a nemzeti fogyasztóiár-indexet. 2022 szeptemberében ez a kutatási idősor 7,8%-ot mutatott, szemben a közzétett 14,5%-kal. 2022 novemberétől magasabban futott, 2023 májusára pedig a két árszint csaknem találkozott. A módszer az emelkedés időzítését, nem pedig teljes mértékét változtatta meg, a közzétett adatokat pedig nem módosították visszamenőleg.
A kosár azóta átalakult. 2026-ban az energia súlya a holland HICP-ben 7,2%, az euróövezet 9,0%‑ával szemben, így minden más változatlansága mellett egy olyan energiasokk, mint a 2026-os üzemanyagár-emelkedés, kevésbé növeli a holland teljes inflációt.
Miért tűnt úgy, hogy 2023-ban csökkentek az árak
A fordulat ugyanolyan hirtelen és többnyire számtani eredetű volt.
- 2022. november: a teljes infláció 16,8%‑ról 11,3%‑ra esett, mivel az árak egy hónap alatt 3,9%‑kal csökkentek — ez volt a legmeredekebb havi visszaesés az idősor 1996-os kezdete óta. Az energiadíjak okozták. A háztartásoknak novemberben és decemberben is kifizetett €190 jövedelemtámogatásnak számított, amely a CBS szerint sem a CPI-t, sem a HICP-t nem befolyásolta.
- 2023. január: az egész 2023-ban érvényes energiaárplafon csökkentette az egységárat, ezért bekerült az indexbe. Az energiainfláció a 2022. decemberi +30,0%-ról 2023 januárjára −0,2%-ra változott.
- 2023 júniusától: a CBS áttért a meglévő szerződéseket is lefedő módszerre. Ezután minden éves ütem az új módszer szerinti hónapot hasonlította az egy évvel korábbi, régi módszer szerinti hónaphoz. 2022 szeptembere és októbere volt a régi módszer csúcsa, így 2023 szeptemberében és októberében −0,3% és −1,0% jelent meg, az energia pedig −38,2% és −40,2% volt.
2023 szeptemberében Hollandia volt az egyetlen a mai 21 euróövezeti tag közül, ahol negatív inflációt mértek. Ez az adat a 2022-es túllövés tükörképe volt. Nem jelentette a megélhetési költségek csökkenését.
A lakbérek és a jövedéki adók lépcsőzetesen változnak
Egyes holland árak szabály szerint évente egyszer módosulnak. A lakbérek a törvényi maximumokon belül július 1-jén emelkednek, ezért a HICP lakbérsora 2020 óta minden júliusban egy lépcsőt ugrik, majd a következő tizenegy hónapban változatlan marad.
| Július | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Lakbérinfláció (HICP) | 0,8% | 3,0% | 2,0% | 5,4% | 4,9% | 4,4% |
A lakbéreket 2021 és 2023 között visszafogták, miközben az energiaárak robbanásszerűen emelkedtek, majd 2024-ben egy lépcsővel feljebb kerültek. A plafonokat törvény köti a korábbi bérnövekedéshez vagy inflációhoz: 2026 júliusától a szociális lakbérek maximuma az előző három év átlagos inflációja plusz 0,5 százalékpont. A holland lakbérek ezért késleltetve visszhangozzák a korábbi inflációt. A súlyuk is nagyobb: 2026-ban a holland HICP 7,7%-a, szemben az euróövezet 5,8%‑ával. További részletek a lakásárak, lakbérek és infláció című cikkben.
A jövedéki adók ugyanígy működnek. A dohánytermékek adója 2023 áprilisában és 2024 áprilisában is erősen nőtt, a holland élelmiszer-, ital- és dohányinfláció pedig a 2024. áprilisi 3,1%‑ról 2025 februárjára 7,4%-ra emelkedett, miközben az euróövezet 2,3% és 2,9% között maradt. A holland központi bank, a DNB a különbség nagy részét a jövedéki adókhoz hasonló közvetett adóknak tulajdonította. Az üzemanyag jövedéki adóját 2022 áprilisa óta csökkentették; 2026 szeptemberében a kormány azt javasolta, hogy parlamenti jóváhagyással 2029-ig fokozatosan vezessék ki a kedvezményt. A kedvezmény megszüntetésével az üzemanyagárak lépcsőzetesen emelkednek.
A feszes munkaerőpiac fenntartja a szolgáltatási árnyomást
A holland munkanélküliség 2022-ben és 2023-ban átlagosan körülbelül 3,5% volt, szemben az euróövezet mintegy 6,6%‑ával. 2026 augusztusában 4,0% volt, míg az euróövezetben júliusban 6,4%.
A törvényes minimálbér 2023. január 1-jén 10,15%-kal nőtt. A kollektív szerződések szerinti bérek 2023-ban 6,1%-kal, 2024-ben pedig 6,6%-kal emelkedtek — 1982 óta a leggyorsabban —, majd 2025-ben 5,0%‑kal (CBS). A DNB értelmezése szerint a feszesebb munkaerőpiac az euróövezetinél gyorsabban tartotta a holland bérnövekedést, a szolgáltatási árakat pedig nagyrészt a munkaerőköltségek határozzák meg.
A szolgáltatási és a maginfláció 2023 májusában tetőzött, 7,5%‑on, illetve 8,2%‑on, nyolc hónappal a teljes infláció után. A szolgáltatások 2024 minden hónapjában, valamint 2025 szeptembere óta minden hónapban az euróövezet fölött maradtak. Míg a belga infláció tartóssága az automatikus bérindexálásból ered, a holland változat a munkaerőhiányon és a kollektív szerződéseken keresztül működik.
A holland hírek fő inflációs száma másik index
A holland hírek általában a nemzeti CPI-t, nem pedig az itt bemutatott HICP-t idézik, bár a CBS mindkettőt ugyanazokból az árakból állítja össze. A CPI tartalmazza a saját lakásukban élő tulajdonosok imputált lakbérét — a 2026-os kosár valamivel több mint 12%‑át — és a lakosok külföldi kiadásait. A HICP egyiket sem tartalmazza, így az energia nagyobb súlyt kap, ami segít megmagyarázni, miért került 2022-ben ennyivel a CPI fölé.
| Időszak | CPI | HICP |
|---|---|---|
| 2022. szeptember | 14,5% | 17,1% |
| 2022 | 10,0% | 11,6% |
| 2023 | 3,8% | 4,1% |
| 2024 | 3,3% | 3,2% |
| 2025 | 3,3% | 3,0% |
| 2026. augusztus | 3,3% | 2,8% |
A CBS által közzétett éves ütemek.
A CBS a CPI használatát javasolja a szerződések indexálásához. Az általános különbségeket a HICP és CPI cikk ismerteti.
Mit tehet és mit nem tehet az EKB
Hollandia 1999 óta használja az eurót, így kamatait az EKB Kormányzótanácsa határozza meg, amelyben a DNB elnöke, Olaf Sleijpen 2025. július 1-je óta vesz részt. A cél középtávon szimmetrikus 2%, amelyet az euróövezet egészének HICP-jével mérnek; ebben Hollandia súlya 2026-ban körülbelül 5,8%. Ahogy a DNB megjegyzi, az euróövezeti tagok nem határozhatnak meg saját kamatlábat vagy árfolyamot, így a kifejezetten holland eltérés kezelése a nemzeti politika feladata. Az aktuális kamat az EKB kamatdöntési oldalán található, a mechanizmust pedig az így határozza meg az EKB a kamatokat című cikk ismerteti.
Hogyan olvassuk a holland adatot
- Először az energiát nézzük — és azt, melyik energiafajtát. 2026-ban a motorüzemanyagok hajtották az emelkedést, miközben a háztartási gáz, villamos energia és távhő júliusban mindössze 1,1%‑kal volt drágább az egy évvel korábbinál (CBS).
- Számítsunk lépcsőkre. A lakbérek minden júliusban, a jövedéki adók pedig a költségvetési dátumokon változnak; minden lépés tizenkét hónapig marad az éves ütemben.
- Ellenőrizzük, melyik indexet idézi a cím. A holland hírek száma általában a CPI, és nem fog egyezni ezzel az oldallal.
- A belföldi trendhez a szolgáltatásokat és a lakbéreket figyeljük, és az euróövezettel, ne egyetlen szomszéddal vessük össze.
Az aktuális adatok a holland inflációs oldalon találhatók, mellette a lakbérinfláció és a munkanélküliség. A tágabb történethez lásd az Egy valuta, huszonegy inflációs ráta című cikket.
Röviden
- A holland infláció jobban kileng: 17,1% 2022 szeptemberében, −1,0% 2023 októberében.
- A csúcs és a visszaesés nagyrészt az energia mérési módjának köszönhető: 2023 májusáig az új szerződések tarifáit használták egy nagy gázsúlyú kosárban.
- A lakbérek és a jövedéki adók éves lépcsőkben mozognak, a lakbérplafonok pedig korábbi béreket vagy inflációt követnek.
- A feszes munkaerőpiac 2024-ben és 2025 nagy részében az euróövezet fölött tartotta a szolgáltatási inflációt.
- 2019 augusztusa és 2026 augusztusa között a holland árak mintegy 32%-kal emelkedtek, az euróövezet nagyjából 27%‑ával szemben (az Eurostat éves rátáiból láncolva).
Források: Eurostat (HICP, tételsúlyok), holland statisztikai hivatal (CBS: CPI, lakbérek, bérek), holland központi bank és EKB; a legfrissebb elérhető adatok 2026 augusztusáig. A euroflation független nyomonkövető, és nem áll kapcsolatban az EKB-val, az Eurostattal, a CBS-szel, a DNB-vel vagy az EU-val. A leírtak egyike sem pénzügyi tanács.