Miks Hispaania inflatsioon kõigub rohkem ja pöördub varem kui euroalal
Hispaania inflatsioon pöördus euroalast varem ja kõikus rohkem, kuigi hinnad on alates 2019. aastast kerkinud võrdselt. Põhjuseks on elekter ja maksumuudatused.
Pikas plaanis ei ole Hispaanias rohkem inflatsiooni kui euroalal. Sealne inflatsioon on volatiilsem. Jaanuarist 2019 augustini 2026 tõusid tarbijahinnad Hispaanias 29,7% ja euroalal 29,6% ehk praktiliselt sama palju. Teel tõusis Hispaania inflatsioon aga varem, langes varem ja kõikus mõlemas suunas rohkem. Kõikumisi selgitavad kaks asja: kuidas Hispaania leibkonnad elektri eest maksavad ja kui sageli muudavad Hispaania valitsused indeksis sisalduvaid makse. Kolmas tegur, Hispaania ostukorvi koostis, aitab mõista, miks teenuste inflatsioon püsib pärast energiahinna rahunemist kõrge.
Viimane näit ilmestab seda mustrit. Augustis 2026 oli Hispaania ühtlustatud inflatsioon 4,6%, euroalal 3,2%. See asetas Hispaania veebisaidi 30 Euroopa majanduse seas 6. ja 21 euroala liikme seas 4. kohale ning 1,4-protsendipunktine vahe oli suurim alates juulist 2022.
| August 2026 | Hispaania | Euroala |
|---|---|---|
| ÜTHI kogunäit | 4,6% | 3,2% |
| Alusinflatsioon (ilma energia, toidu, alkoholi ja tubakata) | 3,6% | 2,4% |
| Teenused | 4,0% | 3,0% |
| Energia | 17,1% | 14,3% |
| Toit (koos alkoholi ja tubakaga) | 2,4% | 1,1% |
| Tegelik üür | 2,5% | 2,6% |
Esimesena üles, esimesena alla
Enne energiašokki oli Hispaania euroalast allpool. Seejärel tõusis ta esimesena ja langes esimesena.
| Aasta keskmine | Hispaania | Euroala |
|---|---|---|
| 2019 | 0,8% | 1,2% |
| 2020 | −0,3% | 0,3% |
| 2021 | 3,0% | 2,6% |
| 2022 | 8,3% | 8,4% |
| 2023 | 3,4% | 5,5% |
| 2024 | 2,9% | 2,4% |
| 2025 | 2,7% | 2,1% |
Hispaania energiainflatsioon saavutas 2022. aasta märtsis 60,3% tipu, euroalal oli näit 43,9%. Koguinflatsioon saavutas 2022. aasta juulis 10,7%. Euroala jõudis täpselt sama 10,7% tasemeni kolm kuud hiljem, oktoobris, kui Hispaania inflatsioon juba langes. 2023. aasta juuniks oli Hispaania langenud 1,6% tasemele, euroala oli endiselt 5,5%. Alates oktoobrist 2023 oli Hispaania enamikul kuudel taas euroalast kõrgemal ja alates maist 2025 on see olnud nii igal kuul.
Iga päev kujunev elektrihind
Suurim üksik põhjus on kodumajapidamiste reguleeritud elektritariif PVPC (precio voluntario para el pequeño consumidor). Hispaania seadus kirjeldab seda dünaamilise hinnana, mis kannab hulgimüügituru volatiilsuse täielikult üle. Banco de España sõnastab asja lihtsamalt: PVPC puhul kannab hinnariski tarbija. Hulgihinnad jõudsid Hispaania arvetesse peaaegu kohe, erinevalt enamikust Euroopa riikidest. Kuni 2022. aasta lõpuni arvestas Hispaania statistikaamet INE koduelektri hinda indeksis ainult nende reguleeritud tariifide järgi.
Tulemust näitab üks Eurostati andmerida. Märtsis 2022 oli elektri hind Hispaanias aastaga tõusnud 107,8%, euroalal 41,0%. Aasta hiljem oli see langenud 51,8%, samal ajal kui euroala hind oli endiselt 4,5% kõrgem. Euroalal tervikuna on suurem osa leibkondade energiahindadest administreeritud ehk regulaatori määratud ja harva muudetav. Nende hindade kaal euroala 2026. aasta ostukorvis on 16,24 promilli, Hispaanias 1,75 promilli.
Alates jaanuarist 2024 ühendab PVPC tähtajalise turu hinnad päevaturuga: 25% 2024. aastal, 40% 2025. aastal ja 55% 2026. aastal. Banco de España eeldas, et see lähendab Hispaania hinnamõju ülekandumise kiirust euroala omale, nii et hulgimüügišokid peaksid jõudma Hispaania arvetesse aeglasemalt kui aastatel 2022–2023.
Maksukalender
Hispaania kasutas palju ka meetmeid, mis liigutavad indeksit kindlatel kuupäevadel:
- Pürenee erand: elektritootmises kasutatava gaasi hinnalagi, algtasemega €40 MWh kohta, 15. juunist 2022 kuni 31. detsembrini 2023.
- Elektrimaksud: käibemaks langetati 21%-lt 10%-le juunis 2021 ja 5%-le alates juulist 2022; elektrimaks langetati ligikaudu 5,1%-lt 0,5%-le alates septembrist 2021. Mõlemad taastati 2024. aasta jooksul sammhaaval.
- Kütus: kõigile 20 senti liitri kohta soodustust aprillist detsembrini 2022.
- Põhitoiduained: 0% käibemaks sellistele kaupadele nagu leib, piim, munad, puu- ja köögiviljad jaanuarist 2023 septembrini 2024, seejärel vähendatud määr 2024. aasta lõpuni.
Eurostati püsivate maksumääradega ÜTHI näitab netomõju. Maksumuudatused hoidsid Hispaania inflatsiooni 2022. aastal umbes 0,7 protsendipunkti madalamal ja 2023. aastal 0,4 punkti madalamal, seejärel lisasid nii 2024. kui ka 2025. aastal umbes 0,4 punkti, kui maksumäärad taastati. Kütusesoodustus oli subsiidium, mitte maksukärbe, seega selles näitajas see ei kajastu; Banco de España hinnangul lisas soodustuse lõpetamine Hispaania 2023. aasta inflatsioonile 0,4 punkti.
Ajutised maksukärped ei kaota seega inflatsiooni, vaid nihutavad seda aastate vahel. Iga samm ilmub näitajasse meetme alguses või lõpus ning uuesti peegelpildina kaksteist kuud hiljem, kui see aastavõrdlusest välja langeb. Rumeenia selgitus jõuab hinnalagede puhul sarnase õppetunnini. Toidu kohta eraldi vaata toiduinflatsioon ja koguinflatsioon.
2026: sama ühendus, uus šokk
Kevadel 2026 järgnes veebruari lõpus alanud Iraani hõlmanud sõjale nafta- ja gaasihinnašokk. Alates 22. märtsist vähendas Hispaania elektri, gaasi ja mootorikütuste käibemaksu ning muid makse ning Hispaania energiainflatsioon oli aprillist juunini euroalast madalam (mais 6,3% võrreldes 10,9%-ga). Kärped tühistati etapiti juunist septembrini 2026. Augustiks oli Hispaania energiainflatsioon 17,1%, euroalal 14,3%. Koguinflatsioon tõusis veebruari 2,5%-lt juulis 3,9%-le ning hüpe augustis 4,6%-le langes kokku meetmete tühistamise ja kõrgema naftahinnaga.
Mis jääb, kui energia rahuneb: teenused
Energia selgitab kõikumisi. See ei selgita, miks Hispaania alus- ja teenuste inflatsioon on olnud euroalast kõrgem igal kuul alates aprillist 2025.
Osa vastusest peitub ostukorvis endas. ÜTHI arvestab kõigi Hispaanias tehtud kulutusi, sealhulgas turistide omi. Restoranid ja majutus moodustavad Hispaania 2026. aasta korvist 18,1%, euroalal 11,6%, ning INE registreeris 2025. aastal rekordarvu rahvusvahelisi külastajaid: ligi 96,8 miljonit. Augustis 2026 olid majutushinnad aastaga tõusnud 8,6%, euroalal 3,5%. Ükski ametlik allikas ei jaga teenuste erinevust turismi, palkade ja muude põhjuste vahel. Tugev tööturg on aga nõudlust toetanud ning kuupalga alammäär tõusis €900-lt 2019. aastal €1 221-le 2026. aastal.
Üür ei ole vedur. ÜTHI üürid tõusid augustis 2026 2,5%, veidi vähem kui euroala 2,6%, kuigi Hispaania eluasemehinnad olid 2026. aasta alguses aastaga 12,8% tõusnud. ÜTHI jälgib olemasolevate üürnike makstavat üüri. Kehtivate lepingute aastaseid uuendusi piirati seadusega aprillist 2022 kuni 2024. aasta lõpuni ning alates 2025. aastast avaldab INE uuenduste võrdlusindeksit (IRAV), mis ei tohi kunagi ületada IPC määra. Eluaseme ostud on indeksist üldse väljas: vaata eluasemehinnad, üürid ja inflatsioon.
Hispaania uudiste number ei ole selle lehe number
Hispaania uudised alustavad riikliku tarbijahinnaindeksi, IPC-ga: 4,3% augustis 2026. See sait kasutab ühtlustatud indeksit IPCA (ÜTHI): 4,6%. INE koostab mõlemad samade hindade põhjal. IPCA järgib siseturu kontseptsiooni, mistõttu hõlmab turistide kulutusi ning annab restoranidele, hotellidele ja vaba aja teenustele suurema kaalu. INE kiirhinnang augusti IPCA kohta oli 4,5%; lõplik näit 4,6% (vaata kiirhinnang ja lõplik näit).
| August 2026 | Kogunäit | Alusnäit |
|---|---|---|
| IPC (riiklik, INE) | 4,3% | 2,9% (INE subyacente) |
| IPCA / ÜTHI (see sait) | 4,6% | 3,6% |
Kaks alusnäitajat mõõdavad erinevaid asju. INE inflación subyacente jätab IPC korvist välja ainult energia ja töötlemata toidu. Selle saidi alusnäit jätab ÜTHI korvist välja energia, kogu toidu, alkoholi ja tubaka. Lähemalt artiklis ÜTHI ja THI.
Üks intressimäär kahekümne ühele majandusele
Hispaania kasutab eurot alates 1999. aastast, mistõttu määrab tema intressimäärad EKP nõukogu, mitte Madrid. Eesmärk on keskpikas vaates sümmeetriline 2%, mõõdetuna euroala ÜTHI järgi, seega ei juhi Hispaania enda erinevus poliitikat. Hispaania inflatsioon saavutas tipu juulis 2022, EKP esimese intressitõusu kuul. Septembriks 2023, kui hoiustamise püsivõimaluse intress saavutas 4,00% tipu, oli Hispaania kogunäit juba langenud 3,3%-le. 16. septembril 2026 on hoiuseintress 2,50%. Belgia selgitus käsitleb sama ühe intressimäära probleemi ja kuidas EKP intressimäärasid määrab selgitab mehhanismi.
Kuidas lugeda Hispaania näitu sellel saidil
- Jälgi alus- ja teenuste inflatsiooni, mitte ainult kogunäitu. Kogunäit liigub energiaga; teenused näitavad püsivat osa.
- Oota, et Hispaania pöördub esimesena. Energia suured liikumised pöörduvad ning Hispaania omad on tavaliselt varasemad ja suuremad.
- Kontrolli maksukalendrit. Meede ilmub alguses või lõpus ja uuesti kaksteist kuud hiljem.
- Võrdle IPCA-d IPCA-ga. Hispaania uudiste IPC on teine indeks.
- Võrdle euroalaga, mitte ühe naabriga. Euroala leht on õiglane võrdlusalus.
Värsked andmed on Hispaania inflatsioonilehel ja täielik järjestus võrdlusvaates. Laiema struktuurse loo leiad artiklist Üks raha, kakskümmend üks inflatsioonimäära.
Lühidalt
- Jaanuarist 2019 augustini 2026 tõusid hinnad Hispaanias 29,7% ja euroalal 29,6%: sama suund, suuremad kõikumised.
- Elekter on kõikumiste suurim allikas: PVPC tariifiga oli Hispaania elektrihind märtsis 2022 aastaga tõusnud 107,8% ja aasta hiljem langenud 51,8%.
- Ajutised maksukärped nihutavad inflatsiooni aastate vahel: need hoidsid seda 2022. ja 2023. aastal all, maksumäärade taastamine aga lisas 2024. ja 2025. aastal kummalgi umbes 0,4 punkti.
- Teenused on püsiv osa: alates aprillist 2025 igal kuul euroalast kõrgemal, ostukorvis, kus restoranid ja majutus kaaluvad 18,1%, euroala 11,6% vastu.
Andmed: Eurostat (ÜTHI, püsivate maksumääradega ÜTHI, komponentide kaalud), Instituto Nacional de Estadística (IPC ja IPCA), Banco de España ning EKP (intressimäärad); viimane ÜTHI kuu on august 2026. euroflation on sõltumatu jälgija ega ole seotud EKP, Eurostati, INE, Banco de España ega ELiga. Miski siin ei ole finantsnõuanne.