HICP versus CPI — miks euroala inflatsiooni mõõdetakse teise mõõdupuuga

Kui pealkirjad räägivad "euroala inflatsioonist", peavad nad silmas üht kindlat näitajat: ühtlustatud tarbijahinnaindeksit (HICP). See on indeks, millele Euroopa Keskpank on seadnud 2% eesmärgi, indeks, mille Eurostat avaldab iga liikmesriigi kohta sama määratluse alusel, ning indeks, mida kasutatakse selle jälgija igal lehel. Teie riik avaldab peaaegu kindlasti ka riikliku tarbijahinnaindeksi (CPI) — ja need kaks ei ole üks ja seesama.

Mida "ühtlustatud" tegelikult tähendab

HICP mõte seisnebki võrreldavuses. Enne seda mõõtis iga riik inflatsiooni omal moel — erinevad tarbimiskorvid, erinevad meetodid, erinev katvus — nii et ei saanud ausalt öelda, kas Hispaania inflatsioon oli kõrgem või madalam kui Hollandi oma. HICP lahendab selle, kehtestades ühe kogu ELi hõlmava metoodika, nii et protsendipunkt Lissabonis tähendab sama, mida protsendipunkt Helsingis. Just see muudabki euroala koondnäitaja üldse tähenduslikuks.

Riiklik CPI on seevastu mõeldud koduseks tarbeks ja järgib riiklikku traditsiooni. See vastab küsimusele "kuidas muutuvad hinnad siinsete inimeste jaoks?", tuginedes tavadele, mida riiklik statistikaamet on ammust ajast kasutanud.

Kolm erinevust, mis loevad

1. Omaniku kasutuses olev eluase. See on kõige suurem. Enamik riiklikke CPI-sid sisaldab mingit kodu omamise kulu mõõdikut — kas hüpoteeklaenu intressi või arvestuslikku üüri. HICP jätab omaniku kasutuses oleva eluaseme praegu suuresti välja. Kiiresti tõusvate kinnisvarahindade või hüpoteeklaenuintresside ajal võib eluaset hõlmav riiklik CPI joosta HICP-st tunduvalt kuumemalt. (EKP-l ja Eurostatil on käimas pikaajaline projekt omaniku kasutuses oleva eluaseme HICP-sse toomiseks, kuid see ei kajastu veel täielikult põhinäitajas.)

2. Kelle ja mille katvus. HICP arvestab kõigi majandusterritooriumil viibijate kulutusi — sealhulgas maapiirkonna leibkonnad, institutsioonilised leibkonnad ja välismaiste külastajate kulutatud raha — ning jätab välja mõned kirjed, mida riiklikud indeksid võivad alles hoida. Riiklikud CPI-d keskenduvad sageli kitsamale "tüüpilisele residentleibkonnale".

3. Kaalud. Mõlemad indeksid kaaluvad kategooriaid selle järgi, kui palju leibkonnad neile kulutavad, kuid täpsed kaalud ja nende ajakohastamise graafik erinevad, nii et samad hinnaliikumised võivad kaht indeksit veidi erineval määral nihutada.

Kui kaugele need teineteisest lähevad?

Tavaliselt liiguvad need tihedalt koos — paari kümnendiku protsendipunkti piires. Vahe avardub kindlates oludes, kõige sagedamini siis, kui eluasemekulud teevad midagi dramaatilist: hüpoteeklaenuintressi sisaldav riiklik CPI haarab kaasa intressitõusud, mida HICP lihtsalt ei näe. Niisiis on rahapoliitika karmistamise tsüklis tavapärane, et riiklik number, mida kodanik oma rahakotis tunnetab, jääb kõrgemaks ühtlustatud numbrist, mille järgi EKP tegutseb.

Kumba peaksite vaatama?

• Riikide võrdlemiseks või selle hindamiseks, mida EKP teeb, kasutage HICP-d. See on ainus võrdsetel alustel mõõdik kogu bloki ulatuses ja see on EKP tegelik eesmärk.
• Oma elukalliduse tunnetamiseks võib teie riiklik CPI eluaset paremini katta ja teie kogemusele lähedasem tunduda.

Kumbki ei ole "vale" — need vastavad lihtsalt eri küsimustele. See jälgija kasutab läbivalt HICP-d, sest tema ülesanne on võrrelda euroala ühe järjepideva mõõdupuuga ja näidata näitajat, mille järgi keskpank kurssi hoiab. Kogu blokki hõlmavat numbrit näete euroala lehel ja täielikku riikide pingerida võrdlusvaates.

Allikas: Eurostat (HICP) ja Euroopa Keskpank. euroflation on sõltumatu jälgija ega ole seotud EKP, Eurostati ega ELiga. Miski siin ei ole finantsnõustamine.