Προκαταρκτικός έναντι τελικού ΕνΔΤΚ — γιατί ο πληθωρισμός της ζώνης του ευρώ αλλάζει δύο φορές τον μήνα

Αν ελέγξετε τον πληθωρισμό της ζώνης του ευρώ στην αρχή ενός μήνα και ξανά δύο εβδομάδες αργότερα, μπορεί να δείτε δύο διαφορετικούς αριθμούς για τον ίδιο μήνα. Τίποτα δεν έχει χαλάσει. Η Eurostat δημοσιεύει τον Εναρμονισμένο Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (ΕνΔΤΚ) με χρονοδιάγραμμα δύο σταδίων, και τα δύο επίσημα.

Οι δύο δημοσιεύσεις

Η προκαταρκτική εκτίμηση δημοσιεύεται την πρώτη εργάσιμη ημέρα μετά το τέλος του μήνα ή περίπου τότε. Είναι η πρώτη αποτύπωση της Eurostat για την πορεία των τιμών και δίνει σκόπιμα προτεραιότητα στην ταχύτητα αντί για την πληρότητα: καταρτίζεται από τα εθνικά στοιχεία που είναι διαθέσιμα εκείνη τη στιγμή και περιλαμβάνει το σύνολο της ζώνης του ευρώ και ανάλυση στις κύριες συνιστώσες — ενέργεια, τρόφιμα, μη ενεργειακά βιομηχανικά αγαθά και υπηρεσίες.

Η τελική δημοσίευση ακολουθεί περίπου στα μέσα του ίδιου μήνα. Μέχρι τότε όλα τα κράτη μέλη έχουν υποβάλει πλήρη στοιχεία και ο αριθμός δημοσιεύεται με όλες τις λεπτομέρειες: κάθε χώρα, κάθε υποδείκτης και οι μηνιαίοι όσο και οι ετήσιοι ρυθμοί.

Μεταξύ αυτών των δύο ημερομηνιών, η προκαταρκτική εκτίμηση είναι ο καλύτερος διαθέσιμος αριθμός. Μετά την τελική δημοσίευση, ο τελικός αριθμός είναι εκείνος που ισχύει.

Πόσο μπορεί να διαφέρουν;

Συνήθως ελάχιστα — η προκαταρκτική εκτίμηση είναι καλή εκτίμηση, όχι εικασία. Τους περισσότερους μήνες, ο τελικός αριθμός επιβεβαιώνει ακριβώς τον προκαταρκτικό ή τον μετακινεί κατά ένα δέκατο της ποσοστιαίας μονάδας. Γι’ αυτό οι αγορές αντιδρούν στην προκαταρκτική εκτίμηση: είναι αρκετά αξιόπιστη ώστε να αποτελέσει βάση συναλλαγών.

Όμως το «συνήθως» δεν σημαίνει «πάντα». Μια αναθεώρηση κατά 0,1 ποσοστιαίες μονάδες είναι συνηθισμένη, ενώ μεγαλύτερες μεταβολές προκύπτουν όταν οι χώρες που υποβάλλουν αργότερα στοιχεία αποκλίνουν από τις προσδοκίες ή όταν μια ευμετάβλητη συνιστώσα — κυρίως η ενέργεια — διαμορφωθεί διαφορετικά μόλις ολοκληρωθεί το δείγμα. Ένα δέκατο της μονάδας ακούγεται ασήμαντο μέχρι ο γενικός ρυθμός να βρεθεί ακριβώς στον στόχο 2% της ΕΚΤ, όπου το 2,0% και το 2,1% ερμηνεύονται πολύ διαφορετικά.

Γιατί προκαλεί σύγχυση

Τρεις πρακτικές παγίδες:

1. Σύγκριση προκαταρκτικής εκτίμησης με τελικό αριθμό. Αν συγκρίνετε την προκαταρκτική εκτίμηση αυτού του μήνα με τον τελικό αριθμό του προηγούμενου, μέρος αυτού που βλέπετε είναι η διαφορά ανάμεσα σε δύο είδη εκτίμησης και όχι πραγματική μεταβολή των τιμών. Συγκρίνετε όμοια μεγέθη.

2. Παράθεση αριθμού χωρίς την έκδοσή του. Η φράση «ο πληθωρισμός της ζώνης του ευρώ ήταν 2,8%» είναι ελλιπής αν ο τελικός αριθμός τον αναθεώρησε σε 2,9%. Κάθε μέγεθος που αξίζει να παρατεθεί χρειάζεται ημερομηνία και στάδιο.

3. Η υπόθεση ότι δημοσιευμένο σημαίνει παγιωμένο. Η Eurostat αναθεωρεί κατά καιρούς και προηγούμενους μήνες, όταν οι εθνικές στατιστικές υπηρεσίες ενημερώνουν τα στοιχεία τους. Ένας αριθμός πριν από τρεις μήνες μπορεί εύλογα να αλλάξει.

Τι κάνει αυτός ο tracker

Το euroflation ενσωματώνει και τα δύο στάδια. Η προκαταρκτική εκτίμηση εμφανίζεται μόλις τη δημοσιεύσει η Eurostat και, όταν έρθει η τελική δημοσίευση, η τελική τιμή αντικαθιστά την προκαταρκτική για τον ίδιο μήνα — έτσι η σελίδα δείχνει πάντα τον εγκυρότερο διαθέσιμο αριθμό για κάθε περίοδο, όχι εκείνον που έτυχε να αντλήσουμε πρώτο.

Το ίδιο ισχύει για τις αναδρομικές αναθεωρήσεις: όταν η Eurostat ενημερώνει έναν προηγούμενο μήνα, ο αριθμός μας αλλάζει στον επόμενο ημερήσιο συγχρονισμό. Αυτό σημαίνει ότι μια τιμή που διαβάσατε εδώ μπορεί να αλλάξει ώστε να συμφωνεί με την πηγή. Θεωρούμε ότι αυτή είναι η σωστή λειτουργία — προτιμούμε να συμφωνούμε με τη Eurostat παρά να παγώνουμε μια παρωχημένη τιμή για να δείχνουμε συνεπείς.

Όπου ένας αριθμός παραμένει προκαταρκτική εκτίμηση, η σελίδα το επισημαίνει, ώστε να γνωρίζετε πάντα ποιο στάδιο βλέπετε.

Εν συντομία

• Προκαταρκτική εκτίμηση — πρώτη εργάσιμη ημέρα μετά το τέλος του μήνα. Γρήγορη, σε συγκεντρωτικό επίπεδο και αξιόπιστη περίπου έως το ένα δέκατο της μονάδας.
• Τελικός αριθμός — μέσα του μήνα. Πλήρης, με όλες τις λεπτομέρειες ανά χώρα και συνιστώσα, και ο αριθμός αναφοράς.
• Και οι δύο είναι επίσημοι. Κανένας από τους δύο δεν είναι λανθασμένος. Απλώς μην τους αναμειγνύετε ποτέ στην ίδια σύγκριση.

Μπορείτε να δείτε την τρέχουσα τιμή της ζώνης του ευρώ στη σελίδα της ζώνης του ευρώ, την πλήρη κατάταξη χωρών στην προβολή σύγκρισης, και πώς διαφέρει ο εναρμονισμένος δείκτης από τον εθνικό ΔΤΚ στο ΕνΔΤΚ έναντι ΔΤΚ.

Πηγή: Eurostat (ΕνΔΤΚ). Το euroflation είναι ανεξάρτητος tracker και δεν συνδέεται με την ΕΚΤ, τη Eurostat ή την ΕΕ. Τίποτα εδώ δεν αποτελεί χρηματοοικονομική συμβουλή.