Proč maďarská inflace tak prudce kolísá — a co skrývá celkové číslo
Maďarsko se z unijního maxima 26,2% dostalo pod průměr eurozóny. Výkyvy určovaly cenové stropy, forint a přetrvávající vysoká inflace služeb.
Maďarsko patří do Evropské unie, nikoli však do eurozóny. Má vlastní měnu, forint, a vlastní centrální banku Magyar Nemzeti Bank (MNB), která nastavuje maďarské úrokové sazby a u národního indexu spotřebitelských cen cílí na 3% inflaci s tolerancí jednoho procentního bodu. Rozhodnutí ECB se na Maďarsko nevztahují.
Maďarsko odlišuje dráha jeho celkové inflace a míra, v jaké ji utvářela politika. Regulované tarify energií, stropy na pohonné hmoty a potraviny i omezení marží tlačily číslo dolů i nahoru. Ceny služeb, které reagují na rychlý růst mezd, se pohybovaly mnohem méně, takže celkové číslo a základní cenový tlak často vyprávějí odlišné příběhy. V srpnu 2026 činila celková inflace 1,8%, méně než 3,2% v eurozóně, zatímco inflace služeb stále dosahovala 5,5%.
Z nejvyššího vrcholu v EU
Maďarská inflace byla vysoká už před energetickým šokem. Podle unijní harmonizované míry (HICP) dosahovala v průměru 3,4% v letech 2019 i 2020, proti přibližně 1% či méně v eurozóně. Poté rostla: 7,4% v prosinci 2021, 18,6% v srpnu 2022, 25,0% v prosinci 2022 a vrchol 26,2% v lednu 2023. Šlo o nejvyšší měsíční míru ze všech členských států EU v letech 2022–23 a nejvyšší maďarský údaj v řadě sahající do roku 1997. Eurozóna už tři měsíce předtím dosáhla vrcholu 10,7%.
Inflace zůstala dvouciferná 17 měsíců, od května 2022 do září 2023, a za celý rok 2023 Eurostat uvádí u Maďarska 17,0%, nejvyšší roční míru v EU. Za pět let do srpna 2026 vzrostly ceny v Maďarsku přibližně dvojnásobně oproti eurozóně.
Cenové stropy: nejprve drží index dole, pak ho nechají vyskočit
Stropy na energie a paliva inflaci neodstranily. Rozhodly, kdy se projeví.
- Energie pro domácnosti. Ceny elektřiny a plynu pro domácnosti určuje regulace. Od 1. srpna 2022 platila regulovaná cena jen do určitého ročního objemu a vše nad něj bylo dražší. Energetická inflace vyskočila z 8,9% v červenci 2022 na 27,3% v srpnu a celková cenová hladina se jen za tento měsíc zvýšila o 3,7%, nejvíce za měsíc přinejmenším od roku 2019.
- Pohonné hmoty. Strop 480 HUF za litr benzinu a nafty platil od 15. listopadu 2021, než byl po nedostatku paliv 6. prosince 2022 zrušen. Energetická inflace vzrostla z 27,1% v listopadu 2022 na 38,7% v prosinci a 44,0% v lednu 2023.
- Potraviny. Od 1. února 2022 do 31. července 2023 byly ceny několika základních položek, například cukru, mouky, oleje a mléka, zmrazeny na úrovni z října 2021 a povinné akce platily od června 2023 do června 2024. Seznam byl úzký: inflace potravin (včetně alkoholu a tabáku) přesto dosáhla vrcholu 37,7% v únoru 2023.
Stejná opatření potom působila opačně. Rok po každém skoku stáhl bazický efekt roční míru dolů: energetická inflace klesla na -11,7% v lednu 2024 a celková inflace se za něco málo přes rok propadla z 26,2% na 3,6%.
Forint a 13% základní sazba
Slabší měna zvyšuje forintovou cenu všeho, co Maďarsko dováží. V roce 2021 stálo euro v průměru asi 358 forintů; dne 13. října 2022, na nejnižším bodě propadu forintu v roce 2022, stálo 430,65. MNB držela základní sazbu na 13% od září 2022 do října 2023 a v říjnu 2022 se zavázala přímo pokrývat devizové potřeby dovozu energií.
Od té doby měna působila opačným směrem. Forint na jaře 2026 výrazně posílil, což podle MNB pomohlo snížit inflaci potravin a zboží.
Druhá vlna regulace: stropy na marže
Od 17. března 2025 nesměli velcí prodejci potravin u seznamu základních kategorií účtovat vyšší marži než svůj průměr z ledna 2025 a původně ani více než 10%. Seznam se od té doby rozrostl na více než 40 kategorií a podobný strop se od 19. května 2025 vztahuje na drogistické zboží. V květnu 2026 byly oba stropy bez konečného data zapsány do zákona o obchodu. MNB odhaduje jejich jednorázový dopad při zavedení na zhruba 1,4 procentního bodu a soudí, že po zrušení by se asi čtvrtina účinku vrátila.
Eurostat v roce 2026 počítá přibližně jednu pětinu maďarského spotřebního koše mezi administrativně stanovené ceny, tedy ty, které určují nebo ovlivňují vládní rozhodnutí. V roce 2025 šlo asi o jednu devítinu; růst způsobily hlavně stropy u potravin a drogistického zboží.
Převis nabídky mléka a vepřového masa v EU, který podle MNB prudce snížil ceny výrobců, přidal další tlak na pokles cen potravin. Potraviny, alkohol a tabák tvoří více než čtvrtinu maďarského koše, takže když zlevňují, následuje i celkové číslo.
2026: nízká celková, vysoká jádrová inflace
V srpnu 2026:
| Maďarsko | Eurozóna | Německo | |
|---|---|---|---|
| Celkový HICP | 1,8% | 3,2% | 2,9% |
| Jádrová inflace (bez energií, potravin, alkoholu a tabáku) | 3,8% | 2,4% | 2,6% |
| Služby | 5,5% | 3,0% | 2,9% |
| Energie | 1,6% | 14,3% | 9,4% |
| Potraviny včetně alkoholu a tabáku | -2,8% | 1,1% | 0,9% |
Celková inflace Maďarska byla 26. ze 30 evropských ekonomik, jádrová míra však 6. Inflace potravin byla nejnižší v řadě sahající do roku 2001. Nízká celková míra je navíc nová: Maďarsko je pod mírou eurozóny teprve od února 2026, sedm měsíců z 92 od ledna 2019.
Největší rozdíl tvoří energie. Po skoku cen ropy na jaře 2026 se energetická inflace v eurozóně zvýšila z -3,1% v únoru na 14,3% v srpnu. V Maďarsku zůstala od března do srpna mezi -0,1% a 3,0%, k čemuž přispěly regulované tarify pro domácnosti, chráněná cena paliv od 10. března 2026 (zrušená zákonem přijatým 23. června 2026) a nižší spotřební daň z paliv. Žádný oficiální odhad neříká, jak velkou část rozdílu vysvětluje každý z těchto faktorů.
Proč inflace služeb zůstává vysoká
Inflace služeb činila v průměru 8,6% v roce 2024 a 7,5% v roce 2025, přibližně dvojnásobek eurozóny, a při 5,5% v srpnu 2026 byla stále 8. nejvyšší ze 30 evropských ekonomik.
Motorem jsou mzdy. Minimální mzda vzrostla o 9% v roce 2025 a o 11% v roce 2026 a MNB označuje růst maďarských mezd za nejvyšší v regionu. Varuje, že růst mezd, který zůstane na vysoké úrovni, může zvyšovat inflaci u pracovně náročných služeb.
Druhý impuls přidávají bankovní a telekomunikační poplatky. Podle maďarského tisku platilo dobrovolné zmrazení poplatků do konce června 2026 a MNB spojila meziměsíční růst cen služeb v červenci 2026 se změnou cen v těchto dvou odvětvích.
Dvě maďarské míry inflace
Maďarská média citují jiné číslo. Statistický úřad KSH zveřejňuje ve stejné měsíční zprávě dva indexy:
| Srpen 2026 | Roční míra |
|---|---|
| Index spotřebitelských cen KSH (CPI) | 1,3% |
| Harmonizovaný index (HICP) | 1,8% |
Maďarská média citují CPI a právě na něj se vztahuje 3% cíl MNB. HICP je harmonizovaný ukazatel EU, který tento web používá pro každou zemi. Jeho váhy zahrnují výdaje zahraničních návštěvníků a změny regulovaných tarifů zaznamenává v měsíci jejich účinnosti, nikoli až ve chvíli, kdy dorazí na účty. Oba ukazatele bývají blízko, ale mohou se rozejít: v srpnu 2022, kdy se měnily ceny energií pro domácnosti, činil CPI 15,6% a HICP 18,6%. Více o rozdílu v článku HICP versus CPI.
Jak číst maďarské číslo na tomto webu
- Sledujte jádrovou inflaci a služby, ne celkovou míru. Potraviny a energie v Maďarsku reagují na politická rozhodnutí a bazické efekty; služby ukazují základní tlak.
- Při změnách stropů čekejte skoky. Zrušení stropu na paliva v prosinci 2022 prudce zvýšilo energetickou inflaci; MNB odhaduje, že po zrušení stropů na marže by se vrátila asi čtvrtina jejich účinku.
- Porovnávejte se zeměmi mimo eurozónu, například s Rumunskem, Polskem a Českem.
- Maďarské sazby určuje MNB, ne ECB. Po rozhodnutí ze srpna 2026 činila její základní sazba 5,50%.
Aktuální hodnoty najdete na stránce inflace Maďarska a celý žebříček v porovnávacím zobrazení. Související čtení: vzorec stropů a jejich uvolnění v Rumunsku, druhý vrchol roku 2022 v Pobaltí, podobné rozdělení potravin a služeb na Slovensku a vysvětlení potravinové řady v článku Inflace potravin versus celková inflace.
Stručně
- Maďarsko mělo nejvyšší inflační vrchol v EU, 26,2% v lednu 2023, a nejvyšší roční míru v roce 2023, 17,0%.
- Cenové stropy na energie a paliva držely index v roce 2022 nízko a pak růst uvolňovaly po skocích; stropy na marže u potravin a drogistického zboží platí od roku 2025 a nyní jsou v zákoně.
- Inflace služeb a jádrová inflace zůstávají vysoké (5,5% a 3,8% v srpnu 2026), i když celková míra činí 1,8%.
- Maďarská média citují CPI od KSH (1,3% v srpnu 2026), nikoli zde používaný HICP.
Údaje: Eurostat (roční míry HICP, váhy položek a složení administrativně stanovených cen), Maďarský ústřední statistický úřad (KSH, index spotřebitelských cen), Magyar Nemzeti Bank (základní sazba, Inflační zpráva z června 2026) a ECB (referenční kurzy eura), nejnovější dostupné údaje k srpnu 2026. euroflation je nezávislý tracker a není spojen s ECB, Eurostatem, MNB ani EU. Nic zde není finančním poradenstvím.