Защо унгарската инфлация се колебае толкова силно — и какво скрива общият показател
Ценовият контрол и форинтът оформиха резките обрати, а инфлацията при услугите, подхранвана от заплатите, остана висока.
Унгария е в Европейския съюз, но не и в еврозоната. Тя има собствена валута — форинта, и собствена централна банка — Magyar Nemzeti Bank (MNB), която определя унгарските лихвени проценти и цели 3% инфлация, плюс-минус един пункт, измерена чрез националния индекс на потребителските цени. Решенията на ECB не се прилагат.
Унгария се отличава с огромния път на общата инфлация и с това колко от него беше оформен от политиката. Енергийните тарифи, таваните на горивата и храните и ограниченията на маржовете движеха показателя нагоре и надолу. Услугите, чиито цени следваха бързо растящите заплати, се променяха много по-малко, затова общият показател и базисният натиск често разказват различни истории. През август 2026 г. общата инфлация беше 1,8%, под 3,2% в еврозоната, докато инфлацията при услугите още беше 5,5%.
От най-високия връх в ЕС
Инфлацията в Унгария беше висока още преди енергийния шок. По хармонизирания показател на ЕС (ХИПЦ) тя беше средно 3,4% и през 2019, и през 2020 г., срещу около 1% или по-малко в еврозоната. След това се повиши: 7,4% през декември 2021 г., 18,6% през август 2022 г., 25,0% през декември 2022 г. и връх от 26,2% през януари 2023 г. Това беше най-високата месечна стойност сред всички членки на ЕС през 2022–23 г. и най-високият унгарски резултат в редица, започваща през 1997 г. Еврозоната вече беше достигнала своя връх три месеца по-рано — 10,7%.
Инфлацията остана двуцифрена 17 месеца, от май 2022 г. до септември 2023 г., а за цялата 2023 г. Eurostat отчита за Унгария 17,0% — най-високия годишен темп в ЕС. През петте години до август 2026 г. цените в Унгария се повишиха приблизително два пъти повече, отколкото в еврозоната.
Ценови тавани: първо задържат индекса, после го оставят да скочи
Таваните на енергията и горивата не премахнаха инфлацията. Те определиха кога да се появи.
- Енергия за домакинствата. Цените на електроенергията и газа за домакинствата се регулират. От 1 август 2022 г. регулираната цена важеше само до определено годишно потребление, а всичко над него струваше повече. Енергийната инфлация скочи от 8,9% през юли 2022 г. до 27,3% през август, а общото ценово равнище се повиши с 3,7% само за този месец, най-голямото месечно увеличение поне от 2019 г.
- Горива. Таван от 480 HUF за литър бензин и дизел беше в сила от 15 ноември 2021 г., докато не беше премахнат след недостиг на гориво на 6 декември 2022 г. Енергийната инфлация се повиши от 27,1% през ноември 2022 г. на 38,7% през декември и 44,0% през януари 2023 г.
- Храни. От 1 февруари 2022 г. до 31 юли 2023 г. цените на няколко основни продукта като захар, брашно, олио и мляко бяха замразени на нивата от октомври 2021 г., а задължителни промоции действаха от юни 2023 г. до юни 2024 г. Списъкът беше тесен: инфлацията при храните (включително алкохол и тютюн) въпреки това достигна 37,7% през февруари 2023 г.
После същите стъпки заработиха в обратна посока. Година след всеки скок базовият ефект свали годишния темп: енергийната инфлация падна до -11,7% през януари 2024 г., а общият показател се понижи от 26,2% до 3,6% за малко повече от година.
Форинтът и основната лихва от 13%
По-слабата валута вдига цената във форинти на всичко, което Унгария внася. През 2021 г. едно евро струваше средно около 358 форинта; на 13 октомври 2022 г., най-ниската точка на форинта при спада му през 2022 г., то струваше 430,65. MNB задържа основната си лихва на 13% от септември 2022 г. до октомври 2023 г., а през октомври 2022 г. се ангажира пряко да покрива нуждите от чуждестранна валута за енергийния внос.
Оттогава валутата работи в обратната посока. Форинтът се засили значително през пролетта на 2026 г., което според MNB помогна за забавянето на инфлацията при храните и стоките.
Втората вълна на контрол: тавани на маржовете
От 17 март 2025 г. големите търговци на храни не можеха да начисляват повече от средния си марж през януари 2025 г. за списък с основни категории, първоначално и не повече от 10%. Списъкът впоследствие нарасна до над 40 категории, а подобен таван обхваща дрогерийните стоки от 19 май 2025 г. През май 2026 г. и двата тавана бяха вписани в Закона за търговията без крайна дата. MNB оценява еднократния им ефект при въвеждането на около 1,4 процентни пункта и смята, че около една четвърт би се върнала, ако бъдат премахнати.
През 2026 г. Eurostat отчита около една пета от унгарската потребителска кошница като административно определени цени — установени или повлияни от правителствени решения — спрямо около една девета през 2025 г., главно заради храните и дрогерийните стоки с ограничени маржове.
Свръхпредлагането на мляко и свинско в ЕС, което според MNB рязко намали производствените цени, добави натиск надолу върху храните. Храните, алкохолът и тютюнът представляват повече от една четвърт от унгарската кошница, затова когато те поевтиняват, общият показател ги следва.
2026: нисък общ показател, висока базисна инфлация
Към август 2026 г.:
| Унгария | Еврозона | Германия | |
|---|---|---|---|
| Обща инфлация по ХИПЦ | 1,8% | 3,2% | 2,9% |
| Базисна инфлация (без енергия, храни, алкохол и тютюн) | 3,8% | 2,4% | 2,6% |
| Услуги | 5,5% | 3,0% | 2,9% |
| Енергия | 1,6% | 14,3% | 9,4% |
| Храни, включително алкохол и тютюн | -2,8% | 1,1% | 0,9% |
Общият показател на Унгария беше на 26-о място от 30 европейски икономики; базисната ѝ инфлация беше на 6-о място. Инфлацията при храните беше най-ниската в редица, започваща през 2001 г. Ниският общ показател е и съвсем скорошен: Унгария е под темпа на еврозоната едва от февруари 2026 г. — седем месеца от общо 92 от януари 2019 г.
Енергията е най-голямата разлика. След скока на петролните цени през пролетта на 2026 г. енергийната инфлация в еврозоната се повиши от -3,1% през февруари до 14,3% през август. Унгарската остана между -0,1% и 3,0% от март до август, подпомогната от регулираните тарифи за домакинствата, защитена цена на горивата от 10 март 2026 г. (премахната със закон, приет на 23 юни 2026 г.) и по-нисък акциз върху горивата. Няма официална оценка колко от разликата обяснява всеки фактор.
Защо услугите остават високи
Инфлацията при услугите беше средно 8,6% през 2024 г. и 7,5% през 2025 г., около два пъти над темпа на еврозоната, а при 5,5% през август 2026 г. още беше 8-ата най-висока сред 30 европейски икономики.
Двигателят са заплатите. Минималната заплата нарасна с 9% през 2025 г. и 11% през 2026 г., а MNB определя унгарския ръст на заплатите като най-високия в региона. Банката предупреждава, че трайно високият ръст на заплатите може да повиши инфлацията при трудоемките услуги.
Банковите и телекомуникационните такси добавят втори натиск. Според унгарски медии доброволно замразяване на таксите е действало до края на юни 2026 г., а MNB свърза месечното увеличение на цените на услугите през юли 2026 г. с преоценяването в тези два сектора.
Два показателя за унгарската инфлация
Унгарските новини цитират друго число. Статистическата служба KSH публикува два индекса в едно и също месечно съобщение:
| Август 2026 г. | Годишен темп |
|---|---|
| Индекс на потребителските цени на KSH (ИПЦ) | 1,3% |
| Хармонизиран индекс (ХИПЦ) | 1,8% |
ИПЦ е числото, цитирано от унгарските медии, и към него се отнася целта на MNB от 3%. ХИПЦ е хармонизираният в ЕС показател, който този сайт използва за всяка държава. Теглата му включват разходите на чуждестранни посетители и той отчита промените в регулираните тарифи през месеца на влизането им в сила, а не когато достигнат сметките. Двата индекса обикновено са близки, но могат да се раздалечат: през август 2022 г., месеца на промяната в енергийните правила за домакинствата, ИПЦ беше 15,6%, а ХИПЦ — 18,6%. Повече за разликата в ХИПЦ и ИПЦ.
Как да четете унгарското число на този сайт
- Следете базисната инфлация и услугите, не общия показател. Храните и енергията в Унгария се движат от политически решения и базови ефекти; услугите показват основния натиск.
- Очаквайте стъпки при промяна на таваните. Премахването на тавана на горивата през декември 2022 г. рязко повиши енергийната инфлация; MNB оценява, че около една четвърт от ефекта на таваните на маржовете би се върнала при премахването им.
- Сравнявайте с държави извън еврозоната като Румъния, Полша и Чехия.
- MNB, не ECB, определя унгарските лихви. След решението през август 2026 г. основната ѝ лихва беше 5,50%.
Актуалните стойности са на страницата за инфлацията в Унгария, а пълната класация — в сравнителния изглед. Свързани материали: моделът таван-и-освобождаване в Румъния, другият връх от 2022 г. в Балтийските държави, подобното разделение между храни и услуги в Словакия и какво измерва хранителната серия в Инфлация при храните и обща инфлация.
Накратко
- Унгария имаше най-високия инфлационен връх в ЕС — 26,2% през януари 2023 г., и най-високия годишен темп през 2023 г. — 17,0%.
- Таваните на енергията и горивата задържаха индекса през 2022 г., после го освободиха на стъпки; таваните на маржовете за храни и дрогерийни стоки действат от 2025 г. и вече са в закон.
- Услугите и базисната инфлация остават високи (5,5% и 3,8% през август 2026 г.) дори при общ показател от 1,8%.
- Унгарските новини цитират ИПЦ на KSH (1,3% през август 2026 г.), не използвания тук ХИПЦ.
Данни: Eurostat (годишни темпове по ХИПЦ, тегла на позициите и състав на административните цени), Унгарска централна статистическа служба (KSH, индекс на потребителските цени), Magyar Nemzeti Bank (основна лихва, Инфлационен доклад от юни 2026 г.) и ECB (референтни валутни курсове на еврото), последни налични към август 2026 г. euroflation е независим тракер и не е свързан с ECB, Eurostat, MNB или ЕС. Нищо тук не представлява финансов съвет.