O que entra no cabaz da inflação? Como funcionam as ponderações e porque diferem os países

Uma taxa de inflação é uma média das variações de preços, e é uma média ponderada. Em 2026, o cabaz da área do euro atribui 15,4% do peso aos produtos alimentares e bebidas não alcoólicas, 15,2% aos transportes, 14,6% à habitação, água, eletricidade, gás e outros combustíveis e 11,6% à restauração e ao alojamento. O cabaz da Roménia atribui 27,4% aos alimentos e apenas 3,7% aos restaurantes; o de Espanha dá 18,1% aos restaurantes. Por isso, a mesma subida de preços move a taxa de inflação de cada país em grau diferente.

Um conjunto de ponderações, não uma lista de compras

É preferível ler o «cabaz» como um conjunto de ponderações. O que o Eurostat publica para o Índice Harmonizado de Preços no Consumidor (IHPC) é uma classificação da despesa das famílias e, para cada categoria, uma ponderação: a sua fatia do dinheiro que as famílias gastam. As ponderações de 2026 para a área do euro e para todos os países da UE constam do quadro do Eurostat com as ponderações dos itens, prc_hicp_iw, atualizado pela última vez a 17 de setembro de 2026. Para cada país e cada ano, somam 1000, pelo que uma ponderação de 154 corresponde a 15,4%.

O IHPC abrange as compras feitas no território de um país por famílias de qualquer rendimento, residentes e visitantes por igual, o que o Eurostat designa por «conceito interno». A despesa dos residentes no estrangeiro fica de fora.

Dois níveis: categorias com ponderações e, lá dentro, os produtos

O instituto de estatística de cada país constrói o índice em duas etapas. A lei exige um índice para cada categoria que represente mais de 0,1% da despesa monetária de consumo final das famílias e, dentro de cada categoria, o instituto nacional de estatística escolhe o seu próprio «cabaz nacional» de produtos representativos. Todos os anos, a amostra tem de incluir os produtos cuja parte na despesa de consumo ultrapassou um milésimo e excluir os que desceram abaixo desse limiar.

O Gabinete Federal de Estatística da Alemanha mostra como isto funciona na prática no seu índice nacional de preços no consumidor. O nível superior reúne cerca de 700 tipos de bens e serviços, do sal e das toalhas às idas ao cinema e à renda da casa, cada um com uma ponderação. O nível inferior são os produtos concretos cujos preços são recolhidos, como um pacote de sal iodado, e é ajustado continuamente à medida que os produtos desaparecem e surgem novas variantes (Destatis, em alemão). O índice nacional alemão mantém as ponderações fixas durante cinco anos, ao passo que o IHPC as atualiza todos os anos.

O cabaz da área do euro em 2026

Desde os dados de janeiro de 2026, o IHPC usa uma nova classificação europeia, a ECOICOP versão 2, alinhada com a COICOP 2018 das Nações Unidas. Tem 13 grupos principais, em vez dos 12 da anterior: foi acrescentada uma nova divisão para cuidados pessoais, proteção social e bens e serviços diversos, as tecnologias da informação passaram para «informação e comunicação», e os seguros e serviços financeiros foram separados dos restantes serviços. O quadro mostra os 13 grupos para a área do euro e para seis países.

A área do euro corresponde aqui aos 21 países que usam o euro em 2026. As colunas estão arredondadas, pelo que os totais ficam entre 99,9 e 100,2. Os narcóticos fazem parte da classificação, mas não do IHPC.

Porque é que a mesma variação de preços move os países de forma diferente

O contributo de um item para a inflação é, numa primeira aproximação, a sua ponderação multiplicada pela variação do seu preço. O Eurostat calcula os contributos com um método em que a soma dos contributos é igual à taxa global, pelo que um contributo publicado pode diferir um pouco desta aritmética. Em agosto de 2026, os preços da energia na área do euro estavam 14,3% acima dos de um ano antes, segundo os dados deste site. Com uma ponderação de 9,0%, a energia contribuiu com cerca de 1,3 pontos percentuais para os 3,2% desse mês, e o contributo publicado pelo Eurostat é de 1,29 pontos. (A estimativa rápida de setembro coloca a energia em 18,8%, mas a 12 de outubro de 2026 o quadro de contributos do Eurostat terminava em agosto.) Os serviços (46,8% do cabaz) contribuíram com 1,43 pontos, os alimentos, o álcool e o tabaco com 0,22 e os bens industriais não energéticos com 0,30.

Os quatro agregados habituais pesam de forma muito diferente de país para país:

Imagine uma subida de 10% nos preços dos alimentos, do álcool e do tabaco, com tudo o resto inalterado. Acrescenta cerca de 1,9 pontos percentuais à inflação da área do euro, 1,6 na Alemanha e 3,3 na Roménia, onde um terço do cabaz vai para estes itens. O inverso vale para os serviços: representam 51,4% do cabaz espanhol e 26,7% do romeno, pelo que uma subida dos preços dos serviços conta cerca de duas vezes mais para a taxa espanhola do que para a romena.

A restauração e o alojamento diferem ainda mais. Espanha atribui-lhes 18,1%, quase cinco vezes os 3,7% da Roménia. Os visitantes fazem parte desse peso, porque o IHPC conta também a despesa de não residentes dentro do país, mas não a sua maior parte: o índice nacional de preços no consumidor de Espanha, que abrange os residentes, atribui ao mesmo grupo 17,0% (INE de Espanha). Porque é que a inflação portuguesa acompanha os turistas mostra um país onde o efeito dos visitantes é maior.

Como as ponderações são fixadas e atualizadas

As ponderações vêm das contas nacionais. A principal fonte é a despesa monetária de consumo final das famílias, retirada das contas nacionais de um ou dois anos antes e completada com inquéritos aos orçamentos familiares, estatísticas setoriais e outras fontes. O Eurostat publica novas ponderações todos os anos com os dados de janeiro, e o comunicado de janeiro sai perto do final de fevereiro, mais tarde do que nos outros meses, para dar tempo à atualização.

Daqui resultam duas ressalvas. As ponderações descrevem a despesa passada, pelo que uma mudança súbita no que as pessoas compram só aparece no cabaz depois da atualização seguinte. E a mudança de classificação de janeiro de 2026 não é diretamente comparável com os anos anteriores: os jogos de fortuna ou azar (lotarias, apostas e jogo) entraram no IHPC nesse mês, com 1,3% do cabaz da área do euro (de menos de 0,1% na Irlanda a 3,1% em Chipre), e o ano de referência do índice passou de 2015 para 2025. A taxa global foi deliberadamente deixada inalterada nas séries retrospetivas; o BCE observa que as únicas diferenças, até 0,1 pontos percentuais na taxa anual da área do euro, resultam de arredondamentos quando o ano de referência mudou.

O que não está no cabaz

O Eurostat enumera as categorias que o IHPC não abrange: narcóticos, rendas imputadas da habitação (a renda fictícia que os proprietários que vivem na própria casa pagam a si mesmos), prostituição, seguros de vida, seguros públicos ligados à saúde e os serviços de intermediação financeira medidos indiretamente, conhecidos por SIFIM. Quanto ao custo da própria casa, o IHPC conta apenas as rendas efetivas (5,8% do cabaz da área do euro em 2026; 7,5% na Alemanha e em França, 0,6% na Roménia); a renda fictícia dos proprietários e os juros pagos em contratos de crédito, como o crédito à habitação, ficam de fora. Preços da habitação, rendas e inflação explica o que isso faz ao número, e IHPC vs IPC explica porque é que os índices nacionais que incluem a habitação ocupada pelo proprietário podem diferir.

As ponderações descrevem todas as famílias em conjunto, «independentemente do seu rendimento», nas palavras do Eurostat. Uma família que gaste em alimentos ou combustíveis uma parte maior do que a média tem ponderações diferentes e, por isso, a sua própria taxa de inflação difere da publicada.

Como ler isto no euroflation

Cada página de país deste site mostra a taxa do IHPC para o cabaz desse país, pelo que as diferenças entre cabazes são parte da razão pela qual a Alemanha, a Espanha e a Roménia podem registar taxas diferentes no mesmo mês. A página da área do euro mostra o agregado, com as componentes energia, alimentos e serviços que a compõem, e o ranking por país alinha-os. Para a componente dos alimentos em particular, ver inflação dos alimentos vs inflação global.

Em resumo

• O «cabaz» é um conjunto de ponderações: a parte de cada categoria na despesa das famílias, com 13 grupos principais em 2026.
• As ponderações são fixadas a partir das contas nacionais e de inquéritos e atualizadas todos os janeiros, pelo que diferem por país: os alimentos são 15,4% do cabaz da área do euro, 27,4% na Roménia e 12,9% na Alemanha.
• Uma subida de preços move a inflação aproximadamente pela sua ponderação vezes a sua dimensão: a energia, com 9,0% do cabaz da área do euro e a subir 14,3%, contribuiu com 1,29 pontos em agosto de 2026.
• A habitação ocupada pelo proprietário, os narcóticos e alguns itens financeiros não estão abrangidos.

Fonte: Eurostat, ponderações dos itens do IHPC (prc_hicp_iw, ECOICOP versão 2, ponderações de 2026, atualizadas a 17 de setembro de 2026), contributos para a inflação anual da área do euro (prc_hicp_ctr, agosto de 2026) e taxas anuais do IHPC (prc_hicp_minr); metadados de referência do IHPC do Eurostat (prc_hicp_esms); nota informativa e perguntas e respostas do Eurostat sobre a mudança de classificação de 2026; Boletim Económico do BCE 3/2026, caixa «O que há de novo no IHPC?»; Destatis. Consultado a 12 de outubro de 2026. O euroflation é um tracker independente e não está associado ao BCE, ao Eurostat nem à UE. Nada aqui constitui aconselhamento financeiro.