Dlaczego inflacja w Irlandii często różni się od odczuć mieszkańców Dublina

Irlandia regularnie tworzy jedną z bardziej osobliwych historii inflacyjnych w strefie euro: zharmonizowany wskaźnik może znajdować się w spokojnej części rankingu, podczas gdy w debacie publicznej dominuje dotkliwy koszt życia. Żadna ze stron się nie myli. HICP mierzy dokładnie to, co deklaruje — a kilka kosztów najsilniej odczuwanych przez irlandzkie gospodarstwa domowe znajduje się częściowo poza nim albo uderza w Irlandię wyjątkowo mocno.

Luka mieszkaniowa w indeksie

HICP uwzględnia czynsze i utrzymanie mieszkań, ale nie koszty zakupu i posiadania domu — ani cen nieruchomości, ani odsetek hipotecznych. To świadomy wybór metodologiczny obowiązujący w całej UE: mieszkanie zajmowane przez właściciela jest częściowo inwestycją, a spójne ujęcie go we wszystkich krajach jest naprawdę trudne. W większości państw pominięcie jest do przyjęcia. W Irlandii — gdzie ceny domów szybko rosną, wysokie czynsze koncentrują się w Dublinie, a niedobór mieszkań znajduje się w centrum krajowej polityki — usuwa dokładnie tę presję kosztową, którą ludzie odczuwają najbardziej. Irlandzki krajowy CPI, również publikowany przez urząd statystyczny, obejmuje odsetki hipoteczne i z tego powodu okresami wyraźnie odbiegał od HICP. Gdy irlandzkiemu czytelnikowi oficjalna liczba wydaje się zbyt niska, zazwyczaj działa właśnie ten mechanizm.

Jeden z najwyższych poziomów cen w Europie

Drugie wyjaśnienie pozornej sprzeczności: inflacja to tempo zmian, a nie poziom. Poziom cen konsumpcyjnych w Irlandii należy do najwyższych w UE — artykuły spożywcze, usługi, ubezpieczenia i gastronomia znajdują się blisko górnej granicy. Kraj może być bardzo drogi, a mimo to notować niską inflację, jeśli ceny z tej wysokiej bazy rosną powoli. Odczucie, że „wszystko jest tu drogie”, i inflacja w środku tabeli to ten sam fakt widziany z dwóch stron.

Najbardziej otwarta gospodarka w klubie

Irlandzka gospodarka jest wyjątkowo otwarta i mieści nieproporcjonalnie duży sektor korporacji międzynarodowych. Dla inflacji otwartość oznacza szybkie przenoszenie się cen importu, globalnej energii i przepływów handlowych powiązanych z funtem szterlingiem na irlandzkie ceny — Irlandia mocno odczuła szok energetyczny z 2022 roku. Oznacza jednak również, że krajowa spirala płacowo-cenowa jest osłabiana przez ogromny udział towarów podlegających wymianie handlowej. Jest też zastrzeżenie dla każdego, kto szerzej czyta irlandzkie dane: główny PKB jest powszechnie zniekształcany przez księgowość korporacji międzynarodowych, dlatego aktywność Irlandii często ocenia się za pomocą zmodyfikowanych wskaźników. HICP nie jest w ten sposób zniekształcony — mierzy rzeczywiste ceny konsumpcyjne — ale dzieli nagłówki z liczbami, które są.

Z czym porównywać Irlandię

Średnia strefy euro nie jest jedynym uczciwym punktem odniesienia dla Irlandii. Ekspozycja na import energii sprawia, że w latach wstrząsów użytecznymi porównaniami są Holandia i Belgia. Z kolei ślepa plamka dotycząca kosztów mieszkalnictwa oznacza, że osobne śledzenie czynszów — uwzględnianych w HICP — mówi o realiach Dublina więcej niż pojedynczy wskaźnik ogółem.

Jak czytać stronę Irlandii w tym serwisie

Strona Irlandii pokazuje zharmonizowany wskaźnik — liczbę rzeczywiście porównywalną między wszystkimi krajami UE i obliczaną według jednej definicji. Najlepiej wykorzystać ją do umieszczenia Irlandii w europejskim rankingu i śledzenia kierunku zmian. A gdy odczuwane koszty życia nie zgadzają się z opublikowaną stopą, warto pamiętać o dwóch stałych przyczynach: indeks nie wycenia zakupu domu, a wysoki poziom cen może współistnieć z umiarkowaną inflacją.