Γιατί ο πληθωρισμός της Ρουμανίας παραμένει στην κορυφή της ΕΕ

Η Ρουμανία είναι μέλος της Ευρωπαϊκής Ένωσης, όχι όμως και της ζώνης του ευρώ: διατηρεί το δικό της νόμισμα, το λέου, και τη δική της κεντρική τράπεζα, την Εθνική Τράπεζα της Ρουμανίας. Αυτό αρκεί ήδη για να διαφοροποιεί τον πληθωρισμό της από εκείνον της ευρωζώνης — δεν ισχύει κανένα επιτόκιο της ΕΚΤ και η συναλλαγματική ισοτιμία αποτελεί μέρος της εξήγησης. Ωστόσο, η συνήθεια της Ρουμανίας να βρίσκεται στην κορυφή ή κοντά στην κορυφή της κατάταξης πληθωρισμού της ΕΕ έχει πιο συγκεκριμένα αίτια, τα περισσότερα από τα οποία είναι επιλογές πολιτικής και όχι κακοτυχία.

Η άρση του πλαφόν στην ενέργεια

Όπως πολλές κυβερνήσεις, η Ρουμανία επέβαλε ανώτατα όρια στις τιμές ενέργειας των νοικοκυριών κατά την ενεργειακή κρίση του 2022. Τα πλαφόν δεν εξαφανίζουν τον πληθωρισμό — τον αποθηκεύουν. Όταν τα προγράμματα στήριξης αποσύρονται, οι αναβληθείσες αυξήσεις τιμών περνούν μονομιάς στον δείκτη. Αυτό ακριβώς βίωσαν τα ρουμανικά νοικοκυριά όταν έληξε η στήριξη για την ηλεκτρική ενέργεια το 2025: ένα άλμα στον καταγραφόμενο ενεργειακό πληθωρισμό που, από οικονομική άποψη, είχε ήδη συντελεστεί χρόνια νωρίτερα. Οι χώρες που άφησαν τις τιμές να μετακυλιστούν αμέσως επωμίστηκαν το κόστος το 2022· το ρουμανικό πλαφόν μετέφερε ένα μέρος του στα επόμενα χρόνια.

Οι αυξήσεις φόρων περνούν κατευθείαν στον δείκτη

Οι δείκτες τιμών καταναλωτή μετρούν όσα πληρώνουν πράγματι τα νοικοκυριά, επομένως μια αύξηση του ΦΠΑ είναι πληθωρισμός από την πρώτη ημέρα. Η δημοσιονομική εξυγίανση της Ρουμανίας — επιβεβλημένη από ένα από τα μεγαλύτερα δημοσιονομικά ελλείμματα στην ΕΕ — έχει στηριχθεί ακριβώς σε τέτοια μέτρα: ο υψηλότερος ΦΠΑ και οι αυξημένοι ειδικοί φόροι κατανάλωσης περνούν μηχανικά στον δείκτη τον μήνα που εφαρμόζονται. Οι επιδράσεις αυτές είναι από τη φύση τους εφάπαξ και παύουν να επηρεάζουν τον ετήσιο ρυθμό έπειτα από δώδεκα μήνες, όμως μια ακολουθία τέτοιων μέτρων κρατά τον γενικό πληθωρισμό υψηλό πολύ περισσότερο απ’ όσο θα μπορούσε οποιοδήποτε μεμονωμένο μέτρο.

Γρήγοροι μισθοί, γρήγορος πληθωρισμός υπηρεσιών

Η Ρουμανία είναι μια οικονομία σύγκλισης: η παραγωγικότητα και οι μισθοί αυξάνονται εδώ και χρόνια πολύ ταχύτερα από τον μέσο όρο της ΕΕ, ενώ οι αυξήσεις μισθών και συντάξεων στον δημόσιο τομέα έχουν προσθέσει ορμή. Η ταχεία μισθολογική άνοδος αποτελεί τον κινητήρα του πληθωρισμού υπηρεσιών — οι τιμές για κουρέματα, εστιατόρια και επισκευές καθορίζονται από την τοπική εργασία, όχι από τις παγκόσμιες αγορές. Πρόκειται για το φαινόμενο σύγκλισης Balassa–Samuelson στην πράξη: ένα μέρος του πρόσθετου πληθωρισμού της Ρουμανίας οφείλεται στη σύγκλιση του επιπέδου τιμών με τη Δυτική Ευρώπη, κάτι φυσιολογικό — αλλά δημιουργεί ένα επίμονο κατώτατο όριο για τον ρυθμό, το οποίο δεν υπάρχει στις χώρες του πυρήνα της ευρωζώνης.

Το λέου και οι τιμές εισαγωγών

Η Εθνική Τράπεζα της Ρουμανίας διαχειρίζεται το λέου με καθεστώς αυστηρά ελεγχόμενης διακύμανσης έναντι του ευρώ. Ένα νόμισμα που υποτιμάται σταδιακά καθιστά τις εισαγωγές διαρκώς ακριβότερες — μια ήπια αλλά σταθερή ώθηση στον πληθωρισμό που δεν υφίστανται τα μέλη της ευρωζώνης, αφού οι εισαγωγές τους από τη ζώνη του ευρώ δεν ενέχουν καθόλου συναλλαγματικό κίνδυνο. Η άλλη όψη είναι ότι η κεντρική τράπεζα καθορίζει το δικό της επιτόκιο πολιτικής, συνήθως πολύ υψηλότερα από εκείνο της ΕΚΤ, ακριβώς επειδή αντιμετωπίζει ισχυρότερες εγχώριες πιέσεις στις τιμές.

Έχει σημασία για το ζήτημα του ευρώ;

Ο επίμονα υψηλός πληθωρισμός είναι ένα από τα συγκεκριμένα εμπόδια ανάμεσα στη Ρουμανία και την υιοθέτηση του ευρώ: τα κριτήρια του Μάαστριχτ απαιτούν πληθωρισμό κοντά σε εκείνον των κρατών με τις καλύτερες επιδόσεις στην ΕΕ, καθώς και όρια για το έλλειμμα και το χρέος τα οποία η Ρουμανία σήμερα δεν τηρεί. Κάθε έτος πληθωρισμού πάνω από τον μέσο όρο μεταθέτει ακόμη πιο μακριά τον ορίζοντα ένταξης — και αυτό, με τη σειρά του, διατηρεί το λέου και την ώθηση που δίνει στις τιμές εισαγωγών. Πρόκειται για έναν αργό κύκλο και η διακοπή του είναι κυρίως δημοσιονομικό, όχι νομισματικό, εγχείρημα.

Πώς να διαβάζετε τον αριθμό της Ρουμανίας σε αυτόν τον ιστότοπο

Η σελίδα της Ρουμανίας εδώ εμφανίζει τον ΕνΔΤΚ — το εναρμονισμένο μέτρο της ΕΕ, υπολογισμένο με τον ίδιο ορισμό όπως για κάθε άλλη χώρα στην κατάταξη, ώστε η σύγκριση να είναι δίκαιη. Δύο συνήθειες βοηθούν: εξετάστε αν το τελευταίο άλμα προέρχεται από την ενέργεια, τα τρόφιμα ή τους φόρους (αυτές οι επιδράσεις υποχωρούν) ή από τις υπηρεσίες (αυτή η πίεση επιμένει) και συγκρίνετε τη Ρουμανία με τον μέσο όρο της ΕΕ αντί με εκείνον της ευρωζώνης — οι χώρες της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης που βρίσκονται εκτός ευρώ αποτελούν δικαιότερη ομάδα σύγκρισης.