Warum Rumäniens Inflation die EU-Rangliste immer wieder anführt

Rumänien gehört zur Europäischen Union, aber nicht zum Euroraum: Das Land behält seine eigene Währung, den Leu, und seine eigene Zentralbank, die Nationalbank von Rumänien. Schon das unterscheidet seine Inflation von der des Euroraums — kein EZB-Zins gilt, und der Wechselkurs ist Teil der Geschichte. Doch dass Rumänien in der EU-Inflationsrangliste regelmäßig ganz oben oder nahe daran steht, hat konkretere Ursachen. Die meisten sind politische Entscheidungen und nicht bloß Pech.

Das Auslaufen der Energiepreisdeckel

Wie viele Regierungen deckelte Rumänien während der Energiekrise 2022 die Energiepreise der Haushalte. Preisdeckel beseitigen die Inflation nicht — sie speichern sie. Wenn Hilfsprogramme auslaufen, landen die aufgeschobenen Preiserhöhungen auf einmal im Index. Genau das erlebten rumänische Haushalte, als die Stromhilfen 2025 endeten: einen Sprung der gemessenen Energieinflation, der wirtschaftlich betrachtet bereits Jahre zuvor stattgefunden hatte. Länder, die die Preise sofort durchreichen ließen, spürten den Schmerz 2022; Rumäniens Deckel verschob einen Teil davon in spätere Jahre.

Steuererhöhungen gehen direkt in den Index ein

Verbraucherpreisindizes messen, was Haushalte tatsächlich bezahlen. Eine Mehrwertsteuererhöhung ist deshalb vom ersten Tag an Inflation. Rumäniens Haushaltskonsolidierung — erzwungen durch eines der größten Budgetdefizite der EU — stützte sich genau auf solche Maßnahmen: Höhere Mehrwertsteuer und Verbrauchsteuern treiben den Index in dem Monat mechanisch nach oben, in dem sie gelten. Diese Effekte sind einmalig und fallen nach zwölf Monaten aus der Jahresrate. Eine Abfolge davon hält die Gesamtinflation jedoch viel länger hoch, als es eine einzelne Maßnahme täte.

Schnelle Löhne, schnelle Dienstleistungsinflation

Rumänien ist eine aufholende Volkswirtschaft: Produktivität und Löhne wachsen seit Jahren viel schneller als im EU-Durchschnitt, und Erhöhungen der Löhne im öffentlichen Dienst und der Renten verliehen zusätzlichen Schwung. Das rasche Lohnwachstum treibt die Dienstleistungsinflation — Haarschnitte, Restaurantbesuche und Reparaturen richten sich nach heimischer Arbeit, nicht nach Weltmärkten. Hier wirkt der Balassa-Samuelson-Konvergenzeffekt: Ein Teil der zusätzlichen Inflation Rumäniens entsteht dadurch, dass das Preisniveau zu Westeuropa aufholt. Das ist normal, setzt der Rate aber eine dauerhafte Untergrenze, die Länder im Kern des Euroraums nicht haben.

Der Leu und importierte Preise

Die Nationalbank von Rumänien steuert den Leu in einem eng kontrollierten Float gegenüber dem Euro. Eine sich langsam abwertende Währung verteuert Importe stetig — ein leichter, aber beständiger Rückenwind für die Inflation, den Euroländer nicht erfahren, da ihre Einfuhren aus dem Euroraum überhaupt kein Wechselkursrisiko tragen. Die Kehrseite: Die Zentralbank legt ihren eigenen Leitzins fest, in der Regel deutlich über dem der EZB, gerade weil sie gegen stärkeren heimischen Preisdruck kämpft.

Spielt das für die Eurofrage eine Rolle?

Anhaltend hohe Inflation ist eines der konkreten Hindernisse zwischen Rumänien und der Einführung des Euro. Die Maastricht-Kriterien verlangen eine Inflationsrate nahe derjenigen der EU-Länder mit der besten Entwicklung sowie Defizit- und Schuldengrenzen, die Rumänien derzeit verfehlt. Jedes Jahr mit überdurchschnittlicher Inflation rückt den Einführungstermin weiter hinaus — dadurch bleiben wiederum der Leu und sein Rückenwind für Importpreise bestehen. Es ist ein langsamer Kreislauf, dessen Durchbrechen vor allem eine fiskalische und keine geldpolitische Aufgabe ist.

So lesen Sie Rumäniens Zahl auf dieser Website

Die Rumänien-Seite zeigt den HVPI — das EU-weit harmonisierte Maß, das nach derselben Definition wie für alle anderen Länder der Rangliste berechnet wird und daher einen fairen Vergleich ermöglicht. Zwei Gewohnheiten helfen: Prüfen Sie, ob der jüngste Sprung von Energie, Lebensmitteln oder Steuern getrieben ist — solche Effekte klingen ab — oder von Dienstleistungen, die länger nachwirken. Und vergleichen Sie Rumänien eher mit dem EU-Durchschnitt als mit dem Euroraum: Die Nicht-Euro-Länder Mittel- und Osteuropas sind die passendere Vergleichsgruppe.