Hrvaška po uvedbi evra: kaj se je v resnici zgodilo s cenami

Hrvaška je 1. januarja 2023 postala dvajseta članica evrskega območja in po četrt stoletja opustila kuno. To je bila prva širitev po Litvi leta 2015, zgodila pa se je v najslabšem možnem trenutku za javno mnenje: sredi največjega inflacijskega vala v Evropi v eni generaciji. Vsaka podražitev tistega leta je imela dva osumljenca — inflacijo, ki jo je doživljala vsa Evropa, in novo valuto. Ločevanju enega od drugega so harmonizirani podatki pravzaprav namenjeni.

Učinek prehoda je bil resničen, vendar majhen

Vsak prehod na evro povzroči nekaj zdrsa cen: stroški spreminjanja jedilnikov in cenikov se prenesejo na kupce, psihološke cenovne meje se premaknejo navzgor, storitve, ki cene spreminjajo redko, pa izkoristijo priložnost za nadomestitev zaostanka. Študije prejšnjih prehodov so dosledno ugotavljale enkraten učinek, merjen v desetinkah odstotne točke — opazen v kavarnah in frizerskih salonih, neviden pri najemninah in energiji. Hrvaška je sledila temu vzorcu: dvojno prikazovanje cen, obvezno pred zamenjavo in po njej, ter pritisk javnosti sta zdrs omejila. Resnično velike podražitve leta 2023 pa je povzročil isti energetski in prehranski šok, ki je prizadel vse sosede, ki so še imele svojo valuto.

Zakaj je hrvaška inflacija še vedno nad povprečjem evrskega območja

Hrvaška inflacija je od vstopa praviloma nad povprečjem evrskega območja, razlogi pa so strukturni, ne denarni. Hrvaška je gospodarstvo, ki dohiteva razvitejše države: plače in produktivnost se približujejo povprečju evrskega območja, z njimi pa tudi cene storitev — enaka Balassa–Samuelsonova dinamika kot v baltskih državah. Je tudi izrazito turistično usmerjeno gospodarstvo: povpraševanje obiskovalcev v gostinstvu potiska navzgor prav cene restavracij, nastanitev in storitev, ki jih plačujejo tudi domačini, pri čemer je pritisk skoncentriran v poletnih podatkih HICP.

Kaj je evro spremenil pri zadolževanju

Manj opazen, a večji učinek vstopa je bil finančen. Hrvaška gospodinjstva in podjetja so se že dolgo zadolževala pod pogoji, vezanimi na evro — kuna je bila desetletja tesno uravnavana glede na evro —, zato je članstvo odpravilo valutno tveganje, ki je bilo že vračunano v vse. S hrvaškimi državnimi obveznicami se zdaj trguje kot z dolgom evrskega območja, politika ECB se neposredno prenaša v lokalne posojilne obrestne mere, hipotekarni trg pa cene veže na evrska merila brez premije za valutno tveganje.

Vprašanje ravni cen ni isto kot vprašanje inflacije

»Z evrom se je vse podražilo« meša dve stvari. Hrvaška raven cen — koliko stane košarica v primerjavi z Nemčijo — se zvišuje že leta in se bo zviševala, dokler se bodo dohodki približevali; tako je videti vstop v klub bogate valute, ko je država revnejša od njegovega povprečja. Stopnja inflacije — hitrost spreminjanja — je tisto, kar HICP na tem spletnem mestu spremlja, izračunano po enaki opredelitvi kot pri vseh drugih članicah. Prav zato je primerjava s povprečjem evrskega območja poštena.

Kako tukaj brati hrvaške številke

Hrvaška stran prikazuje harmonizirano inflacijo, ob njej pa povprečje evrskega območja. Pomagajo tri navade: poletne mesece berite z zavedanjem, da turizem takrat zgosti cenovni pritisk; vrzel do povprečja evrskega območja razumite predvsem kot zgodbo o konvergenci, ne o valuti; in ob skoku preverite, ali ga pojasnjujeta energija in hrana — ti kategoriji skupaj premikata vso Evropo, z evrom ali brez njega.