Waarom de Zwitserse inflatie zo laag is — en waarom huren het cijfer zijn om te volgen
Zwitserse inflatie ligt sinds 2019 elke maand onder die in het eurogebied. Een klein energiemandje, jaartarieven, stabiele zorgprijzen en de frank drukken haar.
In augustus 2026 bedroeg de Zwitserse geharmoniseerde inflatie (HICP) 0,9%, tegen 3,2% in het eurogebied en 2,9% in Duitsland. Van de 30 Europese economieën op deze site lag alleen Zweden lager. Dit is geen gril van één maand. De Zwitserse HICP-inflatie lag elke maand van januari 2019 tot augustus 2026 onder die van het eurogebied. Op het hoogtepunt van de energieschok piekte zij op 3,3% in juli en augustus 2022, het hoogste cijfer sinds 2008; het eurogebied bereikte 10,7%.
Zwitserland behoort noch tot de EU, noch tot het eurogebied. Het heeft een eigen munt, de frank, en een eigen centrale bank, de Zwitserse Nationale Bank (SNB). Vier zaken houden de inflatie laag: een klein energiemandje, elektriciteitstarieven die eenmaal per jaar worden herzien, een groot blok zorgprijzen dat nauwelijks beweegt en een sterke frank. Eén kracht duwt de andere kant op: huren.
| Augustus 2026 | Zwitserland | Eurogebied |
|---|---|---|
| Totale HICP | 0,9% | 3,2% |
| Kerninflatie (excl. energie, voeding, alcohol en tabak) | 0,6% | 2,4% |
| Diensten | 1,1% | 3,0% |
| Energie | 9,8% | 14,3% |
| Voeding (incl. alcohol en tabak) | −0,1% | 1,1% |
| Werkelijke huren | 1,5% | 2,6% |
Duur is niet hetzelfde als inflatoir
In de vergelijking van Eurostat over 2024 stonden de Zwitserse consumentenprijzen op 184,3 (EU = 100), het hoogste niveau van de 50 economieën in de dataset. Inflatie meet iets anders: hoe snel prijzen veranderen, en daarin staat Zwitserland bijna onderaan. Sinds eind 2019 zijn de geharmoniseerde consumentenprijzen met ongeveer 8% gestegen in Zwitserland, tegen circa 27% in het eurogebied.
Zwitserland had in 2021, 2022 en 2025 de laagste jaarinflatie van de 30 landen op deze site. In 2022 bedroeg ze gemiddeld 2,7%, tegen 8,4% in het eurogebied; in 2025 0,1%, tegen 2,1%.
De energieschok kwam kleiner en een jaar later aan
Energie vormt in 2026 slechts 4,6% van het Zwitserse HICP-mandje, ongeveer de helft van het gewicht van 9,0% in het eurogebied. Alleen gas weegt 0,5%, tegen 1,6%. Dezelfde energieschok beweegt het Zwitserse totaalcijfer daardoor ongeveer half zo sterk.
Ook de timing telt. Zwitserse huishoudens kunnen hun elektriciteitsleverancier niet kiezen. Lokale netbeheerders stellen hun tarieven eenmaal per jaar vast, publiceren die vóór eind augustus, en toezichthouder ElCom houdt er toezicht op maar keurt ze niet goed. Daarom is de jaarinflatie van Zwitserse elektriciteit in de HICP elke maand van een kalenderjaar gelijk en verandert zij iedere januari.
| Jaar | Zwitserse elektriciteit, HICP-jaarinflatie | Mediaan huishoudtarief ElCom |
|---|---|---|
| 2022 | +2,4% | +3% |
| 2023 | +25,5% | +27% |
| 2024 | +17,9% | +18% |
| 2025 | −8,7% | −10% |
| 2026 | −3,0% | ongeveer −4% |
| 2027 | voorzien in januari 2027 | ongeveer −4% |
In augustus 2022, toen elektriciteit in het eurogebied 39% duurder was dan een jaar eerder, steeg die voor Zwitserse huishoudens met 2,4%; de Zwitserse verhogingen kwamen in januari 2023 en januari 2024. Dat verklaart de tweede bult in het totaalcijfer, 3,2% in januari en februari 2023, en de neerwaartse druk in 2025, toen de energie-inflatie elke maand tussen −5% en −8,5% bleef.
Waterkracht en kernenergie verzachtten de schok, maar hielden hem niet tegen: ElCom merkt op dat veel nutsbedrijven een groot deel van hun elektriciteit op de Europese groothandelsmarkt inkopen. Olie is het snellere kanaal. De stijging van de Zwitserse energie-inflatie van −4,6% in februari 2026 naar 9,8% in augustus kwam door olieproducten: stookolie was in augustus 53% duurder dan een jaar eerder, terwijl elektriciteit en gas beide 3,0% goedkoper waren.
Een vijfde van het mandje dat nauwelijks beweegt
Gezondheidszorg vormt 20,4% van het Zwitserse HICP-mandje, tegen 5,9% in het eurogebied, en de Zwitserse zorgprijzen bleven sinds januari 2021 elke maand tussen −0,5% en +0,8% op jaarbasis (0,2% in augustus 2026, tegen 3,6% in het eurogebied). Meer in het algemeen classificeert Eurostat 25,8% van het Zwitserse mandje als gereguleerde prijzen, ongeveer tweemaal het aandeel van 12,5% in het eurogebied.
Een valkuil voor lezers: de stijgingen van zorgverzekeringspremies die Zwitserse huishoudens merken, komen niet in de nationale consumentenprijsindex. Het Federale Bureau voor de Statistiek (FSO) volgt ze in een afzonderlijke index.
De frank en een centrale bank die vroeg bewoog
Begin 2021 kostte een euro ongeveer 1,08 frank, in juli 2022 zakte hij onder pariteit en sindsdien is hij daar gebleven: circa 0,94 in augustus 2026. Een sterkere frank verlaagt de prijs in franken van invoer. De SNB werkte dezelfde kant op door in 2023 ongeveer CHF 133 miljard aan buitenlandse valuta te verkopen, en zei in juni 2023 dat de sterkere frank een remmend effect had.
De SNB kondigde de eerste renteverhoging van de cyclus op 16 juni 2022 aan en verliet −0,75% ongeveer zes weken voordat de eerste verhoging van de ECB inging. Ze stopte op 1,75% in juni 2023, terwijl de depositorente van de ECB piekte op 4,00%. De SNB verlaagde als eerste in maart 2024, bereikte nul in juni 2025 en hield de rente daar bij elke beoordeling tot en met juni 2026, terwijl de ECB haar depositorente in 2026 tweemaal verhoogde. In maart 2026 was de zorg van de SNB omgekeerd: ze zei eerder te zullen ingrijpen tegen „een snelle en buitensporige waardestijging van de Zwitserse frank”.
De SNB mikt niet op 2% in de betekenis van de ECB. Ze stelt prijsstabiliteit gelijk aan nationale CPI-inflatie van minder dan 2% per jaar, en beschouwt een aanhoudende prijsdaling eveneens als een schending. Dat is een bandbreedte en geen puntdoel zoals de 2% van de ECB.
Huren: de trage tweede golf
Werkelijke huren vormen 15,5% van het Zwitserse HICP-mandje, bijna driemaal het aandeel in het eurogebied. In bestaande contracten volgen ze de hypothecaire referentierente, die elk kwartaal wordt gepubliceerd door het Federale Bureau voor Huisvesting, niet de SNB-rente. Omdat de meeste Zwitserse hypotheken een vaste rente hebben, beweegt de referentierente langzaam. Elke stijging van 0,25 punt staat verhuurders toe de huur met 3% te verhogen.
De rente steeg voor het eerst in haar geschiedenis in juni 2023 — van 1,25% naar 1,50% — en opnieuw in december 2023 — naar 1,75% —, om in maart en september 2025 terug te keren naar 1,25%. De HICP-huurinflatie volgde met vertraging. Ze bedroeg 1,3–1,4% toen de totale inflatie in 2022 piekte, bereikte 3,7% in oktober 2024, meer dan twee jaar later, en was in augustus 2026 afgezwakt naar 1,5%.
In 2025 voegden alleen de huren ongeveer 0,36 punt toe aan de Zwitserse CPI-inflatie, meer dan de hele index steeg (0,2%). Zonder huren was de nationale CPI in elke maand van januari 2025 tot februari 2026 nul of negatief. Zie huizenprijzen, huren en inflatie voor hoe huren in de index komen.
Twee indices: hier de HICP, in het nieuws de LIK
Het Zwitserse nieuws en de SNB noemen de nationale CPI, de LIK (Landesindex der Konsumentenpreise): 0,8% in augustus 2026. Deze site toont de HICP: 0,9%. De FSO stelt beide grotendeels op basis van dezelfde prijzen samen. De LIK bevat de kosten van een eigen woning, terwijl de HICP die uitsluit maar de uitgaven van bezoekers omvat. Sinds 2019 lagen de twee jaarcijfers in 87 van de 92 maanden binnen 0,3 punt van elkaar; HICP versus CPI legt uit waarom.
Zo leest u het Zwitserse cijfer op deze site
- Vergelijk energie met kerninflatie. Het totaalcijfer beweegt met olieprijzen en de elektriciteitsstap in januari.
- Verwacht een stap in januari. De elektriciteitstarieven voor het volgende jaar zijn eind augustus bekend.
- Volg huren en de referentierente. Een wijziging van de rente bereikt de index maanden later.
- Onthoud voor welke maatstaf het bereik geldt. De bandbreedte van de SNB geldt voor de LIK, niet voor de HICP.
De actuele cijfers staan op de inflatiepagina voor Zwitserland, de volledige ranglijst in de vergelijkingsweergave, de benchmark van het eurogebied en een ander verhaal buiten de euro in waarom de Zweedse inflatie sterker schommelt.
Kort samengevat
- Zwitserland heeft een eigen frank en centrale bank. De SNB wil de nationale CPI-inflatie onder 2% maar niet negatief houden: een bandbreedte, geen puntdoel.
- De Zwitserse HICP-inflatie lag elke maand van januari 2019 tot augustus 2026 onder die van het eurogebied en piekte op 3,3%, tegen 10,7% in het eurogebied.
- Een klein energiegewicht, elektriciteitstarieven die elke januari worden herzien, een groot, stabiel zorgblok en een sterke frank houden haar laag.
- Huren zijn de belangrijkste binnenlandse kracht die haar opdrijft en volgen de hypothecaire referentierente met een vertraging van één tot twee jaar.
Cijfers: Eurostat (HICP, rubriekgewichten, prijsniveaus), Zwitsers Federaal Bureau voor de Statistiek (CPI), SNB (rente en wisselkoersen), ECB, ElCom en Federaal Bureau voor Huisvesting; meest recente HICP-maand: augustus 2026. euroflation is een onafhankelijke tracker en is niet verbonden aan de ECB, Eurostat, de SNB of de EU. Niets hiervan is financieel advies.