Kāpēc Itālijas inflācija uzlec līdz ar enerģiju — un ātri noplok

Pirms 2022. gada Itālija bija viena no eirozonas zemas inflācijas valstīm. Tās saskaņotais rādītājs gandrīz katru mēnesi 2019.–2021. gadā bija zem eirozonas vidējā un 2020. gada otrā pusgada lielāko daļu — zem nulles. Tad tas pārsniedza pārējo eirozonas lielo četrinieku — Vāciju, Franciju un Spāniju —, bet pēc tam noslīdēja zem visiem trim. Svārstības rada Itālijas enerģijas izmantojums, enerģijas rēķinu pārskatīšana un algu noteikšanas veids.

Itālijas saskaņotā inflācija 2026. gada augustā bija 3,2% — tieši eirozonas vidējais rādītājs un 12. vieta starp 21 eiro dalībvalsti. Pēc kopējā rādītāja Itālija atkal izskatās parasta. Zem tā — ne.

Dalījums, kas nosaka Itālijas inflāciju

Itālija pret eirozonu 2026. gada augustā:

Enerģija paceļ Itālijas kopējo rādītāju līdz eirozonas vidējam; pamatinflācija un pakalpojumi ir nepārprotami zem tā, un 2026. gada augustā abi bija ceturtie zemākie starp 21 eiro dalībvalsti. Karsta enerģija virs vēsas pamatinflācijas ir Itālijas modelis: katrā gada vidējā rādītājā no 2015. līdz 2026. gadam (2026. gadā līdz šim) Itālijas pamatinflācija un pakalpojumu inflācija bija zem eirozonas līmeņa.

Grozs un elektroenerģijas sistēma, kas darbojas ar gāzi

Grozs. Enerģija veido apmēram 10,9% no Itālijas 2026. gada SPCI groza, salīdzinot ar 9,0% eirozonā — augstākais īpatsvars lielajā četriniekā. Gāzei vien ir 3,1% svars, gandrīz divreiz vairāk nekā eirozonas 1,6%. Itālijas mājsaimniecības apkurei un ēdiena gatavošanai tīkla gāzi izmanto vairāk nekā vairums.

Elektroenerģijas sistēma. Ar gāzi 2021. un 2022. gadā saražoja gandrīz pusi Itālijas elektroenerģijas (49,8%), salīdzinot ar apmēram 19% ES kopumā; 2024. gadā Itālijas daļa vēl bija 44%. Tādēļ elektrības cenas seko gāzei: enerģijas regulators ARERA ziņoja, ka 2022. gada trešajā ceturksnī vairumtirdzniecības elektrība maksāja gandrīz četras reizes vairāk nekā gadu iepriekš.

Divas atrunas palīdz saglabāt mērogu. 2022. gadā enerģijas svars Itālijā patiesībā bija mazāks nekā eirozonā, tāpēc 2022. gada pārsniegumu radīja straujāks enerģijas cenu kāpums, nevis smagāks grozs. Arī atkarība no importētas gāzes pati par sevi Itālijā nav neparasta: Vācija, Francija un Spānija tāpat importē gandrīz visu savu gāzi. Izceļas tas, cik liela daļa Itālijas elektrības un apkures darbojas ar gāzi.

2022: vēls un lielā četrinieka augstākais pīķis

Itālijas inflācija sasniedza 12,6% pīķi 2022. gada oktobrī. Pārējā lielā četrinieka pīķi bija zemāki: Vācijā 11,6% (2022. gada oktobris), Spānijā 10,7% (2022. gada jūlijs) un Francijā 7,3% (2023. gada februāris).

Pīķis pienāca pēkšņi un vēlu. 2022. gada oktobrī indekss pieauga par 3,8% vienā mēnesī, kas bija lielākais mēneša kāpums rindā, bet Itālijas enerģijas inflācija sasniedza 71,7%, salīdzinot ar 41,2% eirozonā tajā mēnesī. Eirozonas enerģijas inflācija jau bija sasniegusi pīķi 2022. gada martā.

Laiks atspoguļo Itālijas mājsaimniecību enerģijas cenu pārskatīšanu. 2022. gada 1. oktobrī ARERA ceturkšņa pārrēķins tipiskas mājsaimniecības regulēto elektrības cenu palielināja par 59%, bet gāze regulētajiem klientiem pārgāja uz ikmēneša cenu noteikšanu pēc vairumtirdzniecības izmaksām. Neregulētā enerģija tajā pašā mēnesī uzlēca. Valsts statistikas pārvalde Istat reģistrēja brīvā tirgus elektrības kāpumu par 62,7% un brīvā tirgus gāzes kāpumu par 63,5% mēnesī, bet tās 2022. gada grozā neregulētajai enerģijai bija vairāk nekā četras reizes lielāks svars nekā regulētajai.

Atbalsta pasākumi mīkstināja triecienu, kamēr tie darbojās: elektrības sistēmas maksas visā 2022. gadā bija nulles, PVN gāzei tika samazināts līdz 5%, bet degvielas akcīze no 2022. gada marta — par 25 centiem litrā. Šādi pasākumi to darbības laikā pazemina izmērītās cenas un palielina gada rādītāju, kad beidzas.

Daudz pasaka tas, kas neuzlēca. Pīķī Itālijas pamatinflācija bija 4,6%, zem eirozonas 5,1%, un Itālijas pārtikas inflācija 11,8% apmērā arī bija zem bloka rādītāja. Pārsniegums bija enerģijas parādība, nevis plaša iekšzemes pārkaršana.

2023–24: lejup tikpat ātri kā augšup

Vienā mēnesī ienākušais vienā mēnesī izgāja. 2023. gada oktobrī Itālijas inflācija kritās no 5,6% līdz 1,8%, bet 2023. gada novembrī un decembrī sasniedza 0,6%. Istat kritumu lielākoties skaidroja ar statistisku ietekmi no salīdzinājuma ar 2022. gada oktobri. Tas ir klasisks bāzes efekts: iepriekšējā gada lēciens izkrita no gada aprēķina.

No 2023. gada oktobra līdz 2025. gada janvārim Itālijai katru mēnesi bija zemākā inflācija lielajā četriniekā, un tā palika zem eirozonas vidējā 31 mēnesi pēc kārtas līdz 2026. gada aprīlim. 2024. gadā Itālijas inflācija vidēji bija apmēram 1,1%, mazāk nekā puse no eirozonas 2,4%.

Kāpēc šoks neiesakņojās

Enerģijas lēciens nekļuva par algu un cenu spirāli, un viens iemesls ir Itālijas algu noteikšana. Kopš 2009. gada pamatnolīguma lielu daļu kolektīvo algu sarunu vada inflācijas prognoze pēc SPCI bez importētās enerģijas, ko Istat publicē kā IPCA-NEI. Importētās enerģijas šoks pēc definīcijas paliek ārpus atsauces.

Šis atsauces indekss 2022. gadā bija 6,6%, salīdzinot ar jūnijā izteikto 4,7% prognozi, bet pilnais SPCI vidēji bija apmēram 8,7%. ESAO konstatēja, ka Itālijā bija lielākais reālo algu kritums starp lielajām ESAO ekonomikām: 2024. gada sākumā reālās algas vēl bija 6,9% zem pirmspandēmijas līmeņa.

Dati atbilst šādam lasījumam. Itālijas pamatinflācija bija zem eirozonas līmeņa 43 no 44 mēnešiem no 2023. gada janvāra līdz 2026. gada augustam. Tas ir Beļģijas spoguļattēls, kur automātiskā algu indeksācija padara inflāciju augstāku un noturīgāku. Itālijas inflācija uzlec asāk un noplok ātrāk.

2026: tas pats modelis mazākā mērogā

Ar konfliktu Tuvajos Austrumos saistīts enerģijas satricinājums 2026. gadā atkārtoja modeli miniatūrā. Itālijas enerģijas inflācija pieauga no -6,6% februārī līdz 17,1% 2026. gada augustā, bet kopējais rādītājs — no 1,5% līdz 3,2%. Pamatinflācija no marta līdz augustam palika starp 1,7% un 2,0%. No marta valdība arī samazināja degvielas akcīzi, pagaidu samazinājumu atjaunojot ar virkni īsu pagarinājumu; tas daļu cenu kāpuma degvielas uzpildes stacijās neielaida indeksā.

Kāpēc Istat kopējais rādītājs nav šīs lapas skaitlis

Itālijas mediji parasti citē Istat nacionālo indeksu NIC, kas 2026. gada augustā bija 3,3%. Šī vietne rāda saskaņoto indeksu (SPCI, Itālijā sauktu IPCA), kas bija 3,2%. Tie ievēro atšķirīgus noteikumus:

Tā kā SPCI ieskaita sezonālās izpārdošanas, Itālijas SPCI cenas janvārī un jūlijā parasti krītas par apmēram 1–2% un atkopjas martā un septembrī. Tāpēc salīdziniet mēnesi ar to pašu mēnesi gadu iepriekš, nekad ar iepriekšējo mēnesi. Gada rādītāji bieži ir tuvi, bet ne vienmēr: 2022. gada oktobra pīķī NIC bija 11,8%, bet SPCI — 12,6%. Trešais indekss FOI tiek izmantots īres maksas aktualizēšanai. Vairāk rakstā SPCI pret PCI.

Ko tas nozīmē ECB

ECB Padome, kurā darbojas Banca d'Italia vadītājs, nosaka vienu likmi visām 21 dalībvalstīm un mērķē uz 2% SPCI inflāciju eirozonā kopumā. Itālijai atbilstība bieži ir vāja. 2024. gadā Itālijas inflācija vidēji bija apmēram 1,1%, kamēr noguldījumu likme gada pirmajā pusē vēl bija 3,75–4,00%. 2026. gada augustā Itālijas pamatinflācija bija 1,7%, kamēr ECB paaugstināja likmes, eirozonas inflācijai esot 3,2%; noguldījumu likme kopš 2026. gada 16. septembra ir 2,50%. Vairāk rakstos kā ECB nosaka procentu likmes un jaunākais lēmums par likmēm.

Īsumā

• Itālijas inflācija ir enerģijas stāsts virs zemas iekšzemes pamatnes: 2026. gada augustā enerģijas inflācija bija 17,1%, bet pamatinflācija — 1,7%.
• Gāzes svars Itālijas grozā ir apmēram divreiz lielāks nekā eirozonā, un ar to 2021.–22. gadā saražoja gandrīz pusi Itālijas elektrības.
• Itālija sasniedza 12,6% 2022. gada oktobrī, augstāko līmeni lielajā četriniekā, bet pēc tam 16 mēnešus tai bija zemākā inflācija no četrām.
• Algu sarunas atsaucas uz inflāciju bez importētās enerģijas — viens iemesls, kāpēc satricinājumi noplok, nevis iesakņojas.
• Istat kopējais rādītājs NIC atšķiras no šeit redzamā SPCI; starp valstīm salīdzināms ir SPCI.
• Lasiet enerģiju un pamatinflāciju atsevišķi: kopējais rādītājs seko enerģijai, bet pamatinflācija rāda, vai krājas iekšzemes spiediens.

Jaunākie skaitļi ir Itālijas inflācijas lapā, reitings — salīdzinājuma skatā, obligāciju tirgus puse — BTP–Bund starpības lapā, bet plašāka aina — rakstā Viena valūta, divdesmit viens inflācijas rādītājs.

Dati: Eurostat (SPCI, pozīciju svari, enerģētikas statistika), Istat, ARERA, ESAO un ECB, jaunākie pieejamie dati 2026. gada septembrī. euroflation ir neatkarīgs uzraudzības rīks un nav saistīts ar ECB, Eurostat vai ES. Nekas šeit nav finanšu padoms.