Kroatija po euro įvedimo: kas iš tiesų nutiko kainoms

Kroatija 2023 m. sausio 1 d. tapo dvidešimtąja euro zonos nare ir po ketvirčio amžiaus atsisakė kunos. Tai buvo pirmoji plėtra po Lietuvos prisijungimo 2015 m. ir visuomenės požiūriui įvyko pačiu blogiausiu metu — per didžiausią Europos infliacijos bangą per visą kartą. Kiekvienas tų metų kainų pakilimas turėjo du įtariamuosius: visos Europos patiriamą infliaciją ir naują valiutą. Suderinti duomenys skirti būtent jiems atskirti.

Perėjimo poveikis buvo tikras, bet nedidelis

Kiekvienas perėjimas prie euro sukelia šiokį tokį kainų poslinkį: meniu ir kainoraščių keitimo sąnaudos perkeliamos pirkėjams, psichologinės kainų ribos nustatomos aukščiau, o retai kainas keičiantys paslaugų teikėjai pasinaudoja proga pasivyti. Ankstesnių perėjimų tyrimai nuosekliai nustatė vienkartinį, procentinio punkto dešimtosiomis dalimis matuojamą poveikį — pastebimą kavinėse ir kirpyklose, nematomą nuomos ir energijos kainose. Kroatija atitiko šį modelį: dvigubas kainų rodymas, privalomas prieš pakeitimą ir po jo, bei visuomenės spaudimas poslinkį suvaldė. Tikrai didelį kainų kilimą 2023 m. vis dėlto lėmė tas pats energijos ir maisto šokas, kuris smogė kiekvienai savo valiutą dar turinčiai kaimynei.

Kodėl Kroatijos infliacija tebėra didesnė už euro zonos vidurkį

Nuo įstojimo Kroatijos infliacija dažniausiai laikėsi virš euro zonos vidurkio, o priežastys yra struktūrinės, ne pinigų politikos. Tai besivejanti ekonomika: darbo užmokestis ir našumas artėja prie euro zonos vidurkio, o paslaugų kainos artėja kartu — tokia pati Baltijos šalyse matoma Balassos–Samuelsono dinamika. Tai taip pat itin turizmo skatinama ekonomika: lankytojų paklausa svetingumo sektoriuje kelia būtent tas restoranų, apgyvendinimo ir paslaugų kainas, kurias moka ir vietos gyventojai, o spaudimas telkiasi vasaros SVKI rodikliuose.

Ką euras pakeitė skolinantis

Mažiau pastebimas, bet didesnis įstojimo poveikis buvo finansinis. Kroatijos namų ūkiai ir įmonės jau seniai skolinosi su euru susietomis sąlygomis — kunos kursas dešimtmečius buvo griežtai valdomas euro atžvilgiu —, todėl narystė pašalino valiutos riziką, kuri jau buvo įskaičiuota į viską. Kroatijos vyriausybės obligacijomis dabar prekiaujama kaip euro zonos skola, ECB politika tiesiogiai persiduoda vietos paskolų palūkanoms, o būsto paskolų rinka kainas nustato pagal euro lyginamuosius rodiklius be valiutos kurso rizikos premijos.

Kainų lygio klausimas skiriasi nuo infliacijos klausimo

„Su euru viskas pabrango“ suplaka du dalykus. Kroatijos kainų lygis — kiek kainuoja krepšelis, palyginti su Vokietija — kyla jau daugelį metų ir kils tol, kol artės pajamos; taip atrodo prisijungimas prie turtingos valiutos klubo, kai šalis yra skurdesnė už jo vidurkį. Infliacijos lygis — pokyčio greitis — yra tai, ką šioje svetainėje seka SVKI, apskaičiuotas pagal tokią pačią apibrėžtį kaip kiekvienoje kitoje narėje. Būtent todėl palyginimas su euro zonos vidurkiu yra teisingas.

Kaip čia vertinti Kroatijos duomenis

Kroatijos puslapyje suderinta infliacija rodoma greta euro zonos vidurkio. Padeda trys įpročiai: vasaros mėnesius vertinkite žinodami, kad turizmas tada sutelkia kainų spaudimą; atotrūkį nuo euro zonos vidurkio pirmiausia laikykite konvergencijos, o ne valiutos istorija; o rodikliui pašokus patikrinkite, ar tai paaiškina energija ir maistas — šios kategorijos visą Europą judina kartu, su euru ar be jo.