YKHI vs. KHI — miksi euroalueen inflaatiota mitataan eri mittapuulla

Kun otsikoissa puhutaan "euroalueen inflaatiosta", tarkoitetaan yhtä tiettyä mittaria: yhdenmukaistettua kuluttajahintaindeksiä (YKHI, engl. HICP). Sille Euroopan keskuspankki on asettanut 2 prosentin tavoitteen, sen Eurostat julkaisee jokaisesta jäsenvaltiosta samalla määritelmällä ja sitä käytetään tämän seurantapalvelun jokaisella sivulla. Oma maasi julkaisee lähes varmasti myös kansallisen kuluttajahintaindeksin (KHI) — eivätkä nämä kaksi ole sama asia.

Mitä "yhdenmukaistettu" oikeastaan tarkoittaa

YKHI:n koko idea on vertailtavuus. Ennen sitä jokainen maa mittasi inflaatiota omalla tavallaan — eri hyödykekorit, eri menetelmät, eri kattavuus — joten ei voinut rehellisesti sanoa, oliko Espanjan inflaatio korkeampi vai matalampi kuin Alankomaiden. YKHI korjaa tämän pakottamalla käyttöön yhden EU:n laajuisen menetelmän, niin että prosenttiyksikkö Lissabonissa tarkoittaa samaa kuin prosenttiyksikkö Helsingissä. Vasta se tekee euroalueen kokonaisluvusta ylipäätään mielekkään.

Kansallinen KHI sen sijaan on rakennettu kotimaiseen käyttöön ja noudattaa kansallista perinnettä. Se vastaa kysymykseen "miten hinnat muuttuvat täkäläisen ihmisen näkökulmasta?" niillä käytännöillä, joita kansallinen tilastovirasto on pitkään soveltanut.

Kolme merkittävää eroa

1. Omistusasuminen. Tämä on se iso juttu. Useimmat kansalliset KHI:t sisältävät jonkin mittarin oman asunnon omistamisen kustannuksista — asuntolainan koron tai laskennallisen vuokran. YKHI jättää toistaiseksi omistusasumisen suurelta osin ulkopuolelle. Asuntojen hintojen tai asuntolainakorkojen nopean nousun aikoina kansallinen KHI, joka kattaa asumisen, voi käydä tuntuvasti kuumempana kuin YKHI. (EKP:llä ja Eurostatilla on jo pitkään ollut käynnissä hanke omistusasumisen tuomiseksi osaksi YKHI:tä, mutta se ei ole vielä täysimääräisesti mukana päälukemassa.)

2. Keiden ja minkä kulutus lasketaan mukaan. YKHI laskee mukaan kaikkien talousalueella olevien kulutuksen — mukaan lukien maaseudun kotitaloudet, laitoskotitaloudet ja ulkomaisten vierailijoiden käyttämä raha — ja jättää pois muutamia eriä, jotka kansalliset indeksit voivat pitää mukana. Kansalliset KHI:t kohdistuvat usein kapeampaan "tyypilliseen täällä asuvaan kotitalouteen".

3. Painot. Molemmat indeksit painottavat ryhmiä sen mukaan, kuinka paljon kotitaloudet kuluttavat niihin, mutta tarkat painot ja päivitysaikataulut eroavat toisistaan, joten samat hintaliikkeet voivat nytkäyttää näitä kahta indeksiä hieman eri verran.

Kuinka kauas ne etääntyvät toisistaan?

Yleensä ne seuraavat tiiviisti toisiaan — muutaman prosenttiyksikön kymmenyksen sisällä. Ero levenee tietyissä olosuhteissa, useimmiten silloin kun asumiskustannukset tekevät jotain dramaattista: asuntolainan koron sisältävä kansallinen KHI poimii mukaan koronnousut, joita YKHI ei yksinkertaisesti näe. Niinpä kiristyssyklin aikana on tavallista, että kansalainen kokee kansallisen luvun istuvan korkeammalla kuin se yhdenmukaistettu luku, jonka mukaan EKP toimii.

Kumpaa kannattaa katsoa?

• Maiden vertailuun tai sen arvioimiseen, mitä EKP tekee, käytä YKHI:tä. Se on ainoa koko unionin laajuudella vertailukelpoinen mittari, ja se on EKP:n todellinen tavoite.
• Saadaksesi käsityksen omasta elinkustannustasostasi kansallinen KHI saattaa kattaa asumisen paremmin ja tuntua lähempänä omaa kokemustasi.

Kumpikaan ei ole "väärä" — ne vastaavat eri kysymyksiin. Tämä seurantapalvelu käyttää läpi linjan YKHI:tä, koska sen tehtävänä on vertailla euroaluetta yhdellä johdonmukaisella mittatikulla ja näyttää se luku, jonka mukaan keskuspankki ohjaa. Koko unionin lukeman näet euroalueen sivulta ja täydellisen maakohtaisen järjestyksen vertailunäkymästä.

Lähde: Eurostat (YKHI) ja Euroopan keskuspankki. euroflation on riippumaton seurantapalvelu, eikä se ole sidoksissa EKP:hen, Eurostatiin tai EU:hun. Mikään tässä esitetty ei ole sijoitusneuvontaa.