HKPI mot KPI — hvorfor inflasjonen i eurosonen måles med en annen målestokk

Når overskriftene snakker om «inflasjonen i eurosonen», mener de ett bestemt mål: den harmoniserte konsumprisindeksen (HKPI). Det er indeksen Den europeiske sentralbankens mål på 2 % gjelder for, den Eurostat publiserer for hvert medlemsland etter samme definisjon, og den som brukes på hver side i denne oversikten. Landet ditt publiserer nesten helt sikkert også en nasjonal konsumprisindeks (KPI) — og de to er ikke det samme.

Hva «harmonisert» egentlig betyr

Hele poenget med HKPI er sammenlignbarhet. Før den fantes, målte hvert land inflasjonen på sin egen måte — ulike kurver, ulike metoder, ulik dekning — så man kunne ikke med hånden på hjertet si at inflasjonen i Spania var høyere eller lavere enn i Nederland. HKPI løser det ved å innføre én felles metode for hele EU, slik at et prosentpoeng i Lisboa betyr det samme som et prosentpoeng i Helsingfors. Det er dette som i det hele tatt gjør et samlet tall for euroområdet meningsfullt.

En nasjonal KPI er derimot laget for innenlandsk bruk og følger nasjonal tradisjon. Den svarer på spørsmålet «hvordan endrer prisene seg for folk her?» med de konvensjonene det nasjonale statistikkbyrået lenge har brukt.

De tre forskjellene som betyr noe

1. Selveide boliger. Dette er den viktigste. Noen nasjonale KPI-er inkluderer et mål på kostnaden ved å eie sin egen bolig — boliglånsrenter eller en beregnet husleie. HKPI holder foreløpig selveide boliger i stor grad utenfor. I perioder med raskt stigende boligpriser eller boliglånsrenter kan en nasjonal KPI som fanger opp boligkostnadene, ligge merkbart høyere enn HKPI. (ESB og Eurostat har lenge arbeidet med å få selveide boliger inn i HKPI, men de inngår ennå ikke fullt ut i hovedtallet.)

2. Hvem og hva som dekkes. HKPI teller med forbruket til alle innenfor det økonomiske territoriet — også husholdninger på landsbygda, institusjonshusholdninger og penger som brukes av utenlandske besøkende — og utelater noen få poster som nasjonale indekser kan ha med. Nasjonale KPI-er retter seg ofte mot en smalere «typisk husholdning bosatt i landet».

3. Vekter. Begge indeksene vekter kategoriene etter hvor mye husholdningene bruker på dem, men de nøyaktige vektene og hvor ofte de oppdateres, er forskjellige, så de samme prisbevegelsene kan påvirke de to indeksene litt ulikt.

Hvor langt fra hverandre kan de komme?

Som regel følger de hverandre tett — innenfor noen tideler av et prosentpoeng. Avstanden øker under bestemte forhold, oftest når boligkostnadene endrer seg dramatisk: en nasjonal KPI som inkluderer boliglånsrenter, fanger opp renteøkninger som HKPI rett og slett ikke ser. I en periode med innstramming er det derfor normalt at det nasjonale tallet folk merker, ligger over det harmoniserte tallet ESB handler ut fra.

Hvilket bør du se på?

• Vil du sammenligne land eller vurdere hva ESB kommer til å gjøre, bruker du HKPI. Det er det eneste sammenlignbare målet på tvers av euroområdet, og det er denne indeksen ESBs inflasjonsmål faktisk gjelder.
• Vil du ha et inntrykk av dine egne levekostnader, kan den nasjonale KPI-en fange opp boligkostnadene bedre og ligge nærmere det du selv opplever.

Ingen av dem er «feil» — de svarer på ulike spørsmål. Denne oversikten bruker HKPI gjennomgående, fordi oppgaven er å sammenligne euroområdet med én og samme konsekvente målestokk og vise tallet sentralbanken styrer etter. Du finner tallet for hele området på siden for eurosonen og hele landrangeringen i sammenligningsvisningen.

Kilde: Eurostat (HKPI) og Den europeiske sentralbanken. euroflation er en uavhengig oversikt og er ikke tilknyttet ESB, Eurostat eller EU. Ingenting her er finansiell rådgivning.