Fejn sejra l-inflazzjoni taż-żona tal-ewro? Kif taqra t-tbassir uffiċjali

Ma hemmx ċifra uffiċjali waħda li tgħid fejn sejra l-inflazzjoni taż-żona tal-ewro. Hemm tliet familji ta' ċifri li jħarsu 'l quddiem, kull waħda bis-sid, bir-ritmu u bil-punti għomja tagħha. Il-biċċa l-kbira tal-konfużjoni dwar “it-tbassir tal-inflazzjoni” tiġi milli dawn jitħalltu flimkien.

Il-projezzjonijiet tal-istaff tal-BĊE — dawk li fuqhom tistrieħ il-politika

Erba' darbiet fis-sena — f'Marzu, Ġunju, Settembru u Diċembru — l-istaff tal-BĊE u tal-Eurosistema jippubblika projezzjonijiet makroekonomiċi: l-inflazzjoni u t-tkabbir taż-żona tal-ewro għas-sena kurrenti u għas-sentejn jew tliet snin ta' wara. Dawn huma ċ-ċifri li l-Kunsill Governattiv ikollu quddiemu meta jistabbilixxi r-rati, u għalhekk huma l-eqreb ħaġa għal tbassir uffiċjali taż-żona tal-ewro. Huma kundizzjonali, mhux profetiċi: kull rawnd jassumi t-triq tar-rati mistennija mis-suq u l-prezzijiet tal-enerġija f'data ta' skadenza. Għalhekk projezzjoni tista' tiskadi fi ftit ġimgħat jekk iż-żejt jew l-aspettattivi tar-rati jiċċaqilqu sew. Parir għall-qari: ir-reviżjoni mir-rawnd ta' qabel spiss tgħid aktar mil-livell innifsu.

It-tbassir tal-Kummissjoni Ewropea — il-ħarsa skont il-pajjiż

Il-BĊE jipproġetta ż-żona tal-ewro kollha kemm hi; il-Kummissjoni Ewropea tbassar kull stat membru separatament f'rawnds tar-rebbiegħa u tal-ħarifa, b'aġġornamenti interim iżgħar. Jekk trid l-inflazzjoni mistennija għas-sena d-dieħla għal pajjiż partikolari, dan huwa s-sors uffiċjali. Il-banek ċentrali nazzjonali u l-ministeri tal-finanzi jippubblikaw ukoll it-tbassir domestiku tagħhom, ġeneralment b'aktar dettall lokali. Iżda s-sett tal-Kummissjoni jinbena b'metodoloġija komuni għall-pajjiżi kollha, u għalhekk huwa l-bażi ġusta għat-tqabbil.

Aspettattivi implikati mis-suq — prezz, mhux opinjoni

Is-swieq jipprezzaw l-inflazzjoni kontinwament. Strumenti bħall-inflation swaps jimplikaw x'jistennew kollettivament in-negozjanti li jagħmlu l-prezzijiet fis-snin li ġejjin, u l-futures tar-rati jimplikaw it-triq li jistennew li jsegwi l-BĊE. Dawn jiġġeddu kull minuta — mingħajr stennija għal rawnd trimestrali — iżda huma pożizzjonijiet, mhux analiżi: jiġbru flimkien aspettattivi ġenwini, domanda għall-protezzjoni u primjums tar-riskju. It-triq tar-rati murija fil-paġna tal-BĊE ta' dan is-sit hija ċifra bħal din: dak li s-suq bħalissa qed jipprezza, mhux dak li jwiegħed xi ħadd.

Għaliex it-tbassir jibqa' ma jaqbilx

Ir-riżultati riċenti jitolbu l-umiltà: kważi kull istituzzjoni ssottovalutat iż-żieda fl-inflazzjoni tal-2021–2022 u mbagħad stmat iżżejjed kemm kienet se ddum. Din mhijiex inkompetenza — hija n-natura tal-kompitu. Xokkijiet tal-enerġija, bidliet ta' darba fit-taxxi u prezzijiet amministrati jiddominaw l-inflazzjoni fuq terminu qasir, u ħadd minnhom ma jista' jitbassar bi preċiżjoni. L-użu onest ta' kull tbassir tal-inflazzjoni huwa direzzjonali: il-pressjoni qed tikber jew tonqos, u d-distakk mill-mira ta' 2% tal-BĊE qed jingħalaq?

Ordni prattiku għall-qari

Għall-mistoqsija “kemm se tkun l-inflazzjoni s-sena d-dieħla?”, iċċekkja s-sorsi f'din l-ordni. Ibda bl-aħħar projezzjoni tal-istaff tal-BĊE għad-direzzjoni taż-żona tal-ewro. Imbagħad ara t-tbassir tal-Kummissjoni għall-pajjiż tiegħek. Wara, ħares fejn ma jaqbilx l-ipprezzar tas-suq — distakk kbir bejn il-projezzjonijiet u ċ-ċifri implikati mis-suq huwa minnu nnifsu informazzjoni. Fl-aħħar, iżen kollox mal-aktar data attwali reċenti: tbassir magħmul qabel l-aħħar pubblikazzjoni diġà fih żball wieħed magħruf.

X'jagħmel dan is-sit — u x'jagħżel li ma jagħmilx

euroflation jerġa' jippubblika statistika uffiċjali: x'inhi tassew l-inflazzjoni f'kull pajjiż fil-jum li toħroġ, flimkien mat-triq tar-rati implikata mis-suq. Ma jipproduċix tbassir tiegħu stess — kieku tracker żgħir iżid it-tbassir tiegħu mal-munzell, dak ikun storbju, mhux sinjal. Dak li jista' jagħmel huwa li jżomm id-data attwali onesta, sabiex kull tbassir li taqra band'oħra jkollu punt ta' riferiment nadif biex jitkejjel miegħu.