Hipotekāro kredītu likmes eiro zonā: kāpēc jūsu valsts maksā vairāk (vai mazāk)

ECB nosaka vienu politikas likmi visai eiro zonai, tomēr hipotekārā kredīta likme, ko vienā un tajā pašā mēnesī piedāvā mājsaimniecībai Rīgā, Parīzē vai Lisabonā, var atšķirties par veseliem procentpunktiem. Nekas no šīs plaisas nav valūtas kursa risks — valūta no viena gala līdz otram ir tā pati. Atšķirības rodas no tā, kā uzbūvēts katras valsts hipotekāro kredītu tirgus, un tās izšķir ne tikai to, ko maksā jaunie aizņēmēji, bet arī to, cik ātri ECB politika sasniedz cilvēkus, kuriem kredīts jau ir.

Fiksētā vai mainīgā likme: dziļākais dalījums

Pati svarīgākā nacionālā iezīme ir tā, vai kredītu likmes ir mainīgas vai fiksētas. Somijā un Baltijas valstīs absolūtajam vairākumam mājokļa kredītu likme ir mainīga — parasti to pārskata ik pēc sešiem vai divpadsmit mēnešiem, piesaistot Euribor: eiro starpbanku likmei, kas ECB politikai seko gandrīz mehāniski. Kad ECB maina likmi, mēneša maksājumi Helsinkos un Tallinā mainās gada laikā. Francijā, Vācijā, Beļģijā un Nīderlandē dominē ilgas fiksācijas — nereti desmit gadi vai vairāk, Francijā parasti uz visu kredīta mūžu. Tur likmes izmaiņa skar tikai jaunos aizņēmējus un tos, kas pārkreditējas; esošie maksājumi nemainās nemaz. Dienvidu tirgi atrodas pa vidu: Spānijā un Portugālē vēsturiski dominēja mainīgās likmes, taču kopš likmju kāpuma tie virzās fiksācijas virzienā.

Kāpēc viens un tas pats kredīts maksā atšķirīgi

Papildus fiksēto un mainīgo likmju dalījumam piedāvāto likmi veido četri nacionāli slāņi. Atšķiras finansējuma modeļi: bankas, kas kreditē no stabiliem noguldījumiem vai segtajām obligācijām, likmi var veidot citādi nekā tās, kuras balstās uz tirgus finansējumu. Milzīgi atšķiras konkurence — dažas dominējošas bankas likmē ieliek lielāku maržu nekā blīvs tirgus, kurā par aizņēmējiem jācīnās. Nozīme ir saistību neizpildes juridiskajām izmaksām: tur, kur ķīlas pārņemšana ir lēna un dārga, par šo risku mazliet piemaksā ikviens aizņēmējs. Un atšķiras produktu noteikumi — Francijā likumā noteiktie likmju griesti un plaši izplatītās ar valsti saistītās garantijas rada slaveni zemas piedāvājuma likmes; citi tirgi to pašu risku iekļauj pašā likmē.

Ko tas nozīmē, kad likmes mainās

Praktiskais stāsts ir transmisijas asimetrija. Mainīgo likmju tirgos ECB stingrināšana ir jūtama ātri un plaši — mājsaimniecību budžeti pielāgojas dažu mēnešu laikā, un tas ir viens no iemesliem, kāpēc likmju celšana patēriņu Baltijā atdzesē ātrāk nekā Francijā. Fiksācijas tirgos stingrināšana darbojas lēni un nevienmērīgi, galvenokārt caur mājokļu tirgus apgrozījumu un jauno kredītu apjomiem. Tā pati asimetrija darbojas arī pretējā virzienā, kad likmes krīt: mainīgo likmju aizņēmēji atvieglojumu saņem automātiski, fiksēto likmju aizņēmēji — tikai pārkreditējoties, tur, kur līgums un nacionālie noteikumi to ļauj izdarīt lēti.

Kā lasīt hipotekāro likmju lapas šajā vietnē

Valstu lapās šeit redzama ECB saskaņotā MIR datu sērija: vidējā procentu likme jaunajiem mājokļa kredītiem mājsaimniecībām, pa valstīm, ik mēnesi. Trīs lietas, ko paturēt prātā. Tas ir jauno darījumu vidējais rādītājs — nevis tas, ko maksā esošie aizņēmēji, kuri fiksēto likmju valstīs var maksāt krietni mazāk par šodienas piedāvājumiem. Starpvalstu plaisas daļēji atspoguļo pašu fiksēto un mainīgo likmju proporciju: mainīgo likmju tirgus vidējais rādītājs cieši seko Euribor, bet fiksācijas tirgus vidējā rādītājā iebūvēta termiņa prēmija. Un šis skaitlis politikai seko ar nobīdi — tā virzienu ar noguldījumu iespējas likmi salīdziniet pa ceturkšņiem, nevis nedēļām, lai redzētu transmisiju darbībā.