Horvātija pēc eiro ieviešanas: kas patiesībā notika ar cenām

Horvātija 2023. gada 1. janvārī kļuva par divdesmito eurozonas dalībvalsti un pēc ceturtdaļgadsimta atteicās no kunas. Tā bija pirmā paplašināšanās kopš Lietuvas pievienošanās 2015. gadā un sabiedrības uztverei notika vissliktākajā iespējamajā brīdī — Eiropas lielākā inflācijas viļņa vidū vienas paaudzes laikā. Katram cenu kāpumam tajā gadā bija divi aizdomās turamie: inflācija, ko piedzīvoja visa Eiropa, un jaunā valūta. Saskaņotie dati ir domāti tieši to nošķiršanai.

Pārejas ietekme bija reāla, taču neliela

Katra pāreja uz eiro rada nelielu cenu nobīdi: ēdienkaršu un cenrāžu maiņas izmaksas tiek pārnestas uz pircējiem, psiholoģiskie cenu sliekšņi tiek pārcelti augstāk, bet pakalpojumu sniedzēji, kuri cenas maina reti, izmanto brīdi, lai atgūtu iekavēto. Iepriekšējo pāreju pētījumos konsekventi konstatēta vienreizēja ietekme, ko mēra procentpunkta desmitdaļās — pamanāma kafejnīcās un frizētavās, bet neredzama īres un enerģijas cenās. Horvātija atbilda šim modelim: cenu dubulta norādīšana, kas bija obligāta pirms un pēc maiņas, un sabiedrības spiediens ierobežoja nobīdi. Savukārt patiesi lielo cenu kāpumu 2023. gadā izraisīja tas pats enerģijas un pārtikas šoks, kas skāra ikvienu kaimiņvalsti, kura joprojām izmantoja savu valūtu.

Kāpēc Horvātijas inflācija joprojām pārsniedz eurozonas vidējo

Kopš pievienošanās Horvātijas inflācija lielākoties ir bijusi virs eurozonas vidējā līmeņa, un iemesli ir strukturāli, nevis monetāri. Tā ir iedzīšanas ekonomika: algas un ražīgums tuvojas eurozonas vidējam līmenim, un līdz ar tiem tuvojas arī pakalpojumu cenas — tā pati Baltijā redzamā Balasas–Samuelsona dinamika. Tā ir arī izteikti tūrisma virzīta ekonomika: viesu pieprasījums viesmīlības nozarē paaugstina tieši tās restorānu, izmitināšanas un pakalpojumu cenas, ko maksā arī vietējie iedzīvotāji, un spiediens koncentrējas vasaras SPCI rādītājos.

Ko eiro mainīja aizņemšanās jomā

Mazāk pamanāmā, bet lielākā pievienošanās ietekme bija finansiāla. Horvātijas mājsaimniecības un uzņēmumi jau sen aizņēmās ar eiro saistītiem nosacījumiem — kunas kurss gadu desmitiem tika stingri pārvaldīts attiecībā pret eiro —, tāpēc pievienošanās novērsa valūtas risku, kas jau bija iecenots visā. Horvātijas valsts obligācijas tagad tirgo kā eurozonas parādu, ECB politika tieši pāriet vietējās aizdevumu likmēs, un hipotekāro kredītu tirgus nosaka cenas pēc eiro etaloniem bez valūtas kursa riska prēmijas.

Cenu līmeņa jautājums atšķiras no inflācijas jautājuma

“Ar eiro viss kļuva dārgāks” sajauc divas lietas. Horvātijas cenu līmenis — cik maksā preču grozs salīdzinājumā ar Vāciju — ir audzis gadiem un turpinās augt, kamēr ienākumi tuvināsies; tā izskatās pievienošanās bagātas valūtas klubam, ja valsts ir nabadzīgāka par tā vidējo līmeni. Inflācijas temps — pārmaiņu ātrums — ir tas, ko šajā vietnē mēra SPCI, aprēķinot pēc tādas pašas definīcijas kā katrai citai dalībvalstij. Tieši tas padara salīdzinājumu ar eurozonas vidējo godīgu.

Kā šeit lasīt Horvātijas rādītājus

Horvātijas lapā saskaņotā inflācija parādīta līdzās eurozonas vidējam rādītājam. Palīdz trīs ieradumi: vērtējiet vasaras mēnešus, zinot, ka tūrisms tajos koncentrē cenu spiedienu; atšķirību no eurozonas vidējā lasiet galvenokārt kā konverģences, nevis valūtas stāstu; un, parādoties lēcienam, pārbaudiet, vai to izskaidro enerģija un pārtika — šīs kategorijas virza visu Eiropu kopā, ar eiro vai bez tā.