Por qué la inflación irlandesa suele diferir de lo que se siente en Dublín

Irlanda ofrece con frecuencia una de las historias de inflación más extrañas de la zona euro: una tasa armonizada que puede situarse entre las más moderadas de la clasificación mientras el debate público insiste en que el coste de la vida es asfixiante. Ninguna de las dos partes se equivoca. El IPCA mide exactamente lo que afirma medir, y varias de las cosas que más sienten los hogares irlandeses quedan en parte fuera del índice o golpean a Irlanda con una fuerza inusual.

El vacío de la vivienda en el índice

El IPCA incluye los alquileres y el mantenimiento de la vivienda, pero no el coste de comprar y poseer una casa: ni precios inmobiliarios ni intereses hipotecarios. Es una decisión metodológica deliberada y común a toda la UE —la vivienda ocupada por su propietario es en parte una inversión y tratarla de forma coherente entre países es realmente difícil—. Para la mayoría de los países, la omisión es tolerable. Para Irlanda, con precios de la vivienda en rápido ascenso, alquileres altos concentrados en Dublín y una escasez de vivienda en el centro de la política nacional, excluye precisamente la presión de costes que más siente la población. El IPC nacional de Irlanda, que también publica su oficina estadística, incluye los intereses hipotecarios y por ese motivo se ha distanciado mucho del IPCA en algunos momentos. Cuando un lector irlandés siente que la cifra oficial es demasiado baja, este suele ser el mecanismo.

Un nivel de precios entre los más altos de Europa

La segunda forma de conciliar ambas cosas es que la inflación mide la velocidad del cambio, no el nivel. El nivel de precios al consumo de Irlanda está entre los más altos de la UE: alimentos, servicios, seguros y hostelería se sitúan cerca del extremo superior. Un país puede ser muy caro y, aun así, registrar una inflación baja si los precios suben lentamente desde esa base elevada. La experiencia de que «aquí todo es caro» y una tasa de inflación a mitad de la tabla son el mismo hecho visto desde dos ángulos.

La economía más abierta del grupo

La economía irlandesa es excepcionalmente abierta y alberga un sector multinacional desproporcionado. Para la inflación, la apertura significa que los precios de importación, la energía mundial y los flujos comerciales ligados a la libra esterlina se trasladan rápidamente a los precios irlandeses —Irlanda sufrió con fuerza el choque energético de 2022—, pero también que el bucle interno entre salarios y precios se diluye por el enorme peso de los bienes comerciables. Una advertencia para quien lea datos irlandeses en general: el PIB general está notoriamente distorsionado por la contabilidad de las multinacionales, por lo que la actividad irlandesa suele evaluarse con indicadores modificados. El IPCA no sufre esa distorsión —mide precios de consumo reales—, pero comparte titulares con cifras que sí la sufren.

Con qué comparar Irlanda

La media de la zona euro no es el único punto de comparación justo para Irlanda. La exposición a las importaciones de energía hace de los Países Bajos y Bélgica referencias útiles en años de choques; el punto ciego de los costes de vivienda implica que seguir los alquileres —que sí están dentro del IPCA— por separado de la tasa general dice más sobre la realidad de Dublín que una sola cifra.

Cómo leer la página irlandesa de este sitio

La página de Irlanda muestra la tasa armonizada: la cifra que realmente se puede comparar entre todos los países de la UE, calculada con una sola definición. Úsela para aquello que mejor hace: situar a Irlanda en la clasificación europea y seguir la dirección. Y cuando el coste de la vida percibido y la tasa publicada no coincidan, recuerde las dos razones permanentes: el índice no valora la compra de una vivienda y un nivel de precios alto puede coexistir con una inflación moderada.