Hvers vegna ungversk verðbólga sveiflast svo harkalega — og hvað heildartalan felur

Ungverjaland er í Evrópusambandinu en ekki á evrusvæðinu. Landið hefur eigin gjaldmiðil, forintuna, og eigin seðlabanka, Magyar Nemzeti Bank (MNB), sem ákveður ungverska vexti og stefnir að 3% verðbólgu, auk eða mínus eins prósentustigs, samkvæmt innlendri vísitölu neysluverðs. Ákvarðanir ECB gilda ekki.

Það sem greinir Ungverjaland frá öðrum er hversu langt heildarverðbólgan hefur ferðast og hversu mikið opinber stefna hefur mótað leiðina. Stýrð orkugjöld, þök á eldsneytis- og matvælaverð og hámarksálagning hafa ýtt tölunni bæði upp og niður. Þjónusta, sem verðleggst í takt við hratt hækkandi laun, hreyfðist mun minna og því segja heildartalan og undirliggjandi þrýstingur oft ólíka sögu. Í ágúst 2026 var heildarverðbólgan 1,8%, undir 3,2% á evrusvæðinu, en þjónustuverðbólga var enn 5,5%.

Frá hæsta toppi ESB

Verðbólga í Ungverjalandi var mikil jafnvel fyrir orkuáfallið. Samkvæmt samræmdum mælikvarða ESB (SVN) var hún að meðaltali 3,4% bæði 2019 og 2020, á móti um 1% eða minna á evrusvæðinu. Síðan hækkaði hún: 7,4% í desember 2021, 18,6% í ágúst 2022, 25,0% í desember 2022 og náði hámarki í 26,2% í janúar 2023. Það var hæsta mánaðarhlutfall nokkurs aðildarríkis ESB árin 2022–23 og hæsta ungverska mælingin í röð sem nær aftur til 1997. Evrusvæðið hafði þegar náð 10,7% hámarki þremur mánuðum fyrr.

Verðbólgan var tveggja stafa í 17 mánuði, frá maí 2022 til september 2023, og Eurostat metur verðbólgu Ungverjalands allt árið 2023 17,0%, hæsta árshlutfall í ESB. Á fimm árum fram í ágúst 2026 hækkaði verðlag í Ungverjalandi um það bil tvöfalt meira en á evrusvæðinu.

Verðþök: halda vísitölunni niðri og hleypa henni síðan upp

Þökin á orku og eldsneyti fjarlægðu ekki verðbólguna. Þau réðu því hvenær hún birtist.

• Orka heimila. Verð á rafmagni og gasi til heimila er ákveðið með reglum. Frá 1. ágúst 2022 gilti stýrða verðið aðeins upp að árlegu magni og öll notkun umfram það kostaði meira. Orkuverðbólga stökk úr 8,9% í júlí 2022 í 27,3% í ágúst, og almennt verðlag hækkaði um 3,7% á þessum eina mánuði, mesta mánaðarhækkun að minnsta kosti síðan 2019.
• Eldsneyti. Þak upp á 480 HUF á lítra af bensíni og dísilolíu gilti frá 15. nóvember 2021 þar til það var afnumið eftir eldsneytisskort 6. desember 2022. Orkuverðbólga fór úr 27,1% í nóvember 2022 í 38,7% í desember og 44,0% í janúar 2023.
• Matvæli. Frá 1. febrúar 2022 til 31. júlí 2023 var verð á nokkrum grunnvörum, svo sem sykri, hveiti, olíu og mjólk, fryst við verðlag októbermánaðar 2021, og skyldutilboð giltu frá júní 2023 til júní 2024. Listinn var stuttur: matvælaverðbólga (að áfengi og tóbaki meðtöldu) náði samt 37,7% hámarki í febrúar 2023.

Sömu aðgerðir virkuðu síðan í hina áttina. Ári eftir hvert stökk dró grunnáhrif árstaktinn niður: orkuverðbólga féll í -11,7% í janúar 2024, og heildartalan lækkaði úr 26,2% í 3,6% á rúmu ári.

Forintan og 13% grunnvextir

Veikari gjaldmiðill hækkar forintuverð alls þess sem Ungverjaland flytur inn. Árið 2021 kostaði ein evra að meðaltali um 358 forintur; 13. október 2022, á lægsta punkti falls forintunnar árið 2022, kostaði hún 430,65. MNB hélt grunnvöxtum í 13% frá september 2022 til október 2023 og skuldbatt sig í október 2022 til að mæta gjaldeyrisþörf orkuinnflutnings beint.

Síðan hefur gjaldmiðillinn unnið í hina áttina. Forintan styrktist greinilega vorið 2026, sem MNB segir hafa hjálpað til við að lækka verðbólgu matvæla og vara.

Önnur bylgja inngripa: hámarksálagning

Frá 17. mars 2025 máttu stórar matvöruverslanir ekki leggja hærra á tiltekna flokka grunnvara en að meðaltali í janúar 2025, og í upphafi ekki meira en 10%. Listinn hefur síðan vaxið í meira en 40 flokka og sambærilegt þak hefur gilt um snyrti- og hreinlætisvörur frá 19. maí 2025. Í maí 2026 voru bæði þökin færð inn í viðskiptalög án lokadags. MNB telur að einskiptisáhrif þeirra á verð við gildistöku hafi verið um 1,4 prósentustig og áætlar að um fjórðungur áhrifanna kæmi aftur ef þau yrðu afnumin.

Árið 2026 telur Eurostat um einn fimmta hluta ungversku neyslukörfunnar vera verð undir opinberri stjórn, það er verð sem stjórnvöld ákveða eða hafa áhrif á, samanborið við um einn níunda hluta árið 2025. Aukningin stafar einkum af þökunum á matvæli og snyrti- og hreinlætisvörur.

Offramboð á mjólk og svínakjöti í ESB, sem MNB segir hafa lækkað afurðaverð verulega, jók þrýsting til lækkunar matvælaverðs. Matvæli, áfengi og tóbak eru meira en fjórðungur ungversku körfunnar, svo þegar þau lækka fylgir heildartalan á eftir.

2026: lág heildartala, mikil kjarnaverðbólga

Í ágúst 2026:

Heildartala Ungverjalands var í 26. sæti af 30 evrópskum hagkerfum; kjarnatalan var í 6. sæti. Matvælaverðbólga var sú lægsta í röð sem nær aftur til 2001. Lága heildartalan er einnig nýtilkomin: Ungverjaland hefur aðeins verið undir verðbólgu evrusvæðisins frá febrúar 2026, sjö mánuði af 92 frá janúar 2019.

Orka skapar mesta muninn. Eftir olíuverðshækkunina vorið 2026 fór orkuverðbólga á evrusvæðinu úr -3,1% í febrúar í 14,3% í ágúst. Í Ungverjalandi var hún á bilinu -0,1% til 3,0% frá mars til ágúst, með hjálp stýrðra heimilistaxta, verndaðs eldsneytisverðs frá 10. mars 2026 (afnumið með lögum sem voru samþykkt 23. júní 2026) og lægri eldsneytisgjalds. Ekkert opinbert mat segir hversu mikinn hluta munarins hver þessara aðgerða skýrir.

Hvers vegna þjónustuverðbólga helst há

Þjónustuverðbólga var að meðaltali 8,6% árið 2024 og 7,5% árið 2025, um tvöfalt meiri en á evrusvæðinu, og í 5,5% í ágúst 2026 var hún enn sú 8. hæsta meðal 30 evrópskra hagkerfa.

Drifkrafturinn eru laun. Lágmarkslaun hækkuðu um 9% árið 2025 og 11% árið 2026, og MNB lýsir ungverskum launahækkunum sem þeim mestu á svæðinu. Bankinn varar við að þrálátur mikill launavöxtur geti aukið verðbólgu í vinnuaflsfrekri þjónustu.

Banka- og fjarskiptagjöld veita annan þrýsting. Samkvæmt ungverskum fjölmiðlum gilti frjáls frysting gjalda til loka júní 2026, og MNB tengdi mánaðarhækkun þjónustuverðs í júlí 2026 við endurverðlagningu í þessum tveimur greinum.

Tvær ungverskar verðbólgutölur

Ungverskir fjölmiðlar vitna í aðra tölu. Hagstofan KSH birtir tvær vísitölur í sömu mánaðarlegu tilkynningu:

VNV er talan sem ungverskir fjölmiðlar vitna í og sem 3% markmið MNB gildir um. SVN er samræmdi mælikvarði ESB sem þessi vefur notar fyrir hvert land. Vægi hans tekur til útgjalda erlendra gesta og hann skráir breytingar á stýrðum gjaldskrám í þeim mánuði sem þær taka gildi, ekki þegar þær birtast á reikningum. Tölurnar eru yfirleitt nálægt hvor annarri en geta skilið að: í ágúst 2022, þegar orkuverð heimila breyttist, var VNV 15,6% og SVN 18,6%. Nánar um muninn í SVN og VNV.

Hvernig lesa á tölu Ungverjalands á þessum vef

• Fylgstu með kjarnaverðbólgu og þjónustu, ekki heildartölunni. Matvæli og orka í Ungverjalandi fylgja stefnuákvörðunum og grunnáhrifum; þjónusta sýnir undirliggjandi þrýsting.
• Bústu við þrepum þegar þökum er breytt. Afnám eldsneytisþaksins í desember 2022 jók orkuverðbólgu verulega; MNB telur að um fjórðungur áhrifa hámarksálagningar kæmi aftur ef hún yrði afnumin.
• Berðu saman við lönd utan evrunnar eins og Rúmeníu, Pólland og Tékkland.
• MNB, ekki ECB, ákveður ungverska vexti. Eftir ákvörðunina í ágúst 2026 voru grunnvextir bankans 5,50%.

Nýjar tölur eru á verðbólgusíðu Ungverjalands og öll röðunin í samanburðarsýninni. Tengt lesefni: mynstur þaka og afnáms í Rúmeníu, hinn toppurinn árið 2022 í Eystrasaltsríkjunum, sambærilegur munur á matvælum og þjónustu í Slóvakíu og hvað matvælaröðin mælir í Matvælaverðbólga og heildarverðbólga.

Í stuttu máli

• Ungverjaland var með hæsta verðbólgutopp ESB, 26,2% í janúar 2023, og hæsta árshlutfallið árið 2023, 17,0%.
• Verðþök á orku og eldsneyti héldu vísitölunni niðri árið 2022 og hleyptu hækkuninni síðan fram í þrepum; hámarksálagning á matvæli og snyrti- og hreinlætisvörur hefur gilt frá 2025 og er nú lögfest.
• Þjónustu- og kjarnaverðbólga helst há (5,5% og 3,8% í ágúst 2026) þótt heildartalan sé 1,8%.
• Ungverskir fjölmiðlar vitna í VNV frá KSH (1,3% í ágúst 2026), ekki SVN sem er notað hér.

Tölur: Eurostat (árshlutföll SVN, vægi liða og samsetning verðs undir opinberri stjórn), ungverska hagstofan (KSH, vísitala neysluverðs), Magyar Nemzeti Bank (grunnvextir, verðbólguskýrsla júní 2026) og ECB (viðmiðunargengi evru), nýjustu tiltæku gögn í ágúst 2026. euroflation er óháður vöktunarvefur og tengist hvorki ECB, Eurostat, MNB né ESB. Ekkert hér er fjármálaráðgjöf.